昨(zuó)天深夜，美国债务上限(xiàn)谈判(pàn)突然(rán)中止！

　　当地时间(jiān)周(zhōu)五上午，美(měi)国共和党(dǎng)债务(wù)上限谈判代表(biǎo)格(gé)雷夫(fū)斯与白宫代(dài)表举行闭门会议，但会(huì)议开始后(hòu)不久就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代(dài)表实在不(bù)可理喻，目前谈判(pàn)处于“暂停”状态。格(gé)雷夫斯强(qiáng)调，他不知(zhī)道双方(fāng)是否会在周(zhōu)五(wǔ)或(huò)周末再次会(huì)面(miàn)。

　　谈(tán)判遇阻的消息传(chuán)出后，三大美股指集体转跌。

　　不(bù)过，美(měi)联储主席鲍威尔传出(chū)了有望(wàng)暂停加息的(de)鸽派信(xìn)号。鲍威尔称，银行业的压力可能影(yǐng)响联储的利率路径(jìng)，若(ruò)源(yuán)于银行业(yè)危机(jī)的信贷环(huán)境(jìng)收紧导致(zhì)经济(jì)放缓，美联储可能不必(bì)让利(lì)率升(shēng)到原应有的(de)高位。

　　交易员目前(qián)预计，美联储6月(yuè)份加息25个基(jī)点的可能性为22.4％，低于(yú)一天前的(de)35.6％，与此同时，交(jiāo)易员预计美联储下月将利率(lǜ)维持在(zài)5％至5.25％区间(jiān)的可能(néng)性(xìng)为77.6％。与(yǔ)美(měi)联(lián)储主席鲍威尔的讲话(huà)相比，交易员似乎(hū)更(gèng)受债(zhài)务(wù)上限事(shì)态发展的(de)影响。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间(jiān)，美股跌幅收(shōu)窄；美债(zhài)价格跳涨、收益率跳水，对利率前(qián)景(jǐng)敏感的(de)两(liǎng)年期美(měi)债收益率迅速远(yuǎn)离他讲话(huà)前所创的两个月来(lái)高位，一(yī)度较高位回(huí)落(luò)超过(guò)10个基点(diǎn)；美元指数刷(shuā)新日低，加速跌离(lí)周四所创的3月末以(yǐ)来高位。鲍威尔(ěr)讲话结束后，美债收(shōu)益率逐步回升，全天攀升收官，美(měi)股和美(měi)元的(de)跌势未改。

　　最终(zhōng)，美(měi)股周(zhōu)五高开低走，受债务上限谈(tán)判暂停拖累三大股(gǔ)指盘(pán)中转跌，道指收(shōu)跌约110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近(jìn)1％，热门(mén)中(zhōng)概股走势分化，蔚来涨(zhǎng)相遇时间的公式 相遇时间怎么求超(chāo)3％，理想、新东方(fāng)涨超(chāo)1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌超(chāo)2％。

　　商(shāng)品方(fāng)面，有色金属大多上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡(xī)连涨(zhǎng)三(sān)日。本周基本金属涨跌(diē)各(gè)异。伦镍跌超(chāo)4％，在(zài)上周跌(diē)超9％后继续领跌(diē)，和跌(diē)近3％的伦锌(xīn)连跌(diē)两(liǎng)周。而伦锡和伦铝(lǚ)都涨(zhǎng)超(chāo)2％，扭转三周(zhōu)连跌势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周(zhōu)五(wǔ)收盘大(dà)致持平(píng)一(yī)周前水(shuǐ)平，都止住四周(zhōu)连跌(diē)之(zhī)势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美(měi)元/盎司，本周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日一(yī)周以(yǐ)来最(zuì)大周跌幅(fú)，在(zài)连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦(lún)相遇时间的公式 相遇时间怎么求特7月(yuè)原油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨(zhǎng)约(yuē)2.5％，均(jūn)终结(jié)四(sì)周连跌。

　　北京时间今(jīn)晨(chén)六点，有最新消息(xī)称，美国白宫(gōng)谈判(pàn)代表已抵达会场(chǎng)，准备继(jì)续进行(xíng)债(zhài)务上限(xiàn)谈判。

