总市值超6万亿(yì)的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官网消息，为健全多(duō)层(céng)次资本市场产品体系(xì)，丰富资本市场风险管理工具，证监会启动(dòng)科创50ETF期权(quán)上市工作(zuò)。同一天(tiān)，上(shàng)交所也发布消息，将在中(zhōng)国证监会指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，科创50ETF期权上市工作的启(qǐ)动(dòng)，将为科创板市场的科技创(chuàng)新投(tóu)资带来风险管理工具，进一步丰(fēng)富ETF期权品种，满(mǎn)足投资者(zhě)多元化(huà)的交易和风(fēng)险管(guǎn)理需求。而相关合约标(biāo)的纳(nà)入ETF期(qī)权，也将对(duì)ETF龙头(tóu)产(chǎn)品的(de)规模、流动性和交投活(huó)跃度产(chǎn)生积(jī)极影响(xiǎng)，同时为(wèi)科创板市(shì)场投资(zī)带来中长期资金，增强市场的关注度和吸引(yǐn)力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全多层次资本市场产品(pǐn)体(tǐ)系，丰富(fù)资本市场风险管理(lǐ)工具，证(zhèng)监会(huì)启动科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作(zuò)。

　　科创50ETF期(qī)权是我国首只基于(yú)科创50指数的场内期权品种，科技(jì)创新(xīn)特色鲜明，与现有(yǒu)ETF期权品(pǐn)种形成良好互补。上市科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)，是贯(guàn)彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》的(de)重(zhòng)大(dà)举(jǔ)措，是贯彻落(luò)实党中央(yāng)、国(guó)务院关于推进上海国际金(jīn)融中(zhōng)心建设、支持(chí)浦东新区高水平改革开放决(jué)策部署的(de)重要安排。

　　证监会表(biǎo)示，上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸(xī)引长期资金配置科(kē)创板，激发(fā)科创(chuàng)板创新(xīn)活力(lì)，满足多元(yuán)化的交易和风险(xiǎn)管理需求，有助于(yú)继续发(fā)挥好科创(chuàng)板改革(gé)先行先试的(de)示范(fàn)引领作用，不断提升服务实体经济质效。

　　同期，上(shàng)海证券交易所(suǒ)官(guān)网也发布消息，上交所将在中国证监(jiān)会指导下认真做好科(kē)创50ETF期(qī)权上市(shì)相关工作。

　　上交所表(biǎo)示(shì)，推进科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻落实党(dǎng)的二十大(dà)精神、“十四五”规(guī)划《纲要》提(tí)出的“完善金融支(zhī)持创新体系”、支(zhī)持浦(pǔ)东新区高水平改革开放、支持创新驱动(dòng)发展战(zhàn)略的重要举措，对促进科创板企业进(jìn)一步发挥科创能效、支持(chí)科(kē)创板建设具有积极意义。

　　据(jù)统计，2019年设立(lì)以(yǐ)来(lái)，科创(chuàng)板建设稳步(bù)推进(jìn)，市(shì)场(chǎng)运(yùn)行平(píng)稳有(yǒu)序，支持和鼓励“硬科技”企业上市的集(jí)聚示范效(xiào)应日益显现(xiàn)。截(jié)至2023年4月底，科(kē)创板已(yǐ)有上市公司519家(jiā)，总市值达(dá)6.65万亿元，板(bǎn)块的科技(jì)创(chuàng)新属性持续强化。

　　上交所表示，目(mù)前科创板尚(shàng)缺少(shǎo)相应(yīng)的风险管理工具，上交所根据市场需求(qiú)积极推动(dòng)科创50ETF期(qī)权(quán)新产品(pǐn)研发，将(jiāng)其作为完善科创板配套产品体(tǐ)系、提升(shēng)科创(chuàng)板吸引力和流动(dòng)性、推(tuī)进科(kē)创板做市(shì)商制度功能发(fā)挥(huī)、持(chí)续发挥科创(chuàng)板改革先行先试示范引领作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有效满足科(kē)创板投(tóu)资者风险管理需要，有助于科创板(bǎn)更好发挥资本(běn)市(shì)场改(gǎi)革试验田作用(yòng)，对于促进(jìn)科创板(bǎn)和(hé)股(gǔ)票期权市场长期(qī)持续(xù)健康发展意义(yì)重大。”上交(jiāo)所(suǒ)相关负责人称。

　　同时，监管(guǎn)机构还(hái)积(jī)极关注ETF期(qī)权市场(chǎng)的稳(wěn)健运行和(hé)风险防控(kòng)工作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证监会表(biǎo)示，证(zhèng)监会一直高度重视ETF期权市场稳(wěn)健运(yùn)行和(hé)风险防控工作，持续完善制度规则体系(xì)，加(jiā)强运行管(guǎn)理(lǐ)和风险监测。科创50ETF期权上市(shì)后，证监会将进(jìn)一(yī)步完善风(fēng)险防控机制，并根据(jù)市场(chǎng)运(yùn)行情况(kuàng)改进优化，确保科创50ETF期权(quán)稳健(jiàn)运行。

