自(zì)4月下旬高(gāo)点(diǎn)回调接近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场(chǎng)内资金在(zài)科创板投资上采取(qǔ)“越跌(diē)越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全(quán)市(shì)场(chǎng)股票(piào)ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外(wài)，半导(dǎo)体相关ETF也(yě)持(chí)续吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体(tǐ)及(jí)芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜单(dān)前三(sān)名。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市(shì)场对上述板块投资(zī)价(jià)值(zhí)的(de)认可。经过前期调整，这两大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的(de)工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的(de)特征，最近一(yī)个月(yuè)，随着科(kē)创板的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易(yì)方达科(kē)创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创ETF两只基金(jīn)资金(jīn)净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资(zī)金(jīn)持续(xù)流(liú)入科创板相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基(jī)金看来，电子、计算机等科(kē)创板的核(hé)心权重行(xíng)业持(chí)续获得资金青(qīng)睐(lài)，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市(shì)场关注(zhù)焦点，另一(yī)方面随着半导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际(jì)改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化(huà)来看，电子(zi)、计算机和通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利和收入预(yù)期增(zēng)速保持在(zài)较高水(shuǐ)平(píng)，相比过去明(míng)显改善(shàn)，与此同时新能源板(bǎn)块(kuài)的增(zēng)速依然稳健，凸显出(chū)科创(chuàng)板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一(yī)步分(fēn)析指出(chū)，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较(jiào)高，配(pèi)置吸(xī)引力(lì)显(xiǎn)现。从未来的一(yī)致预期净利(lì)润增(zēng)速来看，科创50相比其(qí)他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优(yōu)势，配置性价(jià)比较高(gāo)，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较(jiào)低水平(píng)，同时(shí)盈利估(gū)值匹(pǐ)配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三(sān)年估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科(kē)创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业的反(fǎn)应程度(dù)，都是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过了(le)三年(nián)的估值回归，很多公司(sī)的估值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行(xíng)业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金(jīn)经(jīng)理更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居(jū)行业ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经济产业(yè)省(shěng)公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等(děng)23个(gè)品类追加列入(rù)出口管理的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述(shù)修正案在(zài)经过2个月的公告(gào)期后区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来，并将于7月开始实施。受益于国(guó)产替代加速的(de)预期，半导(dǎo)体板块成为5月(yuè)24日(rì)A股(gǔ)市场少数逆(nì)势飘(piāo)红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半(bàn)导体板块(kuài)回调，资(zī)金也在加区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计(jì)显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也(yě)分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业走势，国(guó)泰(tài)基金认为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持续(xù)下(xià)探之后，当(dāng)前(qián)阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业(yè)周期相较于(yú)其他半(bàn)导体(tǐ)产业链(liàn)环节(jié)，具备(bèi)较强的大宗(zōng)商品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升(shēng)自(zì)身(shēn)产能。而当扩产(chǎn)落(luò)地时，行(xíng)业进入供(gōng)过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库(kù)存去化(huà)。供给(gěi)与需求的错配(pèi)使得存储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存(cún)储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季(jì)度行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年(nián)有望迎来存储芯片(piàn)行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的(de)人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆(bào)发性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提(tí)升自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量(liàng)价(jià)持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在(zài)今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投(tóu)资者需要(yào)警惕国际局势以及通胀带(dài)来的负面影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产业(yè)基金经理刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看到(dào)真正的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及(jí)一些真正的创新落地。预(yù)计半(bàn)导体和消费电子(zi)大概率在(zài)二季度(dù)及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄(xù)能才能真正地释放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业链库(kù)存(cún)的时期，价格下行压(yā)力逐步减(jiǎn)轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库存加(jiā)速出清，营(yíng)收和(hé)利(lì)润迎来拐点。

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