中国金融行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)同(tóng)期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于(yú)各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则(zé)延续(xù)自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资(zī)股东增持而(ér)成为(wèi)外资控(kòng)股券商的(de)汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星(xīng)展证券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪(jì)、投(tóu)行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业(yè)务手(shǒu)续(xù)费及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商实(shí)现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的(de)双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算(suàn)是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan Inte蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译rnational Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及(jí)新(xīn)取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格(gé)境(jìng)外(wài)机构(gòu)投资(zī)者，目标客(kè)群机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国时(shí)间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其(qí)在(zài)2022年完成(chéng)了创业(yè)板注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和合(hé)并计(jì)划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到(dào)上述合(hé)并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续(xù)经营(yíng)能力(lì)产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监(jiān)会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发(fā)现，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式(shì)，通过服(fú)务(wù)手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的(de)综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富管理业务(wù)将定位(wèi)于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野(yě)村(cūn)集(jí)团特色的(de)高质量(liàng)财(cái)富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北京高华(huá)签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代(dài)销金(jīn)融(róng)产(chǎn)品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本(běn)市场(chǎng)的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财(cái)富(fù)管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提(tí)供专业(yè)、多元及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳(zhèn)分公(gōng)司财(cái)富(fù)管(guǎn)理业(yè)务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于(yú)发展财(cái)富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品(pǐn)为(wèi)客户(hù)在同一(yī)策略下提供差(chà)异化选择及多元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外(wài)资(zī)券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场对外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立(lì)控股(gǔ)券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册(cè)地为(wèi)北(běi)京市(shì)，注册(cè)资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)自(zì)营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外资(zī)券商的设立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家外资券商的(de)设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在(zài)京会见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积极(jí)拓展在(zài)华(huá)业务(wù)和投资，期(qī)待(dài)实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外(wài)资券(quàn)商的(de)市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也(yě)纷(fēn)纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华(huá)展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证券公司既(jì)带(dài)来了国际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金融(róng)机(jī)构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科(kē)技对行业发展理念的变(biàn)革(gé)和(hé)重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券(quàn)商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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