编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金(jīn)披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被(bèi)完整曝(pù)光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节(jié)后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式(shì)突破带火(huǒ)了科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季度(dù)公(gōng)募仓(cāng)位顺势而(ér)为变化(huà)明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩(suō)减到(dào)6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元(yuán)的(de)水平线上。从(cóng)第一季(jì)度的调(diào)仓(cāng)来看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季(jì)报(bào)中(zhōng)，保留了上一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技(jì)，可以看出其坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)的大框架，在细分赛(sài)道(dào)中不(bù)断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中(zhōng)他(tā)仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换了药明康(kāng)德(dé)和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技(jì)成为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能(néng)源在公募(mù)基(jī)金(jīn)组合配置(zhì)中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历(lì)去年的整(zhěng)体业(yè)绩(jì)低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合(hé)的α。值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前(qián)在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝(lán)筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的(de)一(yī)幕也出现在他管理的易方(fāng)达优(yōu)质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是(shì)持(chí)续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石(shí)油替换了上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对(duì)调仓思路(lù)有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行了(le)调整，增加(jiā)了(le)消费等行业的配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了金融(róng)等(děng)行业的配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们仍然(rán)持有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和(hé)舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路(lù)可能是想(xiǎng)利(lì)用次高(gāo)端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链(liàn)条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对(duì)刚(gāng)性的(de)医美(měi)以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州(zhōu)茅台依然(rán)是(shì)他的最爱，不过他对于(yú)另一(yī)重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字(ài)尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了(le)创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年(nián)作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然(rán)亮(liàng)点众多(duō)，作为第三(sān)方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域(yù)医(yī)学近(jìn)日率先推(tuī)出国内首个国家药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远专注赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新能(néng)源高手中的(de)顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是(shì)代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的(de)中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的(de)就是非传统(tǒng)新(xīn)能源产(chǎn)业赛(sài)道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司(sī)，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化(huà)三钴，从(cóng)近期发布的(de)年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家高(gāo)科技(jì)公司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分公司(sī)加入AI或(huò)数字经济等(děng)热门(mén)概念的(de)创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们(men)会(huì)继续在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股基状元(yuán)陆(lù)彬则是(shì)在新能源大潮(cháo)中快(kuài)速走红的类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双二百”的(de)基(jī)金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然(rán)为上季的7只，它们(men)分(fēn)别(bié)是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然(rán)上(shàng)述标的年初(chū)至今(jīn)表现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能(néng)源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周期，不少细(xì)分板(bǎn)块还能维持较长时间的(de)高(gāo)速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们(men)看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市(shì)值的投资(zī)价值。或许，新能(néng)源行(xíng)业的终局(jú)如大部分(fēn)制造业(yè)一样是(shì)一个竞(jìng)争(zhēng)充分(fēn)、利(lì)润极度(dù)压缩的市场，但(dàn)在发展过(guò)程(chéng)中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年(nián)业(yè)绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在(zài)管(guǎn)产品年内(nèi)回(huí)撤全(quán)部超过(guò)了10％，以(yǐ)他(tā)的代表(biǎo)作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来(lái)看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的(de)2022年四(sì)季报和(hé)一季报，《红周刊(kān)》发(fā)现他所持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第(dì)三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六(liù)升(shēng)至(zhì)第四位(wèi)。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行(xíng)大(dà)幅(fú)度的(de)调整，依然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球(qiú)比较优势的高端(duān)制造产业链布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他(tā)的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除(chú)去刚满两个月的中泰(tài)元和(hé)价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均实现了正(zhèng)收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是(shì)微(wēi)调了(le)一个(gè)席位(wèi)，而新调进(jìn)来的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了四(sì)家。而从相(xiāng)关(guān)标的的年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉(jí)比特，最(zuì)新(xīn)该股(gǔ)年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产是我们(men)的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持(chí)下(xià)能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投资风格(gé)同为(wèi)公募中少(shǎo)数的(de)深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了10％。以他任职回(huí)报(bào)最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能源基建(jiàn)为例，能(néng)够清晰地看到(dào)其偏(piān)爱高估息和低(dī)估(gū)值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓(cāng)中国移动大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前一季(jì)的前十(shí)。同时(shí)他(tā)加仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有色(sè)和(hé)神火股(gǔ)份(fèn)，表明(míng)了(le)其对这一(yī)类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了(le)有色行(xíng)业配置(zhì)。