在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提(tí)示风(fēng)险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格(gé)波动较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅(jǐn)有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市(shì)场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买入(rù)，产生了(le)供不应求的情况，就会推(tuī)高二(èr)级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的(de)价格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回(huí)归(guī)到指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归的(de)过程，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市(shì)表现看，今(jīn)年年初以来日本股市(shì)持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期(qī)日本股市(shì)上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动：一是随着美联始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗(lián)储加息预期(qī)下降和(hé)日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流日本市(shì)场；二是(shì)随着疫后(hòu)经济活动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所(suǒ)上市公司(sī)多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能(néng)采取股票回购等方式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被宣布回购；四是(shì)近期(qī)部分利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对日(rì)本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示(shì)短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投(tóu)资可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不(bù)高(gāo)等(děng)问题，建议投资(zī)者(zhě)在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了(le)关注市场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净(jìng)流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居(jū)前(qián)，都超过了(le)2亿元(yuán)资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达(dá)创业(yè)板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资金(jīn)165亿(yì)元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业前(qián)列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流(liú)入资金(jīn)都在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关(guān)指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示(shì)，随着前期创业(yè)板50指数(shù)的回调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明显，持续关(guān)注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在(zài)政策(cè)层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议提出(chū)“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新(xīn)能(néng)源汽车发展优(yōu)势(shì)，加快推(tuī)进充(chōng)电桩、储能(néng)等设施(shī)建设和配(pèi)套电网改造(zào)。要(yào)重视通(tōng)用(yòng)人(rén)工(gōng)智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将(jiāng)是经(jīng)济转(zhuǎn)型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续受益于政(zhèng)策(cè)红利，该(gāi)机构建议关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方向看，表现相(xiāng)对强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日基(jī)金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿(yì)体(tǐ)量的(de)资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖(mài)，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从(cóng)中长期角度，观(guān)察各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当(dāng)前(qián)市场对题材(cái)的追捧热度仍(réng)持始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关注资金合力(lì始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗)最强的人工(gōng)智能与(yǔ)央企相(xiāng)关(guān)品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏(sū)趋势确立(lì)后关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机(jī)会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而(ér)长期(qī)来看(kàn)，可(kě)以积极关注数字(zì)化(huà)对生产力(lì)的提(tí)升，重点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行(xíng)业(yè)。

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