自(zì)4月下旬(xún)高点(diǎn)回(huí)调接近13％，科(kē)创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金(jīn)在科(kē)创板投资上采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资金(jīn)的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿(yì)元(yuán)。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业(yè)ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人(rén)士看(kàn)来，场内资金(jīn)不断借道(dào)ETF基金加速(sù)布局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体现出市场对(duì)上(shàng)述板块投资价值(zhí)的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板块(kuài)性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的(de)工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投资的特(tè)征，最近一个(gè)月，随着(zhe)科(kē)创板的(de)回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金净流入(rù)也(yě)均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿(yì)元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第(dì)二名(míng)，仅次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计(jì)算(suàn)机等科创板的核(hé)心权重行(xíng)业持续获得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源于一季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成(chéng)为(wèi)市场关(guān)注(zhù)焦点，另一(yī)方(fāng)面随着半导(dǎo)体下行周期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期(qī)吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子(zi)、计算机和通信(xìn)板(bǎn)块的(de)2023年盈利和收入预(yù)期增速保持在较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高(gāo)的(de)盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配置(zhì)吸引(yǐn)力(lì)显现。从未(wèi)来的一致预期净(jìng)利(lì)润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽(kuān)基指数(shù)仍有优势，配置性价(jià)比较高，反映出(chū)较好的基(jī)本面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低(dī)水平(píng)，同时盈利(lì)估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基金经(jīng)理姜英也(yě)看好今(jīn)年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及(jí)对未(wèi)来产业的反应(yīng)程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年(nián)的估(gū)值回(huí)归(guī)，很多公司的估(gū)值与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业和(hé)公司的长期成长。”华南一位基金(jīn)经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三(sān)名(míng)

　　最近(jìn)一段时间(jiān)，半导体(tǐ)行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追(zhuī)加(jiā)列入出口管理的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益(yì)于(yú)国产替代加速的预(yù)期(qī)，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回(huí)调，资金(jīn)也在加速抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或(huò)是芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流(liú)入超(chāo)过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个(gè)月行业(yè)ETF资金净(jìng)流入(rù)前三(sān)名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势(shì)，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一(yī)季度价格(gé)持续(xù)下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存储芯片(piàn)行业周期(qī)相较(jiào)于其(qí)他(tā)半(bàn)导体产业链环节(jié)，具备(bèi)较强的(de)大宗商品(pǐn)属性，国际龙(lóng)头会(huì)在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过(guò)于求周(zhōu)期，各厂商(shāng)则会(huì)通(tōng)过(guò)降(jiàng)价(jià)进行库存去化。供(gōng)给与需求的(de)错配使得存储行业具有较(jiào)强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基(jī)金称(chēng)，回顾历(lì)史上存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度(dù)行业龙头(tóu)营收数(shù)据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处(chù)于(yú)筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期(qī)的(de)反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对(duì)于算力(lì)以及存储的爆发性需求(qiú)由产(chǎn)业链下游传导到上游(yóu)，促进上游芯片(piàn)厂商提升自身产量(liàng)。叠加近(jìn)两个(gè)季度量价持续(xù)下探的(de)周期性磨(mó)底，芯片板块(kuài)有望在今年(nián)下(xià)半(bàn)年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际局势以及(jí)通(tōng)胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信(xìn)芯片(piàn)产业基金(jīn)经(jīng)理刘扬则表示(shì)，硬科(kē)技的投资机会需要看到真正的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点出现，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预计半导体和消费电(diàn)子(zi)大概率在(zài)二季度及二(èr)季度以(yǐ)后触底，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放(fàng)出来，下半年(nián)硬(yìng)科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步(bù)压缩产业链(liàn)库存的时期(qī)，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存加速(sù)出(chū)清，营收和利(lì)润迎来拐(guǎi)点。

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