5月以来，港(gǎng)股市场(chǎng)仍在(zài)持续下跌，最近(jìn)一(yī)个(gè)交(jiāo)易日即5月25日(rì)主要指(zhǐ)数更(gèng)是创出年内收(shōu)市新低(dī)。不过，虽然(rán)多(duō)只(zhǐ)投资港股的(de)ETF产品年内收益告负(fù)，但(dàn)资金越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品年内份(fèn)额增(zēng)幅明显，纷(fēn)纷(fēn)创(chuàng)下历史新高。如(rú)广发基金两(liǎng)只港股ETF年内份额分(fēn)别激(jī)增(zēng)16倍、13倍，华(huá)夏(xià)恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是(shì)逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股作(zuò)为离岸市(shì)场，基本面主要跟随国(guó)内(nèi)市场，而(ér)流动性与(yǔ)海外流动性相关(guān)度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。不过，当前港股市场估(gū)值水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备(bèi)一定的投资(zī)性价比，看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能、互联(lián)网(wǎng)科技、创新药等(děng)细分(fēn)领域的投资机会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截至5月26日(rì)，港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合(hé)计净流入(rù)达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且再创(chuàng)历史新高。其(qí)中，广发恒生科技ETF、广发港股创(chuàng)新药(yào)ETF年内份额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中位列前(qián)二。而易方达、富国基(jī)金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品(pǐn)份额(é)也(yě)实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外(wài)，华(huá)夏恒生(shēng)互硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写联网ETF份额也(yě)持续增(zēng)长，年内份额增幅超31％，最新份额(é)已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创历史新高，并继续蝉联市场(chǎng)规(guī)模最大(dà)的港(gǎng)股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业绩来看，截(jié)至5月26日，仍(réng)有(yǒu)超九成港股ETF产品年内收(shōu)益为负，产品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上，今(jīn)年以来港股市场持(chí)续震(zhèn)荡(dàng)下跌，3月(yuè)下旬虽(suī)有小幅回(huí)调，但4月下旬(xún)之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生(shēng)科技(jì)指(zhǐ)数在同日创下年(nián)内收市(shì)新低；而整体看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少，波(bō)动(dòng)中枢朝下移动。

　　对(duì)于近期港股市场(chǎng)波动下跌，广发恒生科技ETF基(jī)金经理(lǐ)刘杰分析系受(shòu)多个因(yīn)素影响(xiǎng)。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市(shì)场(chǎng)处于弱(ruò)预期和弱(ruò)复苏叠加的(de)阶段(duàn)；另(lìng)一方面，海外(wài)核心通(tōng)胀(zhàng)仍存韧性，美国债务上限到期带(dài)来的债务违(wéi)约风险也对市场风险偏好(hǎo)形成扰动(dòng)。

　　同(tóng)时(shí)，港(gǎng)股囊括了大部分内地互联(lián)网以及新经济领(lǐng)域上市(shì)公(gōng)司，5月份日本正式出台了制造设备(bèi)管制措施，加大(dà)了市场对于国(guó)内科技领域的担忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港股市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德(dé)基金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)张昳泓认为，港股近期波动较大主(zhǔ)要有基本(běn)面(miàn)以及资金面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看(kàn)，去(qù)年(nián)防(fáng)疫政策转向后市(shì)场(chǎng)对于国(guó)内疫后复苏有较高的(de)预期，“从(cóng)春节前后(hòu)的复苏(sū)情况，我们确实看到由于线(xiàn)下(xià)场景的(de)修复(fù)，消费需(xū)求出现了比较好(hǎo)的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内经(jīng)济(jì)整体相较一季(jì)度环比有(yǒu)所(suǒ)减弱，这也使得市(shì)场对于国内经济复(fù)苏预期(qī)开(kāi)始修正(zhèng)，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动(dòng)性的角度来看，张昳泓表示(shì)，海外对(duì)于(yú)暂停(tíng)加(jiā)息(xī)的(de)节奏出(chū)现反(fǎn)复(fù)，人民(mín)币汇率也在持续走弱，近期(qī)跌破7的关(guān)口。港股作为离岸(àn)市场，基本面(miàn)主要跟随国(guó)内市场，而流动性与海外流动性相关度(dù)较高(gāo)，在(zài)基(jī)本面及(jí)流动性双重压力(lì)下(xià)，5月(yuè)市(shì)场(chǎng)走势较弱。

