本轮新股中，有不(bù)少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细(xì)看看(kàn)就发现大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从事(shì)半导体(tǐ)晶(jīng)圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府根据(jù)集成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器合”的(de)产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹(chóu)划(huà)建设(shè)。成立至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，2悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望2年依靠收(shōu)入和产品价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司(sī)选择了业绩(jì)最好的时候上(shàng)市，此后走(zǒu)下坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公司首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神(shén)经学(xué)科(kē)为(wèi)龙头，强专科(k悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望ē)、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖(gài)全(quán)国核心区域(yù)的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率(lǜ)算(suàn)比较低的(de)那一档，未(wèi)来主要看(kàn)扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模(mó)头(tóu)产品(pǐn)的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案(àn)能(néng)力(lì)的高新技术企业。高(gāo)精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布机(jī)的核心部(bù)件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后的下一(yī)道工序，是(shì)锂电池生产前段(duàn)工序的(de)核(hé)心环节(jié)，目(mù)的是将正负极浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛应(yīng)用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封(fēng)装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布(bù)、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年(nián)爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求(qiú)大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供(gōng)模(mó)拟芯片及模块封(fēng)装的(de)代工(gōng)服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起点(diǎn)，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代工解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发(fā)以及大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，中芯(xīn)国际关联企(qǐ)业(yè)，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模(mó)扩大太(tài)快，折旧(jiù)研发(fā)投入初期非(fēi)常高(gāo)，因此利润大(dà)幅亏损，好不(bù)容易(yì)快(kuài)熬出头了（资本支(zhī)出高峰(fēng)在22年结束），公司(sī)也预期23年底会(huì)转为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公(gōng)司面对的压力(lì)显然是(shì)要(yào)比(bǐ)那些(xiē)已经规模化完成有利(lì)润的公司大得多(duō)，且公司过(guò)于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还有(yǒu)可能(néng)面临同(tóng)业(yè)竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分(fēn)散染料(liào)及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫(háo)无(wú)亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后一路下滑(huá)，22年(nián)利润(rùn)只有19年的一半都不到(dào)，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景气(qì)度也(yě)一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于(yú)2003年，自(zì)设立以来(lái)，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与后市场服务(wù)领域，为客户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网络收(shōu)购后，公(gōng)司继续独(dú)立经营(yíng)上述业务。用友汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客(kè)户，提供营销与后市场服务领域(yù)的(de)数(shù)智化解决方(fāng)案、云服务、软件(jiàn)及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋(qū)势(shì)，且随着(zhe)人均(jūn)保有(yǒu)量的(de)增长，公司(sī)行业(yè)前(qián)景不算很差，但公司自(zì)身(shēn)技术含(hán)量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务及地理信息技术(shù)服务。电力(lì)工程技术服务占(zhàn)主营业务(wù)收入比重超(chāo)过(guò)80％，是公司主要收入和利润来(lái)源(yuán)。电力工程技术服(fú)务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等(děng)服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信息设计(jì)咨(zī)询公(gōng)司，主要是(shì)电(diàn)力工程技术服务(wù)收入(rù)为主，比较(jiào)依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本质(zhì)上(shàng)是工程类企业(yè)，设备(bèi)施工(gōng)业(yè)务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物(wù)联网等领域提供射(shè)频前端(duān)的芯片设(shè)计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的(de)研(yán)发、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片设(shè)计能力和集成化(huà)模组(zǔ)研发能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计(jì)能(néng)力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设(shè)计能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线通信射频(pín)前端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公(gōng)司，下游主要(yào)是(shì)消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主要是大量(liàng)研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低(dī)于同(tóng)行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机(jī)构（近40家(jiā)）参(cān)股(gǔ)（未来(lái)解(jiě)禁后都会成为抛售的(de)主力(lì)）。搞(gǎo)不(bù)懂这(zhè)公司的(de)价值在(zài)哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空预(yù)警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级(jí)高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及(jí)配套(tào)装备，重点供应国内军方客户和军(jūn)工集(jí)团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国(guó)防(fáng)空预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交(jiāo)易占比(bǐ)越(yuè)来越(yuè)高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不透明度极(jí)高的军工企业，实(shí)在(zài)无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务提供(gōng)商，主要(yào)为(wèi)移动(dòng)互联网(wǎng)相关场景客(kè)户提(tí)供移(yí)动(dòng)互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等综合(hé)运营服务，为(wèi)物(wù)联网相关(guān)场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等综(zōng)合解(jiě)决方案(àn)及云(yún)终端解决方案，并(bìng)根据客户需求(qiú)提(tí)供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是获(huò)得(dé)购销(xiāo)差价或(huò)服(fú)务(wù)佣金，占(zhàn)公司总收入(rù)超(chāo)过(guò)9成(chéng)。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互(hù)联(lián)网(wǎng)卖(mài)流量的公司，主(zhǔ)要是卖(mài)视频会员和其(qí)他通(tōng)用流(liú)量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司(sī)现金(jīn)流越来越(yuè)差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联(lián)网公司越来(lái)越(yuè)不依(yī)赖买量(liàng)来(lái)拓(tuò)广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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