在(zài)锂价初(chū)现(xiàn)企稳态(tài)势(shì)的(de)微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值(zhí)近(jìn)500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出(chū)一系列判断。在交流(liú)中(zhōng)，公司(sī)管(guǎn)理层对中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？)成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一季(jì)报(bào)显示，库(kù)存“水位”已经显著降低(dī)，压力已并不明显。这(zhè)也(yě)在(zài)一定程度上(shàng)反(fǎn)映了电(diàn)池(chí)厂商们近期去库(kù)存动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩(xuān)高(gāo)科方面看来，储能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预(yù)计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增(zēng)速方面看，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核(hé)心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大(dà)落在市(shì)场上(shàng)引起巨(jù)大(dà)争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国(guó)业务板块(kuài)总裁王启岁笑称(chēng)。这也(yě)在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下(xià)游带来的(de)阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联(lián)数(shù)据(jù)最新显(xiǎn)示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面(miàn)也(yě)给(gěi)出(chū)自己研(yán)判。王启岁在会上(shàng)表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形(xíng)成振(zhèn)荡(dàng)期。“我们通过一季(jì)度(dù)观察来看，新能源行业处(chù)于稳定增压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度是处(chù)于投标、招标的(de)阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规(guī)压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？模交付，而(ér)储能大(dà)规模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的(de)毛利率提升已经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情况也发(fā)生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去(qù)年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者(zhě)明显，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归(guī)理性价(jià)格之后，新(xīn)能(néng)源汽车市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年是(shì)600万辆，经过(guò)一(yī)季度之后，我(wǒ)们依然判断今(jīn)年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南京基地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池项目(mù)、宜春基地10GWh动(dòng)力电池(chí)项目、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万吨(dūn)高端(duān)正极材(cái)料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报(bào)显(xiǎn)示，其截(jié)至报告(gào)期(qī)末其(qí)存(cún)货余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其一(yī)季(jì)度末，存(cún)货占总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年底，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科存货水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级(jí)副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江(jiāng)西(xī)宜春碳酸锂原材料(liào)有自(zì)产(chǎn)能力，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货(huò)水(shuǐ)位下降，也反映了行业整(zhěng)体(tǐ)状(zhuàng)况(kuàng)，不少电池厂商存货(huò)余额均在下降。其中宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额(é)从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，后(hòu)续将根据规(guī)划，逐(zhú)步进(jìn)行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期(qī)在一份(fèn)研报(bào)中指出，在电(diàn)池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产(chǎn)材料均(jūn)维(wéi)持极低库(kù)存，电池(chí)本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游材(cái)料方(fāng)面(miàn)，正极和电(diàn)解液库(kù)存周期(qī)大幅下(xià)降至(zhì)7天左右，负(fù)极因石墨化需要(yào)一个月时(shí)间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该(gāi)机构认(rèn)为(wèi)，目(mù)前库存多(duō)集中于上游(yóu)锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)，中游材(cái)料库存极低(dī)，基本保持7天的最低安全库存(cún)。若下游需求恢(huī)复，将(jiāng)带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去(qù)库存(cún)的过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出(chū)海”。该公(gōng)司(sī)在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造(zào)并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年(nián)该(gāi)公司海外(wài)销售收入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关产品(pǐn)供(gōng)不(bù)应(yīng)求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出(chū)货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁(níng)德时(shí)代也作出(chū)判断认为，储(chǔ)能方面(miàn)今(jīn)年(nián)预计增速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这一(yī)观(guān)点(diǎn)。他(tā)预(yù)计，储能行业今年上升空间(jiān)预计会高于动力(lì)电池，其中国外(wài)家储市场需求预计会(huì)在下半(bàn)年(nián)放量，而(ér)国内大储市场方面，今年一(yī)季度处(chù)于招标阶(jiē)段，自二(èr)季度开(kāi)始将(jiāng)进入交付阶段，目前(qián)相关(guān)产(chǎn)品供不应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露(lù)的年报(bào)数据显示(shì)，其储(chǔ)能业务(wù)在2022年(nián)实(shí)现(xiàn)了(le)35.08亿(yì)元的(de)营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这(zhè)一数据(jù)计算，储能业务已经(jīng)占到其总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空(kōng)间比动力(lì)电池(chí)上升空间更(gèng)大，“这是一(yī)个需求量大于供应量的领域，不存(cún)在需求疲软(ruǎn)或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节(jié)，因为涉(shè)及到(dào)用电需求，每(měi)年到了第二(èr)季(jì)度(dù)开始后(hòu)才爆发。而在大储环节(jié)，国内下(xià)游(yóu)招标(biāo)、立项都在一季(jì)度，真正(zhèng)出货(huò)是在二季度以后(hòu)，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户(hù)也正(zhèng)逐渐(jiàn)接受中国的(de)标准化集装箱产(chǎn)品。

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