随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金经理调(diào)仓换股以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星(xīng)在(zài)一季(jì)报中表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等(děng)领(lǐng)域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金王(wáng)睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到了(le)自己对AI领域的(de)密(mì)切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘(pán)精选、银华盛(shèng)世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享一(yī)年(nián)持有、银(yín)华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最大的是银华心兴(xīng)三(sān)年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗度，李晓星旗下(xià)基金产品大(dà)幅提高了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上升(shēng)到一(yī)季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为第(dì)7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值(zhí)得(dé)注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多(duō)数是(shì)AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科(kē)，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基(jī)金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了(le)自己对市场的看法，基(jī)金君为大家做了些重点摘要。

　　一季(jì)度市(shì)场(chǎng)最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性(xìng)的(de)技术，现象级应用推(tuī)出(chū)后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要(yào)关(guān)注(zhù)的(de)是，AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为(wè山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗i)用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们维持看好国(guó)产替(tì)代方向，集中(zhōng)在(zài)半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积(jī)极验证导入，国(guó)内(nèi)晶(jīng)圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提速。在景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历(lì)了(le)过去几个季度(dù)的(de)去库存，有望在今年下 半(bàn)年重(zhòng)启上行(xíng)周期，向上(shàng)弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一(yī)季度(dù)被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比(bǐ)和(hé)估值已经处于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低的位置(zhì)。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的(de)更(gèng)多地(dì)关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认为现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个(gè)下跌(diē)板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好(hǎo)电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第(dì)一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新(xīn)能(néng)源(yuán)相关个(gè)股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看(kàn)，以冯明远的(de)代表(biǎo)作(zuò)信澳新能源产业为例，该基(jī)金一(yī)季度增持(chí)璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位列第一(yī)大(dà)重仓股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了(le)科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪则(zé)退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏(sū)后(hòu)的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显的回(huí)暖，但基于“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的(de)净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体 和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚(chéng)基(jī)金权益投资部总监(jiān)王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和复苏的(de)通道，在海外加(jiā)息(xī)进入(rù)尾(wěi)声后，社会流(liú)动性将(jiāng)相对(duì)宽松，宏(hóng)观及货币(bì)环境(jìng)有利于(yú)权益市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的(de)态(tài)势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表示持(chí)了部(bù)分短期达到(dào)目标(biāo)价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期(qī)的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在(zài)一(yī)季度增持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技(jì)、中航(háng)光电等个(gè)股，人(rén)福医药“新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于(yú)人工智能这一(yī)非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们(men)相信这是一项会(huì)对目前的生(shēng)产和生(shēng)活方式带来(lái)重大变化的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多(duō)的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面(miàn)，我们目前还(hái)无法相对准确的评(píng)估这项技术(shù)革命给具体公司和行业格局带来(lái)的(de)影(yǐng)响，也不能(néng)给出大部分公(gōng)司一个相(xiāng)对清晰(xī)的定(dìng)价(jià)，因此(cǐ)我们(men)一季度暂时还没有明显(xiǎn)增(zēng)加相关的持(chí)仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持仓较多的(de)电(diàn)动(dòng)车和光伏(fú)表现不(bù)佳，受(shòu)到了一些短期(qī)因素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了(le)波动。投(tóu)资(zī)者预(yù)期变化导致部分(fēn)个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整体估值水平处(chù)于历(lì)史(shǐ)较低位置，而这两(liǎng)个行(xíng)业未(wèi)来的发展方向还是(shì)相对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发布了一季(jì)报在一季报(bào)中，姜诚(chéng)表示(shì)，一季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润(rùn)波(bō)动。所以在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要(yào)重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作(zuò)为例，该基金在一(yī)季(jì)度减(jiǎn)持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建发(fā)股份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季(jì)度(dù)，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没有大的变(biàn)化，是(shì)因为(wèi)长期观点没有大的(de)变化。对中国(guó)经(jīng)济的长(zhǎng)期(qī)乐观(guān)，结合当前市场(chǎng)提供的(de)较(jiào)低估(gū)值水平(píng)，让我们(men)可以在(zài)热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要(yào)保(bǎo)持学习，永远没有躺平(píng)的(de)一天(tiān)。

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