金融界4月26日消息 国内(nèi)期货市场早(zǎo)盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料(liào)油、纸浆(jiāng)、沪(hù)铜跌超(chāo)1％。涨幅方(fāng)面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超(chāo)1％。

　　南华期(qī)货：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向上无驱(qū)动(dòng) 玻璃(lí)行情(qíng)波动(dòng)较大

　　短期SA属于估值合适做多但(dàn)是驱(qū)动有限的阶段。前期(qī)我们做空纯(chún)碱的原(yuán)因在于4月偏宽松的预期下，存(cún)在累库和订单(dān)下滑(huá)导致(zhì)的现货价格下(xià)降，近几(jǐ)周(zhōu)现货(huò)也基本(běn)兑现，期货重心下移。从09可能的(de)向(xiàng)上驱动来看，检修、可流通现货、投产延迟这三(sān)点可能会(huì)构成(chéng)反弹的驱动。而(ér)目前来看(kàn)，投(tóu)产的变(biàn)数预计不大(dà)；中游库存偏低(dī)，但是现(xiàn)货反(fǎn)馈并不(bù)存在(zài)缺(quē)货迹象，基差表现同样偏弱(ruò)；因此(cǐ)09反弹的驱动(dòng)依旧(jiù)是(shì)等待检修的(de)兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但(dàn)是驱动依旧是等(d德国有多大面积，德国相当于中国哪个省ěng)待检(jiǎn)修兑(duì)现，可选择9-1正(zhèng)套的方式入(rù)场，等(děng)待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃(lí)的表(biǎo)现环比(bǐ)和同比上(shàng)都是相(xiāng)当(dāng)出类拔萃，日均水平持平去年(nián)8月份和2021年旺季的水平，而这(zhè)一(yī)点和下游反馈和实际地产(chǎn)的表现并(bìng)不匹(pǐ)配。同时，我们(men)观(guān)察到下游(yóu)原片库(kù)存基(jī)本补至2022年年初水平；进(jìn)入五月，我们还(hái)是(shì)得考虑(lǜ)梅雨季(jì)的因素，往年下游(yóu)存(cún)在压缩(suō)原片库存的可能(néng)性(xìng)。但是(shì)从近期的现货反馈来看，各家玻璃厂(chǎng)继(jì)续上调现货价格，产销维持在较高水平(píng)，因此近月确实难(nán)以出现回撤，总(zǒng)体还是正(zhèng)套思路。

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