华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度(dù)首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国(guó)新兴(xīng)做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下(xià)控(kòng)股(gǔ)公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来最大单日跌幅，市(shì)值(zhí)蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个(gè)人(rén)身价，也(yě)一(yī)夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币(bì)）。根据福布(bù)斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿(yì)美元(yuán)，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告(gào)中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新投资(zī)者(zhě)的资金向老投资(zī)者(zhě)支付股息。报告指出(chū)，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资者那里(lǐ)获(huò)得的(de)资金向老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类(lèi)似庞氏(shì)骗局的经(jīng)济结构只(zhǐ)有在15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸新(xīn)资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风(fēng)险(xiǎn)的情况下才是可(kě)持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元年终净资(zī)产(chǎn)价(jià)值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登(dēng)堡研究在报(bào)告中表示，IEP的(de)股票(piào)被高估了(le)75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资产(chǎn)净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出，另一方面(miàn)，伊坎企(qǐ)业的同行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均(jūn)低于各(gè)自的资产净值。资产(chǎn)净值是衡(héng)量基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所(suǒ)持证(zhèng)券的(de)市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为止美国大型股公(gōng)司(sī)中最(zuì)高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不(bù)是现金的形式(shì)发放股息，并让伊坎企业出(chū)售新股，以满足股东的支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但一个月后(hòu)，该(gāi)部门(mén)的一(yī)家重要子公(gōng)司(sī)申请破(pò)产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之(zhī)间的(de)关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研(yán)究(jiū)中假设，即使在最坏的(de)情(qíng)况下，伊坎的(de)股息(xī)也将永久(jiǔ)支付，同(tóng)时(shí)还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也(yě)在报告(gào)刊登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告(gào)旨在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期(qī)股东的利益为(wèi)代(dài)价获(huò)取(qǔ)利润(rùn)。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我们(men)坚持公(gōng)开(kāi)披露的信(xìn)息，我们相(xiāng)信，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的(de)投(tóu)资(zī)范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投(tóu)资(zī)已经很好(hǎo)地证明了(le)这一(yī)点。我们定期将我们的维权原(yuán)则付诸于我们的多(duō)数控股公(gōng)司以及我们投资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上市公司董事会中(zhōng)都有代表。此(cǐ)外(wài)，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我们今天(tiān)所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持(chí)有他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其(qí)他行业的各种投(tóu)资(zī)。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出，报告中(zhōng)的说(shuō)法 “不(bù)会阻止IEP履行(xíng)其(qí)对(duì)IEP的单(dān)位持有(yǒu)人和(hé)员工的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外，股东权(quán)益机构也坐(zuò)不住了！股东(dōng)权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者(zhě)就兴登堡研究做空报告(gào)伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)“一战成(chéng)名”

　　回数兴(xīng)登堡研究(jiū)的做空实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)了。兴登(dēng)堡研究(jiū)百页的做空报告(gào)使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿(ā)达(dá)尼(ní)跌下神(shén)坛，引发了外资(zī)纷(fēn)纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集(jí)团(tuán)的债券价格跌至(zhì)垃圾债(zhài)水(shuǐ)平(píng)。阿达尼的个人净(jìng)资产15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么(me)来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于(yú)2017年(nián)，总部(bù)位于(yú)纽约市。据(jù)兴登(dēng)堡研究官(guān)网介(jiè)绍，公司的主要业(yè)务(wù)包括披露企业的(de)会计造(zào)假(jiǎ)、管理问题(tí)、未公开关联交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今(jīn)，兴(xīng)登堡研(yán)究公司共对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金融分析(xī)师、会(huì)计(jì)师和记者，来(lái)进(jìn)行调查。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的(de)创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄(dí)格大学学习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以色列的(de)救护车急救(jiù)部门，是(shì)拥有(yǒu)以色(sè)列(liè)证书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年(nián)在新泽西上(shàng)空(kōng)不(bù)幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完(wán)全(quán)可以避(bì)免(miǎn)的(de)人为灾难(nán)的缩影，”该公司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达(dá)尼(ní)集团(tuán)，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空报告，让(ràng)市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯(sī)拉(lā)”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司法部和(hé)证券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽(qì)车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产(chǎn)能力方(fāng)面误(wù)导投(tóu)资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在(zài)兴登堡研(yán)究做空报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克对推特(tè)的收购(gòu)案。在(zài)兴登堡研究宣(xuān)布做空推特(tè)后，推(tuī)特的股(gǔ)价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随(suí)后安(ān)德(dé)森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特(tè)的股价位(wèi)于低(dī)点附近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研(yán)究宣(xuān)布转为做空(kōng)推特(tè)，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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