今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股(gǔ)仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计(jì)港股市场已经进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看(kàn)好政策优化(huà)下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投资方向(xiàng)的(de)基金。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金(jīn)的(de)港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字(zì)经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度(dù)加大(池子为什么被封杀dà)了对港(gǎng)股的投资力度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港股创新视野(yě)一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港(gǎng)股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品(池子为什么被封杀pǐn)、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加仓幅度(dù)最大的前十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭(xù)阳集团、中(zhōng)国(guó)石油(yóu)化(huà)工股份、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华电(diàn)国(guó)际电力(lì)股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金(jīn)在一(yī)季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方(fāng)港股创新视(shì)野一年(nián)持有基(jī)金基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍(réng)然看(kàn)好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动(dòng)和(hé)市场需(xū)求继续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及(jí)突(tū)发的银行(xíng)风险事件已经让美(měi)联储过于(yú)强硬(yìng)的紧缩预(yù)期(qī)有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加(jiā)息(xī)进入(rù)尾部区域(yù)；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)银(yín)行业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大(dà)对政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表(biǎo)行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据、平台(tái)和算法(fǎ)的整合(hé)能(néng)力，通过(guò)推出人(rén)工智能相关模型及应(yīng)用，提升自(zì)身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力(lì)。作为人(rén)工智能赋(fù)能(néng)各个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市(shì)场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大(dà)部(bù)分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利的环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港股公司(sī)下半(bàn)年的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一(yī)定(dìng)的(de)增长，但是由于基(jī)数效应，下半年(nián)港股盈利(lì)同(tóng)比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的估值仍(réng)将受到一定(dìng)程度的(de)压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入(rù)机(jī)会出现。生物医药行业(yè)仍将处(chù)在行(xíng)业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的预期(qī)，生(shēng)物(wù)行业(yè)前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司可能会(huì)出现一定(dìng)的(de)调整，但是(shì)通过自(zì)下而上的方式生物(wù)医(yī)药行(xíng)业仍(réng)将有机会选出有较(jiào)好成(chéng)长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我(wǒ)们(men)预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动(dòng)两地(dì)市场向上(shàng)的(de)决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有望进一(yī)步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均(jūn)在低位、风险溢(yì)价均在高位的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修(xiū)复(fù)的戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经(jīng)济修复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降(jiàng)本增(zēng)效优的行(xíng)业和(hé)板块更(gèng)有望受益于经济复苏(sū)，盈利预(yù)测有较大上修(xiū)空间(jiān)；同(tóng)时部分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产品储备以迎(yíng)接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机(jī)会(huì)：关注(zhù)在未来经济周期中(zhōng)上(shàng)行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)显著(zhù)大(dà)于下(xià)行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利超预期(qī)的行业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化等。

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