今年1月，美国政府债务余额又一(yī)次(cì)触(chù)及法定上限，这标志着美(měi)国再度(dù)陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多次警告称，如果国会(huì)不尽(jǐn)早采取(qǔ)行(xíng)动暂(zàn)停或(huò)提高债务(wù)上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早(zǎo)可能(néng)6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险、两党就提高债务上(shàng)限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年(nián)似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一(yī)危机(jī)的(de)根本——美国债务(wù)和债务(wù)上限究竟是怎么回事？美(měi)国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不(bù)断(duàn)逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解美(měi)国政府的债务从何而来，以及其为何(hé)频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国(guó)政(zhèng)府在绝大部分时期都处于财政赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府支出在多数(shù)总(zǒng)统任期内都高于其财(cái)政收入。因(yīn)此(cǐ)，美(měi)国(guó)政府举债(zhài)成(chéng)了(le)惯(guàn)例，而政府债务(wù)规(guī)模也一直随着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美(měi)国政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来(lái)，美国债务(wù)规(guī)模更(gèng)是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政(zhèng)府(fǔ)背负(fù)了庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政府医(yī)疗支出(chū)不断上升，拜(bài)登政(zhèng)府推出的大(dà)规模基建政(zhèng)策导(dǎo)致财政支出(chū)大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的(de)税收(shōu)收入(rù)并(bìng)没有跟上支(zhī)出的(de)步(bù)伐，尤其是在小布什(shén)政(zhèng)府和特朗普政府批(pī)准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是(shì)与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和(hé)支出此消彼长(zhǎng)的(de)双重压力(lì)下，美国的(de)赤字规模近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何(hé)会有上(shàng)限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到(dào)上世(shì)纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时(shí)候只要白(bái)宫要发债(zhài)借钱，美国国会基本照(zhào)单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分美国议员提(tí)出的反(fǎn)对（也有一(yī)些议(yì)员是(shì)为(wèi)了反(fǎn)对(duì)美国参战），美国国会便通过《第(dì)二(èr)自由债(zhài)券(quàn)法案》，首(shǒu)次(cì)对联邦(bāng)债(zhài)务进行限(xiàn)额规定，以此来(lái)限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国将加入第二(èr)次世界大战，美国国会通(tōng)过《公共债务法案(àn)》，实质上正式确立了(le)对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进(jìn)行了修订，以更改(gǎi)上限金额(é)。从此，提(tí)高债务上限(xiàn)就或(huò)多或少地成(chéng)为了(le)国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了(le)100多次。尤其是(shì)自1960年(nián)以来，美国两党已经提高了(le)78次(cì)债(zhài)务上限，平均(jūn)每9个(gè)月就会提(tí)高一次——其(qí)中共和党总统执政期(qī)间(jiān)曾提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总统(tǒng)执政期间(jiān)共(gòng)提高(gāo)29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务(wù)上(shàng)限的上调幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届总统(tǒng)任期(qī)内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务(wù)上限为(wèi)18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内(nèi)，这个数(shù)字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠疫情(qíng)期间，美国国(guó)会(huì)暂停了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂(zàn)时取消美(měi)国(guó)政府(fǔ)的支(zhī)出限制，这导致美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙(biāo)升(shēng)至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国债务上限(xiàn)已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年(nián)最初的债务上(shàng)限115亿(yì)美元，已经足足(zú)增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美(měi)国国(guó)会为(wèi)联邦政府设定(dìng)的(de)举债(zhài)的最高额度，一旦触(chù)及这条“红(hóng)线”，意味着美(měi)国(guó)财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会(huì)调高(gāo)债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑，美(měi)国政府为(wèi)什么(me)要(yào)“自我限制”，不(bù)能直(zhí)接取消掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政(zhèng)府造(zào)成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也同(tóng)时对其美国政府的债务信用提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不受到(dào)发行美钞的外在约束。