在投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大(dà)跌走势(shì)，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板才和(hé)净(jìng)值一(yī)样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两(liǎng)大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门板块(kuài)传媒(méi)、基(jī)建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分(fēn)机(jī)构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资者(zhě)关注二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢价(jià)率都回落到(dào)4％以(yǐ)内(nèi)，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都(dōu)不到(dào)2千(qiān)万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪(zōng)日经指数的产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期内(nèi)受到资金的(de)净(jìng)买入，产生了供不应求的(de)情况，就会(huì)推高(gāo)二级市(shì)场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表(biǎo)现的，如(rú)果短期出(chū)现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格(gé)超出了(le)指数的(de)涨幅，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数(shù)正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价(jià)。而(ér)高(gāo)溢价回归(guī)的过程，就会(huì)产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢(yì)价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市(shì)表现看，今年年初以来日本(běn)股市持(chí)续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济破裂(liè)以来(lái)的最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱(qū)动：一是(shì)随着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩(suō)预(yù)期(qī)上升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三(sān)是今年东京(jīng)交易所(suǒ)提出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一(yī)改革下，预计部(bù)分低估值企业可能采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日(rì)元(yuán)的(de)股票被宣(xuān)布回购(gòu)；四是近期部分(fēn)利好消息带动市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察并表(biǎo)示(shì)大举投资日本股市(shì)等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来(lái)的投资(zī)风(fēng)险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会(huì)涉及相(xiāng)关的(de)汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避(bì)免盲(máng)目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成交均价测算，净(jìng)流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前(qián)，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流(liú)入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的(de)是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都(dōu)受到(dào)资金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数(shù)与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的回调(diào)，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示(shì)成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在(zài)政策层(céng)面，4月(yuè)底的(de)政治局会议提出“要(yào)夯实科技自立自(zì)强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和配套(tào)电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态(tài)，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这宣示着国(guó)内经济(jì)发(fā)展动能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业的创业(yè)板持续受(shòu)益(yì)于(yú)政策红利，该机构建议关(guān)注(zhù)创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)行(xíng)情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品净(jìng)流出(chū)资(zī)金也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体资金净流(liú)出(chū)位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题(tí)行(xíng)业的资金(jīn)出现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前(qián)市场对题材的(de)追(zhuī)捧(pěng)热度(dù)仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最强(qiáng)的人工智能(néng)与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋(qū)势(shì)确(què)立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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