本周，56只首发(fā)基金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为(wèi)鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金和(hé)万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性问题(tí)是制约北交所发展的(de)首要因(yīn)素(sù)，不过随着(zhe)公(gōng)募基金加速布局，增量资(zī)金(jīn)不断涌入下，流动(dòng)性问题有望持续改善；同时，当(dāng)前(qián)北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过(guò)半(bàn)

　　本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额(é)分开(kāi)计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其(qí)中，根(gēn)据招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪(zōng)北(běi)证50成份(fèn)指数，由于(yú)是发起式基金，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认(rèn)购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批文(wén)。除博时(shí)基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除(chú)博(bó)时基金(jīn)旗下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均(jūn)已成立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金于(yú)4月27日正式(shì)成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日(rì)正式(shì)成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值(zhí)普遍显著(zhù)低于(yú)其他上市板块中(zhōng)业务(wù)相关(guān)度较(jiào)高的同(tóng)类股票，具有较大(dà)估值提升空间。随着市场流动性的增强和(hé)禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气创新型(xíng)中小企业的(de)高(gāo)速成长，有望实现业(yè)绩(jì)和(hé)估值双升，长期投(tóu)资(zī)价值显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成(chéng)立以来回报悉数为负，其中(zhōng)年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益(yì)率中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这些(xiē)产品(pǐn)开(kāi)始加速“回血”，月内产品均(jūn)获正(zhèng)收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数经历(lì)小(xiǎo)幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市(shì)场核心指数表现，除红利(lì)指数月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多(duō)个指数基金相继成立，这使得北交所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观(guān)维度来看(kàn)，北交所很多优质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性逐(zhú)步改(gǎi)善，以及公司业绩持(chí)续释放，北交(jiāo)所板块整体走(zǒu)势(shì)有望持(chí)续(xù)向(xiàng)好。”北京一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北(běi)交所官(guān)网显示，截至5月(yuè)12日，北(běi)交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈利面达(dá)99％，净利(lì)润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司全年(nián)共(gòng)实(shí)现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利(lì)润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实现利(lì)润正增长。北交所上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交所主题权益(yì)基金年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两(liǎng)年(nián)定开(kāi)年内收益为负外，其(qí)余9只北交所主题权益基金(jīn)年内(nèi)均斩(zhǎn)获(huò)正收(shōu)益。其中，华夏北(běi)交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开年(nián)内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当(dāng)前估(gū)值(zhí)偏低

　　正是长线资金(jīn)布(bù)局良(liáng)机

　　对(duì)于(yú)北交所(suǒ)投资(zī)价值(zhí)，多位(wèi)业内人士认为，当前(qián)北(běi)交所优质公司被显著低估(gū)，不过正是(shì)长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧(huì)选(xuǎn)两(liǎng)年基金经(jīng)理叶(yè)勇直言，北(běi)交所市场(chǎng)上(shàng)，制约其发(fā)展的依然(rán)是(shì)市场本身较差的流动性问(wèn)题，市场(chǎng)制度性差异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异(yì)较大。除了继续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质上市企业数(shù)量(liàng)外，后续北交所市场有必要完善转板(bǎn)制(zhì)度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提(tí)升流动性，平(píng)抑(yì)估(gū)值(zhí)鸿沟(gōu)。不过(guò)，从(cóng)另外一个角(jiǎo)度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著(zhù)低(dī)估，也是长线资(zī)金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)精选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在(zài)当前(qián)的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充满信心，信心来源(yuán)于(yú)四(sì)个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已经(jīng)非(fēi)常便宜，他们测算前(qián)几大重仓股的平(píng)均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成长(zhǎng)型企(qǐ)业而言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看(kàn)，他们发现很多北交所公司今(jīn)年以(yǐ)来依然延续(xù)了较快(kuài)的(de)增长速(sù)度，发展(zhǎn)整(zhěng)体是符合预期(qī)的，业绩(jì)的(de)持续增长进一(yī)步消化了(le)估值。

　　三(sān)是从(cóng)政策来看，去年(nián)四季(jì)度以来北交所出了不少政策利好，包(bāo)括(kuò)发布(bù)《北京证券交易所股(gǔ)票做(zuò)市交易业(yè)务(wù)细(xì)则》和《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业(yè)务(wù)指(zhǐ)引》，下(xià)调(diào)部分交易费率(lǜ)，北(běi)交所股(gǔ)票将纳入中证、国(guó)证(zhèng)跨市(shì)场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式上(shàng)线等(děng)政策的密集发布(bù)，可以说对这个(gè)市场是(shì)加大了呵护的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成中(zhōng)长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前(qián)新挂(guà)牌的公(gōng)司较(jiào)多(duō)，其中(zhōng)不乏优质的个股(gǔ)，供给上来了，给他们(men)增加(jiā)了筛选(xuǎn)的范(fàn)围，尽(jǐn)管短期可能由于供给增加对整个市场(chǎng)的流动性造(zào)成一定的扰动，但增加优质(zhì)供给是市场长期发展的基(jī)石(shí)，这使得他们选择优质中小专精(jīng)特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北交所(suǒ)作为新(xīn)兴的股票交易市场，目前仍处于初(chū)创期(qī)，上市股票(piào)数量还不够(gòu)多，市场(chǎng)关注(zhù)度还(hái)不(bù)高，整(zhěng)体估值水平相较于沪深交易(yì)所明(míng)显低估。随着宏观经济触底回升，和(hé)北交所快速(sù)发展，投(tóu)资机会(huì)应会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中特估(gū)”组(zǔ)成(chéng)部分之一(yī)，或有望随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资(zī)者关注度提升逐渐(jiàn)得(dé)到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变(biàn)化(huà)来看，这一(yī)趋势已经初露端(duān)倪(ní)，部分(fēn)专(zhuān)精特新次新股(gǔ)及北证50中(zhōng)高权重、低估值(zhí)公(gōng)司(sī)获增持(chí)较(jiào)多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来(lái)随着北交所(suǒ)改革的不断推(tuī)进和投资(zī)者关注度提升，北交(jiāo)所流动性随之(zhī)改善，这些大市值(zhí)、高权重(zhòng)、低估值的公司获得重估可能(néng)性(xìng)较大。

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