5月12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的(de)第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币(bì)的对冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是内(nèi)地少有的进行大(dà)手笔(bǐ)持有美股的(de)买方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告(gào)期内，景林资产整体持(chí)仓规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上(shàng)市公司的(de)股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资产一季度(dù)前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前(qián)十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。<军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次/strong>

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是(shì)拼多(duō)多，军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次与(yǔ)上季(jì)度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增(zēng)持(chí)233.75万股，一次(cì)比一次(cì)猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今(jīn)年2月初(chū)便戛然而(ér)止了，景林(lín)资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股(gǔ)第七(qī)位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末(mò)持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持(chí)有(yǒu)新(xīn)东方430万(wàn)股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景林资(zī)产(chǎn)的(de)第(dì)二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述(shù)两只教育个股股价均处于震荡态(tài)势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来(lái)看(kàn)，不同年龄(líng)层的用户对(duì)“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综(zōng)合(hé)能力等。双减政策(cè)推(tuī)行之(zhī)后(hòu)，目前行(xíng)业政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过程(chéng)中很多公司(sī)退出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的(de)护城河(hé)依然很深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教(jiào)育、直播电商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账(zhàng)上资(zī)金充足(zú)，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足够的安全边(biān)际(jì)。在过去几个季度的(de)财报中(zhōng)，我们看到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的(de)是，高毅资产对于(yú)教育(yù)领域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但(dàn)是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料(liào)显示，截至(zhì)今年一季度末，高(gāo)毅资(zī)产持(chí)有(yǒu)新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三成(chéng)。而一(yī)季度高毅资产(chǎn)大举买入近(jìn)156万(wàn)股好(hǎo)未(wèi)来，相(xiāng)比(bǐ)于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本(běn)周(zhōu)中特估仅热闹了(le)一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块更是大(dà)幅杀跌(diē)，高(gāo)位股接连跳水。军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗(luó)列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶段纪(jì)录(lù)，在(zài)本周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市场(chǎng)成交量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日(rì)和(hé)5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧降温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是(shì)明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回落的(de)主要原因。而(ér)企(qǐ)业中长期贷款继(jì)续保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬(xún)票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很(hěn)大，一直在压(yā)降票据等低效资(zī)产，对分行收票额度控制(zhì)很严(yán)。4月前(qián)两旬(xún)已(yǐ)经收了(le)很多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已经(jīng)快要接近零(líng)利率(lǜ)了，信贷再(zài)度出现深度负(fù)增(zēng)长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下(xià)，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必(bì)然要让大(dà)家看到宽信用的(de)信号出现(xiàn)，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存(cún)量(liàng)资金博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而(ér)两大(dà)主线人(rén)工智能和中特(tè)估，今年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工智能这边，在未有增量资金进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再想继续向(xiàng)上(shàng)，压力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大(dà)谈公募(mù)基金经理的(de)难处，在业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下(xià)市场交易机制应(yīng)要(yào)有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总(zǒng)一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场看着红(hóng)红火火(huǒ)，但(dàn)很(hěn)多投资(zī)者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言(yán)，市场(chǎng)上大热(rè)的人(rén)工智(zhì)能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不(bù)符合(hé)他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是(shì)绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言(yán).......

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