北(běi)京时间5月7日，备受关注(zhù)的2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米巴菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的(de)提(tí)问环节(jié)中，回答了(le)投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者是(shì)最多的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金(jīn)首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东(dōng)大会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的国(guó)家，美国也可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表(biǎo)示十(shí)分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司(sī)进行过投(tóu)资部(bù)署，不(bù)过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米jīn)年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会(huì)上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是没有问题的(de)。相(xiāng)较(jiào)于投资美(měi)国而言(yán)，投资中国可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲(fēi)特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能(néng)会得到(dào)他的(de)青(qīng)睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍(réng)占据三(sān)分之一(yī)，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财(cái)经首(shǒu)先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对公司的(de)价值判断而不是价格判断，选择的(de)是加权(quán)平均（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，排名第一(yī)的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通(tōng)过(guò)巴菲特(tè)的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影响的公司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出(chū)色，净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司(sī)上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述(shù)三家企业(yè)的5年净利(lì)润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之差来看，差距最(zuì)大的(de)是(shì)主营集成电路(lù)设(shè)计(jì)的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露的承(chéng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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