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处(chù)于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型(xíng)商业模式的(de)迭代(dài)以及(jí)底层芯片制(zhì)造，我们都希望(wàng)国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对(duì)其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余(yú)广是2012年(nián)的公募(mù)状元，目前其担任基金经(jīng)理(lǐ)也接近(jìn)了(le)13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今(jīn)年(nián)的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第一季(jì)度他在前(qián)十中调仓了四个席(xí)位，其中新进的公(gōng)司半(bàn)数(shù)为中字(zì)头，它(tā)们就(jiù)是中国海油和中国(guó)移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入(rù)的(de)还(hái)有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调(diào)整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中字(zì)头(tóu)外，后两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的(de)涨幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚(jiān)持(chí)自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的(de)核心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期(qī)发展，以合理或偏(piān)低(dī)的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修(xiū)复(fù)的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特(tè)别(bié)是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值(zhí)快速拉(lā)升，截至本周四(sì)的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超(chāo)过了他的成名作(zuò)银(yín)河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银(yín)河和(hé)美生活还(hái)有较强的新(xīn)能(néng)源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股除去(qù)用友网络和(hé)海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新(xīn)近重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的上(shàng)一(yī)季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和国(guó)网(wǎng)通信。对比来看(kàn)被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国(guó)长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等(děng)明(míng)显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季(jì)报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金(jīn)合同(tóng)的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息(xī)技术(shù)的配置比例。围绕数字经济和新的(de)信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会(huì)继(jì)续(xù)围(wéi)绕信息技术、数字(zì)经济(jì)的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一(yī)个季(jì)度重仓股只有王府(fǔ)井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓(cāng)标的(de)年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年(nián)内涨幅也是(shì)超(chāo)过了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国(guó)平安等公司(sī)，目前年内至今仍(réng)然(rán)体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因(yīn)，他表示(shì)：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们(men)相信(xìn)未(wèi)来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济(jì)总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业创新(xīn)、尖端(duān)技术(shù)突破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领域仍将诞(dàn)生大量投(tóu)资机会，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和(hé)受益于国民(mín)经济持续增长的消费及原材料放(fàng)在前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并(bìng)成(chéng)名的万家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度(dù)同样(yàng)强势(shì)回归。天(tiān)天基(jī)金网数据(jù)显示，他目前(qián)在(zài)管(guǎn)的基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部超过(guò)了(le)10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超过了(le)25％，具(jù)体来分析他的成名作(zuò)万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报(bào)显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易(yì)创新。但就是这只新进标的(de)，目前(qián)年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山(shān)办(bàn)公交(jiāo)相辉(huī)映(yìng)。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)表示：“本(běn)基金增持(chí)了机器视觉和医(yī)疗器(qì)械(xiè)行(xíng)业的(de)部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半(bàn)导体行业的持仓(cāng)。截(jié)至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件(jiàn)和半导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一(yī)季(jì)报(bào)来(lái)看，这些相对低调(diào)的领域(yù)也开始越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基(jī)金的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战(zhàn)周期(qī)，目(mù)前(qián)在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报(bào)超(chāo)过(guò)180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季度没(méi)有单一标的(de)持仓比例超限后，这(zhè)一季度(dù)头三(sān)大重仓股竟然(rán)全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然(rán)去年下半年以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有了(le)三一(yī)重(zhòng)工，但实际(jì)上在当(dāng)季的重仓行(xíng)业中，机械(xiè)制造是(shì)仅(jǐn)次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他(tā)在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了(le)工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期(qī)价(jià)值，同(tóng)时保持了(le)科技、消(xiāo)费(fèi)板块(kuài)的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集中在优(yōu)质房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒对机(jī)械制(zhì)造的(de)兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流通股股东(dōng)中，富(fù)国(guó)天(tiān)惠新进上榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板(bǎn)块闻(wén)名(míng)，目前他(tā)在公司(sī)所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛(sài)道(dào)股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然(rán)在(zài)基金十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体包括(kuò)华(huá)测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会(huì)有一(yī)个触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上的(de)布(bù)局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏(sū)可能只是(shì)一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也(yě)进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但(dàn)也隔(gé)三差五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而华夏(xià)的(de)少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实(shí)际(jì)上一季度他仅在十大(dà)重仓股中做(zuò)出了(le)一处(chù)调整，也就(jiù)是用昊华科技替(tì)代(dài)了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的(de)所(suǒ)属细分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛(sài)道(dào)占据优势。而这一思(sī)路(lù)在(zài)他(tā)管理的高端(duān)装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市场(chǎng)基金(jīn)中都体(tǐ)现(xiàn)得(dé)颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠(dié)的公(gōng)司有八家，惟(wéi)二的区(qū)别是(shì)高端装备(bèi)龙头中用复旦微电(diàn)和(hé)西部超导替代了(le)前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋势(shì)和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全(quán)年维(wéi)度在高确定性的(de)航(háng)空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型企(qǐ)业以及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）

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