财联社4月28日讯（记者卅是什么意思，卅是什么意思,读音 吴雨其(qí)）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金(jīn)经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向和投资(zī)方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓海康威(wēi)视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国(guó)移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长期成(chéng)长价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道(dào)，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓换(huàn)股，可(kě)见越(yuè)来越多的基(jī)金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明(míng)了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季(jì)度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的(de)另一只中欧研究精选混(hùn)合(hé)一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点(diǎn)混合(hé)一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的(de)人(rén)工(gōng)智能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛(gé)兰(lán)的(de)操作(zuò)只(zhǐ)是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各(gè)位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经理调(diào)仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型以及相关人工智能的(de)产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和(hé)下游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏(sū)相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达(dá)电(diàn)影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加(jiā)仓了(le)立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子板块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研(yán)报称，从(cóng)历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类(lèi)行(xíng)业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源的(de)钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一(yī)季报(bào)中也证(zhèng)实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎(qíng)升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概(gài)念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科(kē)能源为(wèi)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表达了仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业(yè)估值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的(de)睿远成(chéng)长价值混合前十大(dà)重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合(hé)也(yě)加仓了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块(kuài)的(de)风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季(jì)度(dù)我们(men)对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理(lǐ)章恒在接受财联(lián)社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择会在全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去(qù)，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个(gè)人还(hái)是投资(zī)者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要(yào)控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时间，短期(qī)内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明(míng)显的(de)受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股(gǔ)票的(de)估值体(tǐ)系(xì)还在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司(sī)研(yán)报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上一轮行情催(cuī)化(huà)主要(yào)集(jí)中于大卅是什么意思，卅是什么意思,读音(dà)模(mó)型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预(yù)计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的(de)加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持(chí)续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也(yě)看好相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提(tí)到“今年(nián)大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过(guò)去(qù)几年其(qí)实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间(jiān)没有太多表现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本(běn)身今(jīn)年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资(zī)者，不适合在(zài)这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢(féng)低布(bù)局有(yǒu)望率先(xiān)实(shí)现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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