射(shè)频芯片(p带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗iàn)领域面(miàn)临变局(jú)，下游市场增速放缓叠加(jiā)进入(rù)竞争(zhēng)红海，海外巨头已(yǐ)开始寻求(qiú)业(yè)务转(zhuǎn)型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正式在(zài)科创板上市。公司股价开盘破发，跌9.75％。截(jié)至(zhì)收盘，慧智(zhì)微报19.05元(yuán)/股，较(jiào)发行价跌(diē)去8.94％，目(mù)前(qián)总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧(huì)智(zhì)微在一级市场受(shòu)到资本(běn)热捧。据公司上市文件，慧智微于2018年末(mò)开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入融资快车道，先后引入(rù)了华兴资本(běn)、元禾(hé)璞华(huá)、大基金(jīn)二期、红杉(shān)中国、IDG资(zī)本、光速中(zhōng)国以及(jí)金(jīn)沙江(jiāng)创投等一系列外部(bù)机构股(gǔ)东。截(jié)至上市(shì)前，大基金二期、广发信德(dé)以及金沙江(jiāng)创投为持股(gǔ)达5％以上的外部(bù)机构股(gǔ)东，持(chí)股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品结构相似的唯捷创芯，上(shàng)市(shì)首日也走出了破(pò)发(fā)的行情，该(gāi)公(gōng)司股价于去年下半年触底回升，但截(jié)至今日收盘股(gǔ)价仍略低于发行价。

　　二级(jí)市场遇冷背后，是(shì)射频领域正面(miàn)临变局。目前，正射频需求走(zǒu)向疲软。Yole数据显示(shì)，由于智能手机增速放缓以及(jí)5G普及潜(qián)力有限(xiàn)等因素影(yǐng)响，预计到2028年(nián)射频前端市场(chǎng)年(nián)复合增长(zhǎng)率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全球射频芯片巨头，近年来也(yě)在(zài)响应市场(chǎng)变化(huà)谋求射频芯片业务以外的转型(xíng)。

　　《科创板日报(bào)》记者注意到，当前(qián)，射(shè)频领域仍有飞骧科技、康希(xī)通信等公(gōng)司正排队(duì)IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金二期(qī)等多个知(zhī)名资方

　　公开资(zī)料显示，慧智(zhì)微成立于2011年，主营(yíng)业务(wù)为射频前端芯片及(jí)模组(zǔ)的研发、设计和(hé)销售，下游应(yīng)用领(lǐng)域(yù)主要包括智能手机以及物联(lián)网，客户包括三星(xīng)、OPPO等智能手机品牌，闻(wén)泰科(kē)技等移动终(zhōng)端(duān)设(shè)备(bèi)ODM厂商，以及移远通信等无(wú)线通(tōng)信模组(zǔ)厂商。

　　据招股书(shū)，2020-2022年，公司分(fēn)别(bié)实现营(yíng)业(yè)收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿(yì)元；公司当前仍处于亏损状态，净亏损额分别(bié)为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对(duì)于公(gōng)司(sī)亏损持续的(de)原因，慧(huì)智微在(zài)招股文件中称，是由于持(chí)续进行高(gāo)额研发投入；下游客户集中且具有产(chǎn)品验证周期(qī)，尚未(wèi)形(xíng)成规模(mó)效(xiào)应；市场(chǎng)竞争(zhēng)激烈，叠加下游去库存周期影(yǐng)响，公司产品毛(máo)利(lì)空(kōng)间受(shòu)挤压。

　　研(yán)发投入(rù)方面(miàn)，近三(sān)年的总(zǒng)额分别(bié)为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例分(fēn)别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方面(miàn)，近三年公司的综合毛利(lì)率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同行(xíng)业头部卓胜(shèng)微50％左右(yòu)的毛利率水平，也不及和慧智微产品结构更(gèng)接(jiē)近的唯捷(jié)创芯，后者毛(máo)利(lì)率为(wèi)30％上下。

　　在自身造(zào)血(xuè)能力不足，但仍要(yào)抓紧(jǐn)扩(kuò)大规模的情况(kuàng)下，慧智微开启了对外融(róng)资(zī)之路(lù)。公开信息显示(shì)，公(gōng)司(sī)于2018年末开始进入融(róng)资快车(chē)道，尤其是冲(chōng)刺IPO前的2021年(nián)，其(qí)在一(yī)年内完(wán)成了(le)三轮融资，众多知(zhī)名资(zī)方，包括大基金二(èr)期、元禾(hé)璞华、红杉中国、IDG等也(yě)是在这一(yī)阶段对慧智微(wēi)进入(rù)了慧(huì)智微的股东序列。

　　据招股书，截至IPO前，大基金二(èr)期、广发信(xìn)德以及金(jīn)沙(shā)江创投为持股达5％以上的外部机构股东，持股(gǔ)比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及(jí)5.65％。

