AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是(shì)，此(cǐ)次公募基金2023年(nián)一(yī)季度(dù)报(bào)中，无论(lùn)是成(chéng)长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其中长期(qī)投资价(jià)值，但是对(duì)于短(duǎn)期(qī)人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人工智能(néng)对各(gè)个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领域的快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发(fā)展，需要(yào)建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和(hé)伦(lún)理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的(de)同时，也应(yīng)抓住人工智能(néng)带来(lái)的机遇，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也(yě)明确表示，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例(lì)的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。数字化的(de)核心(xīn)逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)等提出自己(jǐ)想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本质(zhì)是利(lì)用技术的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播(bō)的(de)效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业(yè)，在美国(guó)是一个和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来(lái)越意识到数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融(róng)合(hé)，也会(huì)给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育(yù)基地宣布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也(yě)将(jiāng)通过(guò)百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于(yú)创新投(tóu)资(zī)者关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一(yī)季(jì)度市场(chǎng)热点，不(bù)少基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)派(pài)基(jī)金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。前十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的三(sān)大需求(qiú)就(jiù)是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细(xì)分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力(lì)会重新成为最(zuì)重要(yào)的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联(lián)网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理(lǐ)明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的(de)位(wèi)置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年(nián)以上(shàng)的景气(qì)周期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际也还(hái)有巨(jù)大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产(chǎn)业变(biàn)革(gé)机会，同时(shí)配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源(yuán)将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济(jì)的(de)企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将进入(rù)新(xīn)一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极(jí)的一(yī)派。他在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到(dào)了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利(lì)发展退出十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发展模式(shì)转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产(chǎn)业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术(shù)全(quán)方位赋(fù)能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一(yī)个系(xì)统性(xìng)工程(chéng)，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部(bù)总(zǒng)经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布局(jú)了(le)TMT或人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在一(yī)季度继续调整了(le)行业配(pèi)置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)，特别(bié)是重点布局了(le)人工智能技(jì)术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽(suī)然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了(le)对人(rén)工智(zhì)能的重视(shì)，但一(yī)季度并未(wèi)加入(rù)对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一(yī)成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的人工智能的(de)应用(yòng)领域(yù)得(dé)到了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这(zhè)属于(yú)科技史上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极(jí)大(dà)受益于这(zhè)一技术的应用(yòng)和(hé)普及。未来(lái)我们(men)应该更加(jiā)重视这一(yī)领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在一(yī)季报中也提到了(le)对(duì)AI的(de)看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块的(de)布局。他(tā)表示(shì)，除复合国家安(ān)全自主可控和产业趋(qū)势外(wài)，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新(xīn)一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对(duì)IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新能(néng)源板(bǎn)块的非理性行为，就如同(tóng)去(qù)年三(sān)季度(dù)半(bàn)导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了(le)难得的(de)机(jī)会。“我们这时(shí)反而应该加大(dà)对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级(jí)别(bié)的技(jì)术要(yào)素(sù)革(gé)命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的(de)行(xíng)情面(miàn)前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此(cǐ)，他(tā)在去年三(sān)四季(jì)度布局了(le)不(bù)少人工智能(néng)相关的标的，在(zài)一季(jì)度(dù)对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置大概率少于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少(shǎo)声音说这次不一(yī)样(yàng)，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示。虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后>

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环(huán)节(jié)之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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