如(rú)果美国政府开支无度(dù)、过度举(jǔ)债，将(jiāng)会(huì)导致(zhì)美元贬(biǎn)值、通胀失(shī)控，那么其(qí)债权(quán)信用将(jiāng)受(shòu)到(dào)损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过(guò)“债务上限”这一(yī)内控(kòng)举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权(quán)地(dì)位。换句(jù)话来说，“债(zhài)务上限”理(lǐ)论上(shàng)也相当于是美方对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国(guó)债务上限(xiàn)，为(wèi)什么在(zài)现在(zài)会陷(xiàn)入无法上(shàng)调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府(fǔ)想要提高(gāo)美国债务上(shàng)限，往往需要(yào)美(měi)国国(guó)会两院的通过。在(zài)此(cǐ)前的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会(huì)中(zhōng)绝大多数(shù)时候类似于一个“走过场”的周期(qī)性任(rèn)务(wù)，两党并(bìng)不会对(duì)此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随着(zhe)美国(guó)党派分歧不断扩(kuò)大，债务(wù)上限问题(tí)逐步沦(lún)为(wèi)两党的政治武(wǔ)器(qì)，被在野(yě)党用作(zuò)了(le)与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分(fēn)别占(zhàn)据(jù)两院多(duō)数席位的分裂(liè)背景下(xià)，这(zhè)一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民(mín)主(zhǔ)党占据(jù)参议院多数，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债务(wù)上限，就需要和国会(huì)共和党(dǎng)人达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党人正试(shì)图利用债务(wù)上限的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜(bài)登(dēng)总统施压，要求他先(xiān)同意削减开支(zhī)，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无条件提高压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？债务上(shàng)限(xiàn)，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国(guó)会领导人会面，讨(tǎo)论(lùn)提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得(dé)注意的(de)是，如(rú)果拜登和国会(huì)领袖们在(zài)周二仍无法取得(dé)突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限(xiàn)逼近债(zhài)务(wù)违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于(yú)本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚(yà)新(xīn)几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会(huì)，这(zhè)意味着接下(xià)来留(liú)给拜登和两党领(lǐng)袖(xiù)谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再(zài)次(cì)上演(yǎn)

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临(lín)类似严峻的违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)：时任(rèn)美国总统奥巴马和(hé)众议院(yuàn)共和党(dǎng)人(rén)在谈判最后(hòu)一刻，才(cái)就债务上限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避(bì)免了一(yī)场债(zhài)务违约(yuē)灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十(shí)年内削减9000亿美元的(de)财政(zhèng)支出。

　　但在当时(shí)，即便(biàn)没有(yǒu)真正违约而仅(jǐn)仅是逼(bī)近违(wéi)约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧(jù)烈波(bō)动(dòng)，美股一度大(dà)跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准普尔首(shǒu)次下调美(měi)国的主权(quán)信用评级。这(zhè)使得美国面(miàn)临更高(gāo)的借贷成(chéng)本——美(měi)国(guó)第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在(zài)之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了当时(shí)两(liǎng)党谈判中的一(yī)些成本(běn)削减措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述(shù)的市(shì)场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的(de)是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财政支出削减意味着美国多年(nián)的预算(suàn)紧(jǐn)缩，这可能会产生(shēng)更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国(guó)的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策(cè)研究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债(zhài)务危机(jī)时(shí)表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施(shī)时(shí)，我们仍处于(yú)相当(dāng)低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的(de)时间(jiān)远远超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的六(liù)七年里，美国政(zhèng)府没有提供真正(zhèng)有(yǒu)价值的公共产(chǎn)品和服务，因为它们(men)（财政支出(chū)）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务上限(xiàn)危机(jī)，也被许多(duō)人压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似(shì)的分裂(liè)局面(miàn)，美国经济也正处于类似的衰退(tuì)环(huán)境之中。即便(biàn)美(měi)国两党能够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期(qī)经(jīng)济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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