5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对(duì)于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券(quàn)商发布了(le)5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机(jī)械设备行业(yè)板块暂(zàn)时是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两(liǎng)者一定程(chéng)度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则(zé)快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标(biāo)的集中度(dù)来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的(de)机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒(méi)股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注(zhù)的逻(luó)辑也(yě)主要(yào)是(shì)两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券(quàn)商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资(zī)方向做了(le)预判，综(zōng)合(hé)多家观点，券(quàn)商(shāng)们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是(shì)电气(qì)设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短期的(de)机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论(lùn)，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两(liǎng)个(gè)月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大(dà)项目的陆续(xù)推出和开(kāi)工)不(bù)会(huì)停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局(jú)下(xià)，只托(tuō)不举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维(wéi)持震荡(dàng)格局，长期看二(èr)级市(shì)场估值体系国际化(huà)是趋势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好尚(shàng)未走出这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅(fú)改善(shàn);资金利率的(de)回落是衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性兑付(fù)打破(pò)预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线白马等业绩(jì)增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环(huán)境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出(chū)现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看(kàn)，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等(děng)领域带来(lái)的经(jīng)济下行动能(néng)，基本面(miàn)预期(qī)很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改革(gé)和结构调整依(yī)然是政策主要目(mù)标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本(běn)面(miàn)弱平衡向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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