　　美国国(guó)会众议院(yuàn)议长(zhǎng)麦卡锡(xī)表示，共和党人将于北京时间今(jīn)天(tiān)上(shàng)午重返谈判桌(zhuō)，恢复债务谈判。麦卡锡称，动(dòng)用宪(xiàn)法第(dì)14修正案来绕开债务(wù)上限解决不了任(rèn)何问题(tí)，将阻止拜(bài)登推动的增加(jiā)政(zhèng)府开支行动。

　　值得注意的是，美国财政部现(xiàn)金余额截至5月(yuè)18日(rì)进(jìn)一步(bù)降至573亿美元。截至5月17日(rì)，美国财(cái)政(zhèng)部财(cái)政紧急措施余额还剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通(tōng)胀远远高(gāo)于2％目(mù)标，鉴于信贷压力(lì)可能无(wú)需继(jì)续加息(xī)

　　当地时间周五（北京(jīng)时间今(jīn)天凌(líng)晨），美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔出席(xí)名为“货币政策观点”的小组讨(tǎo)论。市场关注(zhù)他提供的利(lì)率路径线索。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国通胀(zhàng)远(yuǎn)远高于我们2％的目标(biāo)”，若抗(kàng)通胀失败，将(jiāng)造成(chéng)漫(màn)长(zhǎng)的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通(tōng)胀(zhàng)重返目标2％的承诺，物价稳定(dìng)是经济(jì)保(bǎo)持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表(biǎo)鸽派(pài)信号称，自己倾向于(yú)支持6月(yuè)会议暂不加息，而且(qiě)银行业(yè)危机导致的信贷条件收紧，可能意味着美联储(chǔ)峰(fēng)值利(lì)率将低相遇时间的公式 相遇时间怎么求(dī)于(yú)预期：“鉴于信贷(dài)压力可能对经济增长、就业(yè)和通胀(zhàng)造成的负面影(yǐng)响(xiǎng)，可能无需（继(jì)续）加息至那(nà)么高的水(shuǐ)平就能成功打(dǎ)压通胀。美联储在收紧(jǐn)货币政策方面(miàn)已取得长足进步(bù)，政策立(lì)场现(xiàn)在(zài)是(shì)对经济(jì)增长具有限制性的。做太多与(yǔ)做太(tài)少的风险(xiǎn)正变得更加平衡。我们面临(lín)着迄(qì)今为止(zhǐ)收紧政策(cè)的效应滞(zhì)后，以及近期银(yín)行业(yè)压(yā)力导致的(de)信贷收紧程(chéng)度等多重不(bù)确定性。有鉴于此，美(měi)联储有能(néng)力观察(chá)更(gèng)多数据和未来(lái)前景的演变(biàn)，然后再决(jué)定可(kě)能需(xū)要提高(gāo)多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威(wēi)尔也强调季(jì)度经济(jì)预测的准确度通(tōng)常存(cún)在挑战，他上述提到的观(guān)点及其能实现的程度也都存在不确(què)定性，理由是“未来前(qián)景面临着历(lì)史性高企(qǐ)的不确定性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币政策应进一步收(shōu)紧多少而作(zuò)出决(jué)定。”

　　有分析称，这说(shuō)明银行(xíng)业危(wēi)机后(hòu)，鲍威尔开(kāi)始释放“保持耐(nài)心”的利(lì)率路径信号。“新美联储(chǔ)通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力(lì)将影(yǐng)响货(huò)币决策。

