中(zhōng)国金融(róng)行业加(jiā)速对外开放，外资券商们(men)的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控股券(quàn)商面临(lín)的(de)“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

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　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的(de)汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影(yǐ一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋ng)响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年(nián)业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及(jí)管理(lǐ)费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积(jī)极(jí)筹备并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商在(zài)中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的(de)无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日(rì)，上(shàng)述协议和合并计划的(de)完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际(jì)证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投(tóu)资者提供(gōng)具有野(yě)村集团特色(sè)的高质量(liàng)财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和(hé)服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)将(jiāng)持续推(tuī)进私募(mù)股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三(sān)方金融产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新(xīn)产品的研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对(duì)接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中(zhōng)较为(wèi)多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的(de)运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值客(kè)户及其(qí)家(jiā)族提供(gōng)专业、多(duō)元(yuán)及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部(bù)信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉(bǐng)持(chí)着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户(hù)在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资(zī)本市场对外(wài)开放的(de)力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司(sī)注册(cè)地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券(quàn)是首家新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司(sī)全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内(nèi)的(de)外资(zī)控股(gǔ)券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京(jīng)会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融(róng)机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来中国资(zī)本(běn)市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构(gòu)和全(quán)球投资者(zhě)带(dài)来了实实在在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极(jí)拓展(zhǎn)在(zài)华业务和(hé)投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公(gōng)司(sī)既(jì)带来了国际金融机构(gòu)全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直(zhí)接合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势(shì)更(gèng)趋明(míng)显，业(yè)务多元化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和(hé)重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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