今年A股市场最为(wèi)火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募(mù)集上限均(jūn)为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发(fā)行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近期对于(yú)基(jī)金的发行导向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资(zī)本市场从科技(jì)领域、能(néng)源产业(yè)等多(duō)维度服(fú)务(wù)央企，强(qiáng)化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时对(duì)外发(fā)布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购(gòu)份额(é)大(dà)于100万份的，认购费用(yòng)统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日(rì)举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回(huí)归”业(yè)务交流(liú)会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中(zhōng)国特(tè)色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出(chū)席会(huì)议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市，上交所此次会议或为(wèi)产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少行业人士(shì)也看好(hǎo)央(yāng)企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期(qī)资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点(diǎn)发行，但目(mù)前(qián)市(shì)场上也存在不少央企主题基金，往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么因此预计此(cǐ)次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我们(men)近期已将考核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降低基(jī)金首发的考核(hé)权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期(qī)多家基(jī)金公司(sī)上(shàng)报的中证国新央(yāng)企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不(bù)是(shì)九(jiǔ)只同时获(huò)批发售，就是为了(le)避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基(jī)金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情(qíng)况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来(lái)分(fēn)享改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本(běn)市场(chǎng)的热门，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据(jù)发现，今年以来(lái)全市(shì)场已(yǐ)有18家(jiā)基金(jīn)公司陆续申(shēn)报了(le)21只(zhǐ)央国(guó)企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时(shí)、招商等(děng)各大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探(tàn)索(suǒ)建立(lì)具(jù)有中国特色的估(gū)值体系，促进市(shì)场资源配置功(gōng)能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善(shàn)的估(gū)值体系对于资本市场的价(jià)值发现以及(jí)资(zī)源配置(zhì)功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市(shì)场支持实体经济发展的(de)重(zhòng)要基础。因此，看(kàn)准“中国特色(sè)估值体系(xì)”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这一(yī)领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题基(jī)金，就是看准这类企业的(de)投(tóu)资(zī)价值(zhí)。”据一位基金公(gōng)司人士表示(shì)，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系(xì)，有助于提(tí)升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企业的关注(zhù)度，对企业估(gū)值(zhí)层面的各类因(yīn)素做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表示，从长期(qī)来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是(shì)央企是实现国家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要(yào)作用；三(sān)是央企引领科(kē)技(jì)创新(xīn)，研发(fā)占比逐年(nián)提升(shēng)；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不(bù)断完(wán)善(shàn)中国(guó)特色现代资本市场下，预计国(guó)资央企(qǐ)有望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国(guó)企(qǐ)的估值重塑提供了(le)市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过(guò)其他(tā)类型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平(píng)均水平(píng)，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国(guó)资(zī)委旗(qí)下上市(shì)央企营业(yè)总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央国企上市公(gōng)司质(zhì)量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部(bù)基金经理刘(liú)重(zhòng)杰(jié)也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值，或更(gèng)符合机构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配(pèi)置性的需求(qiú)。在中国特色估(gū)值体系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数具备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回报指数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回(huí)报主题(tí)上市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢(gāng)铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地(dì)产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权(quán)重合(hé)计约(yuē)33％，均(jūn)为央企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报(bào)指数(shù)前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红(hóng)：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日(rì)基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比(bǐ)例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费(fèi)用来看(kàn)，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇(huì)添(tiān)富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了(le)双(shuāng)基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么guò)去三年历史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪(hù)深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突出：1、市(shì)值(zhí)优(yōu)势(shì)明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责(zé)任(rèn)，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下(xià)估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与其(qí)经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线之一就是央国(guó)企价(jià)值重估。部分券(quàn)商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继(jì)续把握(wò)国(guó)企(qǐ)价值重估这(zhè)一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济+国企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估值体系推(tuī)动下，当前(qián)国企价值重(zhòng)估行情有望持续(xù)并形成主线(xiàn)行情。

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