　　产业供需结构预期转弱(ruò)，纯碱、玻(bō)璃连续下行

　　近期纯碱和玻璃期(qī)货持续(xù)走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深(shēn)跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合(hé)约(yuē)触及跌停。昨(zuó)日盘后，郑商(shāng)所发布公(gōng)告，自(zì)2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯(chún)碱(jiǎn)期货(huò)2309合约的日内平今(jīn)仓交(jiāo)易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝城(chéng)期货研究所负(fù)责人闾振(zhèn)兴表示，主要有三方面：一(yī)是产业供需结(jié)构预期转弱；二是宏观(guān)环境不乐观(guān)；三是交易者在对冲操(cāo)作(zuò)中(zhōng)将纯碱玻(bō)璃作为空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都偏弱，但(dàn)南华研究院(yuàn)能化(huà)分析师李(lǐ)嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅较大的主要(yào)原因在于远兴投产的(de)消息面刺激，使(shǐ)得(dé)盘(pán)面出现较大跌幅。除此之(zhī)外，本(běn)周检(jiǎn)修量增加(jiā)，库存依旧累库(kù)，可(kě)见(jiàn)下(xià)游的持(chí)货意愿依旧(jiù)较(jiào)差(chà)。纯(chún)碱(jiǎn)上周到(dào)港5万(wàn)吨，对供需关系也存在一定(dìng)的影响。在现货松动、投(tóu)产预(yù)期、库存(cún)累(lèi)库的影响下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而(ér)对于玻璃，主要原因在于(yú)前(qián)期（3月和4月(yuè)）需求较(jiào)旺，下游补库至(zhì)环(huán)比高位。”他说(shuō)，短(duǎn)期价格松(sōng)动，中下游的备货情绪出现一定的谨(jǐn)慎(shèn)或者恐高的情形(xíng)，因(yīn)此产销出现(xiàn)了较(jiào)为明(míng)显的(de)下滑(huá)。在现(xiàn)货松动(dòng)、产(chǎn)销(xiāo)较(jiào)弱的局面下，玻璃的价格(gé)跌幅较为明显。

　　从产业(yè)供需结构(gòu)看，浙商期货分析(xī)师江文(wén)敏具体介绍，纯(chún)碱方(fāng)面，近期主要市场交易点是(shì)远兴能源新(xīn)增投产。昨日，远兴能(néng)源1号线正(zhèng)式点(diǎn)火，新增天然碱产能150万(wàn)吨，后续2号(hào)线原计划(huà)于6月点火投(tóu)产，产能为150万(wàn)吨天然碱，3A号(hào)线原(yuán)计划(huà)于(yú)9月份出产品，产能(néng)为100万吨(dūn)天然(rán)碱，3B号线原计划于(yú)9月(yuè)份(fèn)出(chū)产品，产(chǎn)能(néng)为100万吨天然碱(jiǎn)和(hé)40万(wàn)吨小苏打。远兴能源的天然碱预(yù)计生产成本在1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在(zài)大(dà)量新增(zēng)产能和低(dī)成(chéng)本纯碱的叠加作用下持续走低，周五又逢(féng)远兴能源点火(huǒ)的信息(xī)落(luò)地，市场(chǎng)看(kàn)空(kōng)情绪(xù)高涨，推动盘面下(xià)跌。

　　闾振(zhèn)兴还介(jiè)绍，纯碱的供需(xū)结(jié)构在(zài)9月会发生变化，这是市(shì)场早(zǎo)已预期的，市场也已充(chōng)分计(jì)价(jià)，这一点从9月合约(yuē)的深贴水可以得到验证。在(zài)这个供(gōng)需转宽松(sōng)的预(yù)期下，产业(yè)链开始形成负反馈，纯碱现(xiàn)货价格也出现崩塌，这一点从近月(yuè)合约的跌幅和现货向期(qī)货回(huí)归的(de)方式收敛基差(chà)上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场主要(yào)交易点是需求转弱，供应上升。因为玻璃深加(jiā)工厂缺乏强有力的(de)订单支撑，5月中旬订单天数(shù)为16.4天，与(yǔ)4月(yuè)底相(xiāng)比(bǐ)减少0.1天(tiān)。深加工厂原片库存(cún)天数5月(yuè)中旬为21.5天，与4月(yuè)底相比减少1.73天。从历(lì)史数据来看，原片库存偏高，补库意愿(yuàn)相比4月(yuè)降低。从玻璃(lí)产(chǎn)销(xiāo)数据来看，5月沙(shā)河地区产销(xiāo)数据平均(jūn)为65％，湖北地区产销数据平(píng)均为73％，华东地区产销数据平(píng)均为(wèi)82％，相比于(yú)3月及4月(yuè)的数据(jù)，5月份(fèn)产销(xiāo)数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日(rì)熔量3150吨，8月减少(shǎo)日熔(róng)量400吨(dūn)，9月新增日(rì)熔(róng)量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预(yù)计2023年9月份玻璃(lí)日熔量达到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格(gé)一(yī)直都比(bǐ)较弱，主要(yào)是高库存和(hé)低需求逻辑。”闾振兴(xīng)说(shuō)，4月中(zhōng)下旬(xún)玻(bō)璃价格在去(qù)库逻(luó)辑下出现过反弹，但反(fǎn)弹(dàn)后利润改善(shàn)很(hěn)多，加(jiā)之(zhī)终端表现(xiàn)并不乐观(guān)，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振(zhèn)兴介(jiè)绍，在欧美经济衰退预(yù)期、国(guó)内经济复苏不(bù)及预期的背景下(xià)，整个(gè)工业品价格(gé)承(chéng)压，纯(chún)碱此前(qián)强势(shì)的中观逻(luó)辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看(kàn)，部分(fēn)市场资金在做(zuò)强弱(ruò)对冲，而纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃正是空(kōng)头配置(zhì)，强化了二者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势或将持续(xù)