　　财(cái)联社创投通-执中数据(jù)显(xiǎn)示，从当前的股价(jià)情况看，大基(jī)金二期(qī)在投资(zī)慧(huì)智微(wēi)的(de)近两年时间里，实现(xiàn)了近2.5倍的账面回报，而较(jiào)大基金(jīn)二期晚3个月(yuè)进入、并在后一(yī)轮持续加注的红杉中国，平均持股(gǔ)成本增至(zhì)13.78元/股，当前实现账面回(huí)报(bào)1.38倍。

　　▌射频(pín)芯片领域面(miàn)临变局

　　慧智微招股(gǔ)书显示，公司(sī)目前(qián)有超过接近67％的收入来自于(yú)手机领域。当前，智能手(shǒu)机出(chū)货量的大幅(fú)下降(jiàng)，已经(jīng)对(duì)慧智微(wēi)的业绩造成了(le)冲(chōng)击(jī)，而(ér)市场(chǎng)对(duì)智(zhì)能(néng)手机未(wèi)来增速持续放(fàng)缓的预期，也让资本市场对包括(kuò)慧智微在内(nèi)的射频芯片厂商做出(chū)了重新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射(shè)频前(qián)端的市场(chǎng)为190亿美元以上，2022年由(yóu)于手机(jī)市(shì)场的下滑，射频前端市场规模与2021年的市场(chǎng)相差无几(jǐ)。而接下来，由于智能手(shǒu)机的温(wēn)和增长以及5G普及的潜(qián)力(lì)有限，预计(jì)到(dào)2028年射频前端的市(shì)场年复合增长率约为5.8％，将达(dá)到(dào)269亿(yì)美元。

　　与慧智微有着相似产(chǎn)品(pǐn)结构，同样带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗在IPO前获豪(háo)华(huá)股东突击入股的射频(pín)龙头唯捷创芯，在去年(nián)4月科创板上市(shì)时，也遭遇(yù)了(le)破发的行(xíng)情，上市首日跌36％。尽管在去(qù)年10月跌至30元每股的价格后止跌回升(shēng)，但截(jié)至今日收盘，唯捷创芯股(gǔ)价仍(réng)低(dī)于(yú)66.6元/股的发(fā)行(xíng)价，报61.19元(yuán)/股(gǔ)。

　　近(jìn)几(jǐ)年，全球多家射频芯片领域的(de)巨头厂商(shāng)都在(zài)谋求转型，拓展射(shè)频以外(wài)的业(yè)务领域。以(yǐ)Qorvo为(wèi)例(lì)，除了(le)原有的射(shè)频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品(pǐn)，下游触角延伸(shēn)至汽(qì)车、物联网、电源等(děng)领域。

　　国内(nèi)方面，射(shè)频领域正呈现(xiàn)出一片(piàn)红海的(de)竞争(zhēng)格局(jú)，由于入(rù)局者众，且(qiě)产品仍集中在中低(dī)端市场，各射(shè)频芯片厂商(shāng)只能(néng)再(zài)卷价格，进一步压低了自身的利(lì)润(rùn)空(kōng)间。

　　射频厂商三伍微电子创始人钟林此(cǐ)前曾表示(shì)，国产射频前端(duān)芯片杀价已(yǐ)经无底线，而预计未来每个射频(pín)细(xì)分赛道还会(huì)有更多竞争者(zhě)进入，往后三年射(shè)频(pín)芯(xīn)片(piàn)厂商将面临更大的生存和竞(jìng)争压(yā)力。

　　目前(qián)，一级市场对射频芯(xīn)片厂商(shāng)的关(guān)注亦有所下降，截至(zhì)目前，今年共有9家射频芯片厂商宣(xuān)布完(wán)成融资，而在2021年上半(bàn)年，这个数据是近50家，且投(tóu)资机构(gòu)涵盖了投资机构涵盖了中金资本、红杉资本(běn)中国、小米长江产业(yè)基(jī)金、深创投(tóu)等知名机构。

　　当前，射频领域(yù)仍有飞骧(xiāng)科技、康(kāng)希通(tōng)信等公司正排(pái)队IPO。

　　慧智微(wēi)在招(zhāo)股书中表示，本(běn)次IPO募得资金(jīn)将用于芯片(piàn)测设中心建设、总部基(jī)地及上(shàng)海和广州研发中心建设以及补充流动资金(jīn)。具体(tǐ)战略规划方面，其表示将巩(gǒng)固在5G射频前端(duān)领(lǐng)域带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗取得的市场地位，增加头部客户的(de)市场份额；技术上(shàng)跟进射频前端技术迭代，优(yōu)化可重(zhòng)构技术框架(jià)在(zài)在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的应用；产(chǎn)品上加(jiā)大对上游滤波(bō)器、多(duō)工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