今年以来，港股走势(shì)可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前(qián)基(jī)金一季报披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策优化下的(de)消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联(lián)网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金(jīn)经理在(zài)一季度加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海(hǎi)开源(yuán)沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年(nián)底的1.18％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港股通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银(yín)港股通价(jià)值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓的前十大(dà)港(gǎng)股分别(bié)为(wèi)腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生物(wù)、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融(róng)、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工股份、中国(guó)南方(fāng)航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵盖(gài)油气(qì)开(kāi)采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发等领域(yù)。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野(yě)一年持(chí)有基金基金经理(lǐ)史博(bó)在一季(jì)度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思(hé)通胀数据以及突发(fā)的银行风(fēng)险事件已经让美联(lián)储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银(yín)行(xíng)业风险事(shì)件对(duì)市场冲击(jī)可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面(miàn)，我们(men)将加大对政(zhèng)策优化(huà)下的消(xiāo)费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经(jīng)理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的(de)代表行业为互联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的整合能(néng)力(lì)，通(tōng)过推出人工智能(néng)相关模型及(jí)应用，提升(shēng)自(zì)身运营效率，以(yǐ)及对外(wài)输出算法(fǎ)和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的(de)元年，我们(men)中长期(qī)看好港股数(shù)字(zì)经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分(fēn)的(de)企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内地，中(zhōng)国(guó)内(nèi)地经(jīng)济(jì)的环比(bǐ)上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下(xià)半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较(ji一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思ào)高(gāo)的(de)行(xíng)业(yè)将有一定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会(huì)有较好的买(mǎi)入机(jī)会出(chū)现。生(shēng)物医(yī)药行(xíng)业仍将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的释(shì)放和四季(jì)度(dù)集采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出(chū)现一定的调整，但是通过(guò)自下(xià)而上的(de)方式生(shēng)物(wù)医药(yào)行业仍将有机会选出(chū)有较(jiào)好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场已经进入(rù)了(le)企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市(shì)场也(yě)即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在(zài)低位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位(wèi)的背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资(zī)主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修(xiū)复有望成为(wèi)全球投资的(de)主线，因此经营一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思杠(gāng)杆弹(dàn)性(xìng)大(dà)、前期降(jiàng)本(běn)增(zēng)效优(yōu)的行业(yè)和板块更(gèng)有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消(xiāo)费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在未来经(jīng)济(jì)周期中上行风(fēng)险显著(zhù)大于(yú)下行风险的(de)行业(yè)。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或(huò)持(chí)续性(xìng)超预(yù)期的(de)行(xíng)业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行(xíng)业(yè)，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳(wěn)中(zhōng)有升，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红(hóng)意愿提升的高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化(huà)等。

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