　　对于后市，李(lǐ)嘉(jiā)豪表示，纯碱主要(yào)关注检(jiǎn)修是(shì)否能带来现货价(jià)格短期的企(qǐ)稳，但中长(zhǎng)期价格下跌至(zhì)成本线为大概率(lǜ)事(shì)件。“从商品格(gé)局(jú)看，纯碱投产后(hòu)必(bì)然走向过(guò)剩，而(ér)短期(qī)检修的(de)兑现(xiàn)有(yǒu)限，因(yīn)此检修仅为长期趋势下的扰动，商(shāng)品从偏紧到过(guò)剩的(de)周期中，价格趋势预计(jì)继续向下。”他说，对于(yú)玻璃(lí)，需要等待的则是中下(xià)游(yóu)的备货意(yì)愿何(hé)时能够起(qǐ)来：一是等(děng)待下游的原料库存消耗(hào)，二是对未来的需(xū)求是(shì)否存在旺(wàng)季的预期(qī)。短期(qī)来(lái)看，下游以消耗前期(qī)库存为主，需(xū)求(qiú)缺乏弹性，价(jià)格预期偏弱。后市关注在需求存在缺口的情形下，7月订单是(shì)否依(yī)旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认(rèn)为，除非价格开始冲(chōng)击成(chéng)本，或是供需上有重大(dà)改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱势(shì)。“短期则还是(shì)要关(guān)注持(chí)仓的变化，短线资金离(lí)场或(huò)使得低位(wèi)波动加大(dà)。”他说，止跌可以关注两(liǎng)个指标：一是基(jī)差不再(zài)是以现货下跌方式来修(xiū)复；二是月供需预期博弈(yì)相对(duì)明朗(lǎng)，基差企稳。

　　分(fēn)品种看，江文敏表(biǎo)示，纯碱(jiǎn)后市仍将维持弱势，可(kě)重点关注远兴(xīng)能源(yuán)的后续投产进展、碱价降价幅度(dù)。若远兴能源后(hòu)续投(tóu)产(chǎn)推迟(chí)，则盘(pán)面或将维(wéi)稳振(zhèn)荡(dàng)；若联碱(jiǎn)厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘面也或(huò)将(jiāng)维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认为，后市弱(ruò)势也(yě)将继(jì)续(xù)保持，中(zhōng)长期则视(shì)终(zhōng)端需(xū)求变动来判断(duàn)是否维(wéi)持弱(ruò)势，可重点关注下游深加工订单情况、地产施(shī)工端情况。若(ruò)后期地产施(shī)工端主体封顶数(shù)量较多，那么(me)玻璃(lí)的(de)需(xū)求量(liàng)将抬升，下游(yóu)深加(jiā)工订单数量也将(jiāng)因此抬升(shēng)，盘面或维稳。

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