　　上交(jiāo)所(suǒ)也表示，上交所高度重视ETF期(qī)权市(shì)场风险(xiǎn)防控(kòng)工作，基于我国ETF期(qī)权(quán)市场发展特(tè)点(diǎn)，实施(shī)了投资(zī)者适当性管理(lǐ)制度(dù)、保证金制(zhì)度(dù)、持仓限(xiàn)额制(zhì)度等一系列风控安排，保障了期权市(shì)场平稳运行(xíng)。

　　针对科(kē)创(chuàng)50ETF期权，作为宽(kuān)基类ETF期权产(chǎn)品(pǐn)，上交所将(jiāng)总体沿用(yòng)前期(qī)的风控(kòng)措(cuò)施，并根据科创板股票涨跌(diē)幅设(shè)置对(duì)科(kē)创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20％，相关措施在创(chuàng)业板ETF期权已有实践。后续，上(shàng)交所将在(zài)目前行之有效的风险防(fáng)控和市场监管措施的(de)基础上，进一步做好风(fēng)险研判(pàn)，全(quán)面加(jiā)强市场监管(guǎn)，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会的指(zhǐ)导下，会同市场(chǎng)各方扎实做好各(gè)项(xiàng)业务和(hé)技术准(zhǔn)备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人(rén)称(chēng)。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产(chǎn)品规模和流动性受益

　　ETF期权作(zuò)为全(quán)球资本市场基础、成熟、普遍(biàn)的金融(róng)衍(yǎn)生工具(jù)，在价格发现、风险管理、完善市场(chǎng)多(duō)空平衡机制等方面发挥了重要作(zuò)用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以来(lái)，证监会组织沪深交易(yì)所先后(hòu)上市(shì)了(le)7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥了引入增(zēng)量资金、稳(wěn)定(dìng)现(xiàn)货市场的作用，为进一步丰富(fù)ETF期(qī)权品种夯实了基础。

　　据记(jì)者统计，作(zuò)为股票市(shì)场(chǎng)的(de)基础性风险管理工具，早在(zài)2015年2月9日，上交所就(jiù)上市(shì)交易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所、深(shēn)交所上市交(jiāo)易(yì)沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所上市中证500ETF期(qī)权，同期(qī)深交(jiāo)所上市创(chuàng)业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启动上市(shì)，国(guó)内ETF期(qī)权产品将增至8只，投资者的(de)风险管理工具将更加丰富和多元化。

　　一位(wèi)公募投资(zī)人士对此表(biǎo)示，目前我国已经推出了不同类型的期权品种(zhǒng)，不(bù)同品种对应市场不同的市值(zhí)的公司(sī)和投资风格，科创50ETF期权的推出，将对科(kē)创(chuàng)板市场的(de)宽基指数形成(chéng)覆盖，科技创新风格投资有(yǒu)了风险管理工具，这(zhè)将有利于(yú)投资者做好风险管(guǎn)理(lǐ)，满足不同(tóng)投资者的投(tóu)资交(jiāo)易(yì)需求(qiú)。

　　同时，按照(zhào)记(jì)者(zhě)观(g《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节uān)察，目前(qián)ETF期权(《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节quán)的合约标的都是ETF市(shì)场的龙头产品，目前包括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方中证(zhèng)500ETF、嘉(jiā)实中(zhōng)证500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易方达深(shēn)证100ETF等龙头产(chǎn)品，都是期(qī)权合约标(biāo)的。

　　而从目前全市场(chǎng)跟踪科(kē)创50指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品看，华(huá)夏科创50ETF规模最(zuì)大，达到(dào)583亿元(yuán)，目(mù)前管理规模(mó)仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规(guī)模第(dì)二(èr)名。另(lìng)外，易方达、工银瑞信基金(jīn)旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型(xíng)指(zhǐ)数(shù)跟踪(zōng)产品中，规模也(yě)位居前列。

　　“根据以往ETF期(qī)权的合约标的，华(huá)夏科创50ETF成为(wèi)合约标的(de)的(de)可(kě)能性较大，管理规模(mó)和产品流动性都(dōu)具(jù)备突(tū)出优势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业内人士分析，相关合(hé)约标的纳入(rù)ETF期(qī)权(quán)，将对(duì)该ETF龙头产品的规模、流(liú)动性(xìng)和交投活跃度产生(shēng)积(jī)极(jí)影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市后(hòu)，投资者可以借助(zhù)相应的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具进行方向性投资、波动率投(tóu)资(zī)等，在(zài)投资层面的配(pèi)套策略也会丰(fēng)富(fù)起来(lái)。充分(fēn)发挥上述作用，可以提升ETF期权产品交易需(xū)求，流动性进(jìn)一(yī)步提(tí)高(gāo)，进(jìn)而促进规模的提(tí)升。

　　“长期(qī)来看，有了风险(xiǎn)管理工具，有(yǒu)利于吸引(yǐn)中(zhōng)长(zhǎng)资资金，增(zēng)强股票ETF产(chǎn)品关注(zhù)度(dù)，这(zhè)也会让相应的龙(lóng)头ETF产品的(de)规模和流动(dòng)性进一(yī)步巩固(gù)，市场(chǎng)吸引(yǐn)力也会不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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