衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音(fēn)析局公布(bù)数据显示，美国一(yī)季(jì)度实(shí)际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前(qián)值的(de)2.6％大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，为连(lián)续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的是，疫情(qíng)爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的(de)项目主要有消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私(sī)人库(kù)存投资(zī)和住宅(zhái)固定投资。经济(jì)分(fēn)析局(jú)表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增(zēng)速(sù)较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存(cún)投资(zī)回落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经济(jì)最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个(gè)人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一(yī)季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为(wèi)连续第四个(gè)季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较小。最(zuì)大(dà)的(de)拖累项是私人库存(cún)的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情(qíng)以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美(měi)联储高度(dù)关注(zhù)的通胀指标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣(kòu)押了一艘(sōu)悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)美(měi)国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不(bù)明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只的行(xíng)为违反(fǎn)了国际法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只向海上(shàng)监视(shì)和救援中(zhōng)心发(fā)送请求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不(bù)明(míng)船只的(de)自动全球定位(wèi)发送系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升(shēng)机扣押(yā)了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的(de)旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮(lún)，美方要(yào)求立即释放这艘油轮(lún)。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴(bā)林(lín)的第五舰队(duì)在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝光(guāng)与冒(mào)牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒(mào)充乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基的俄罗(luó)斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是(shì)泽连斯基，回答了从(cóng)通(tōng)胀前景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的(de)一名(míng)发言(yán)人美(měi)东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔有过通(tōng)话(huà)，称(chēng)此事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次(cì)友好的(de)谈话，是我们(men)在这(zhè)个(gè)充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到(dào)敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频(pín)似乎经过(guò)编辑(jí)，无法确认准确性。上(shàng)述发言人(rén)还说(shuō)，通(tōng)话事件已报交有关执(zhí)法部门(mén)，出于对他们(men)工(gōng)作的尊(zūn)重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平(píng)八稳、无(wú)伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能(néng)通过恶作(zuò)剧(jù)的电话接触(chù)到鲍(bào)威尔(ěr)，这种事实可(kě)能会导致美联(lián)储的安(ān)全性遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官(guān)的言论通常受到投资者(zhě)和商界人士的密(mì)切关注，有时会(huì)引发股市波动。而且，美联(lián)储官员同(tóng)他人的私下会(huì)面时常引发争议(yì)，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有媒(méi)体(tǐ)指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年(nián)不(bù)止一次成功骗取国外政客(kè)和(hé)他们通话(huà)，而且通常将将通话(huà)视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视(shì)频(pín)，两人曾(céng)假扮乌克兰(lán)前总统波(bō)罗(luó)申科(kē)和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当(dāng)时(shí)觉得可疑，但(dàn)没有在对(duì)话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原(yuán)油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油(yóu)价出现大(dà)幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价(jià)出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能(néng)源化(huà)工分析(xī)师杜(dù)冰沁(qìn)在接受(shòu)期货日(rì)报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘(pán)原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内(nèi)盘表现弱于(yú)外盘(pán)，海通期货能源化工(gōng)研(yán)究中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是由于近(jìn)期油(yóu)轮(lún)运(yùn)费回落，运(yùn)输成本(běn)下(xià)降，让内(nèi)外盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是当前国内即(jí)将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之(zhī)际，市场避(bì)险情绪高涨，国(guó)内投资者(zhě)担忧情绪(xù)更(gèng)为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美(měi)国银行业危机风波(bō)再起，叠加(jiā)美国债务压(yā)力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧美(měi)能源需(xū)求，风(fēng)险资产面临较大压力(lì)，从而推动本周油(yóu)价油价下跌。而原(yuán)油作为(wèi)金融属(shǔ)性最强的大(dà)宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴跌(diē)，此次美国银行业(yè)风险再次升温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再(zài)度(dù)承压。随着美联储(chǔ)加(jiā)息会(huì)议(yì)的临近，美(měi)国第一(yī)共和银(yín)行的(de)财报和股价(jià)表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市(shì)场对于(yú)美联(lián)储加(jiā)息和(hé)海外经(jīng)济衰退的(de)担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后市，近(jìn)期(qī)主导原油市(shì)场(chǎng)走势的宏观风(fēng)险何时会消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国(guó)银行业危机风险在未来一段时(shí)间内仍(réng)将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息会议(yì)将再迎来加息(xī)窗口，对此投资(zī)者也高(gāo)度关注美联储(chǔ)利率政策的变(biàn)化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影(yǐng)响整(zhěng)个(gè)金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息(xī)决议，市场(chǎng)对美(měi)联储加息25个BP的概(gài)率预测(cè)在80％以上，并(bìng)且由于近(jìn)期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策(cè)会(huì)议(yì)，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英国央行也(yě)将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场(chǎng)基本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来(lái)的(de)五(wǔ)一长假和美国夏季出(chū)行旺季(jì)预(yù)计(jì)对于需求会(huì)有一定支(zhī)撑，预计近期(qī)国(guó)际油价(jià)仍将(jiāng)面临宏观情绪(xù)和(hé)基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区(qū)的(de)油价带来极大影响；此(cǐ)外(wài)美国原油活跃钻井(jǐng)平台(tái)已经(jīng)连续半(bàn)年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将越来越难以(yǐ)持续，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情(qíng)绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面的减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份油价(jià)上(shàng)下区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但(dàn)从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油价(jià)整体即将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告(gào)显示原油(yóu)超预期降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理(lǐ)下，预计今年(nián)年内剩余(yú)时(shí)段(duàn)供(gōng)应紧(jǐn)张将是(shì)原油市场(chǎng)主基调，当(dāng)然全(quán)球经(jīng)济面临衰(shuāi)退风(fēng)险(xiǎn)及欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会(huì)在一定(dìng)程度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前(qián)油价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局(jú)面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期内(nèi)担(dān)忧情绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关性(xìng)较强(qiáng)的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油的下挫主要还是受到油(yóu)价影(yǐng)响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料(liào)油(yóu)市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发(fā)电旺季的临近(jìn)，本月从中东(dōng)进(jìn)口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低(dī)点，环(huán)比(bǐ)下降三分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了(le)一部分中东出口的下滑；需(xū)求(qiú)端方面，中东南亚(yà)公用(yòng)事业(yè)发电需求(qiú)的增长以及稳定的船(chuán)燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分船货延期(qī)，目前5月的装船已(yǐ)经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间(jiān)会有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃(rán)料油市(shì)场(chǎng)供(gōng)应的(de)收(shōu)紧也(yě)将延长，但(dàn)同时(shí)低硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑下，预(yù)计后市(shì)走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要(yào)受到原油(yóu)价格的影响，不过(guò)基本(běn)面差异还是(shì)会让各品(pǐn)种表现有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季(jì)的高硫(liú)燃料油(yóu)整体表(biǎo)现将强于低硫燃料(liào)油。

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