金(jīn)融界(jiè)5月11日消(xiāo)息 央行(xíng)今日(rì)发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年(nián)同(tóng)期高1.9个(gè)百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体(tǐ)经济发放的(de)人(rén)民(mín主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人)币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济发(fā)放(fàng)的外(wài)币贷(dài)款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企业存款(kuǎn)减少1408亿元(yuán)，财政性存款增(zēng)加5028亿(yì)元，非银行业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元，同比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居(jū)民存款13个(gè)月以来(lái)同(tóng)比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外(wài)资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个(gè)月以来(lái)首次(cì)转负。4月(yuè)居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在(zài)经(jīng)历了(le)一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上(shàng)来看，居民(mín)部(bù)门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷(dài)款(kuǎn)有较强韧性。信贷(dài)回落可能(néng)是因为一季(jì)度透(tòu)支了(le)部分银行信(xìn)贷额(é)度(d主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人ù)和企业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融(róng)增速(sù)与上(shàng)月持平，非标融(róng)资(zī)持续(xù)好(hǎo)转。M2增速在(zài)高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)主因居民存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在(zài)于(yú)居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月(yuè)居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于(yú)个人存款(kuǎn)的流出而(ér)非(fēi)企业活期存(cún)款大幅改(gǎi)善，和地产销售(shòu)的再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证(zhèng)券认为(wèi)是季节性波动。因为(wèi)银(yín)行倾(qīng)向于让理财产品在季末到期(qī)，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然(rán)后在(zài)下季初(chū)发(fā)行新的(de)理财(cái)产品承接。因此居民存款(kuǎn)在(zài)季(jì)末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观表示(shì)居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合(hé)季节性(xìng)规律。在本月数(shù)据中，居民(mín)端出(chū)现了新增存款，新(xīn)增贷款同时(shí)收缩(suō)的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月(yuè)及(jí)7月一般是居民(mín)存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无法从4月(yuè)数据得(dé)出(chū)类似(shì)居民加速偿还(hái)房贷等结论(lùn)。

　　对(duì)于(yú)居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存(cún)款减(jiǎn)少更可能去(qù)向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷(dài)结构问题(tí)，招商宏观(guān)表示在(zài)放缓的信贷投(tóu)放中(zhōng)，结构特(tè)征依然明显。企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新(xīn)增(zēng)信贷(dài)的绝(jué)大(dà)部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了居民端在(zài)前期购房(fáng)需求脉冲式(shì)释放(fàng)后信(xìn)心仍然不足(zú)的情况。如果没有进一步的(de)政策支(zhī)撑，不排除居民(mín)端新增信贷量会持续维持(chí)在低位。

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