AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试(shì)水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季(jì)度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎(yì)下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报(bào)中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各(gè硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子)个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保护(hù)和可(kě)持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无(wú)数(shù)机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们的生活(huó)方式和社会发(fā)展，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人(rén)隐私(sī)、确(què)保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报(bào)中也(yě)明(míng)确表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的(de)改变。他还(hái)专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互(hù硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子)联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提(tí)高效率，而(ér)高质(zhì)量(liàng)发展的核心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具体TMT行业(yè)的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用技(jì)术的手段，提升(shēng)组织信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一个(gè)长期向上的类(lèi)消(xiāo)费(fèi)行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样大(dà)规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化(huà)的硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子重要(yào)性。而此轮(lún)数字化将会和人(rén)工智(zhì)能深(shēn)度融(róng)合，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块(kuài)的估值(zhí)都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是(shì)基(jī)金(jīn)经理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成(chéng)季报，也(yě)显(xiǎn)示(shì)出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)教基(jī)地也将通过百度智(zhì)能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致(zhì)力(lì)于创新(xīn)投资(zī)者关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季(jì)度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以看(kàn)出(chū)，该基金一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互(hù)联(lián)网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争(zhēng)力(lì)会重新(xīn)成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特(tè)别是软件和互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基金经理明确(què)看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的(de)历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能(néng)化(huà)等长(zhǎng)期需求(qiú)刺(cì)激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数不(bù)多处(chù)于成长前期、对标(biāo)国(guó)际也还(hái)有巨大成长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同(tóng)时(shí)配(pèi)合2023年一季(jì)度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机(jī)为代表的(de)科技板块内(nèi)会持续有(yǒu)个(gè)股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能和可再(zài)生能源将构(gòu)成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳(wěn)和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的(de)产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了(le)较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智(zhì)能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度(dù)也进行了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来(lái)2年(nián)数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的(de)产(chǎn)业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的(de)通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及多样化(huà)的行业应用(yòng)等，这是一个系(xì)统性(xìng)工(gōng)程(chéng)，产业(yè)空间较大(dà)、持续(xù)时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金(jīn)权益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一(yī)季度继续(xù)调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能(néng)的重视，但一(yī)季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大(dà)模型(xíng)路线的(de)成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意(yì)义，因为本次(cì)的人工智能的(de)应用领域(yù)得(dé)到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将极(jí)大(dà)受益于这一(yī)技术(shù)的应用和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控(kòng)和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的非理(lǐ)性行(xíng)为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及(jí)医药板(bǎn)块的(de)抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对(duì)能(néng)源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在(zài)新(xīn)一(yī)轮科(kē)技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行情(qíng)面(miàn)前(qián)保留(liú)一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期(qī)业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度布局了不少人(rén)工智能相关(guān)的标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率(lǜ)少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的(de)市(shì)场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对(duì)投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度(dù)，以及(jí)渗透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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