　　中融基金(jīn)直言，港股(gǔ)从Beta的角(jiǎo)度是中美(měi)经济相对强(qiáng)弱关系(xì)的直接(jiē)反馈，“放开(kāi)国门之后(hòu)我们(men)预(yù)期中国经济(jì)向上，美(měi)国经济进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退，所以港(gǎng)股(gǔ)表现很(hěn)亢奋，但实际结果中(zhōng)美两边的状态(tài)变(biàn)化还(hái)是需(xū)要更(gèng)长时间(jiān)，但大概率还是会(huì)发生(shēng)的(de)，在这个过程中的(de)波折(zhé)就对应(yīng)着人民(mín)币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创(chuàng)新药等(děng)细分(fēn)领域(yù)投(tóu)资机会

　　尽管(guǎn)年内持续(xù)下(xià)跌，但多(duō)位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前港股市场(chǎng)估值水平已处(chù)于(yú)历史偏低(dī)水平(píng)，具备一定的投资(zī)性(xìng)价(jià)比，并看好人工智能、互联(lián)网科技、创(chuàng)新(xīn)药(yào)等细分(fēn)领(lǐng)域(yù)的投资机会。

　　广(guǎng)发(fā)基金刘杰(jié)表(biǎo)示(shì)，受(shòu)欧美银行业危机影响和主要经济体(tǐ)政策变化扰动，今年以来(lái)港股持续回调，整体表现(xiàn)不(bù)如A股。但随着(zhe)国内(nèi)外(wài)流动性(xìng)压力持续缓解，未(wèi)来港股资金面或(huò)有机会得(dé)到改(gǎi)善，结合当前的低(dī)估值水平，港股吸(xī)引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些波动较大(dà)且(qiě)回(huí)调较多(duō)的(de)细分板块(kuài)或许是值得关注的方向，例如恒生(shēng)科技以及港(gǎng)股创新药等，若(ruò)未来(lái)市场(chǎng)进一步回暖(nuǎn)，科技领域、港股(gǔ)创(chuàng)新药(yào)以及消费(fèi)复苏或者更能调动市场的关注(zhù)度(dù)。”

　　投(tóu)资建议(yì)上，广(guǎng)发基金刘杰认为港股(gǔ)波动(dòng)性较大，建议投资者通过定投分散参与，较好平衡风险(xiǎn)和机会。同时(shí)，选(xuǎn)择更有价值的细分(fēn)赛道，或许(xǔ)更符合未(wèi)来市场的表现。

　　具体来看，首先，人(rén)工智能有(yǒu)望成为全球(qiú)投资的主线，推动了中美股市的表现，未来人(rén)工智能应用或利好科技相关细分领域(yù)。其次，港(gǎng)股创新(xīn)药是(shì)国内医药领域长期(qī)具备相对(duì)优势(shì)的细分赛道，对比(bǐ)美(měi)国创新(xīn)药(yào)占(zhàn)比医药市场(chǎng)80％的占比，国内(nèi)占比(bǐ)仅为(wèi)10％左右(yòu)，未来肿瘤等方向需要更多更先进的(de)疗法和创新(xīn)药(yào)，长期投资价值值(zhí)得(dé)关(guān)注。此外，港股消费行业也有望上行(xíng)。因为目前我国经济总量数据(jù)回暖(nuǎn)，国内(nèi)经(jīng)济长远发展的确定性增强，居民(mín)可支配收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写示，港股(gǔ)市(shì)场是以机构和外资为主导的(de)市场，因(yīn)此(cǐ)海外经济数据对港股(gǔ)资金面会产生(shēng)较大(dà)影响。在当前流动性持续承压和较弱的国际(jì)宏观环境背景下，短期港股(gǔ)或是震荡行情，投资(zī)者可以关注(zhù)高稳定性且具备(bèi)估值(zhí)性(xìng)价比的标的。

　　“当中国(guó)经(jīng)济恢复比(bǐ)预期更强或(huò)者(zhě)美(měi)国经济下滑(huá)比(bǐ)预(yù)期更快这二者中任一情景发生(shēng)甚至同时(shí)发(fā)生时，我们可能(néng)就会看到人(rén)民(mín)币汇率的走(zǒu)强，同时港股整体表(biǎo)现也会走强(qiáng)。”中融(róng)基金(jīn)进一步指出，可(kě)以(yǐ)先(xiān)重点关注运营商等高股息资产，而(ér)随着市场预(yù)期更进一步强(qiáng)化，可以更多关注互联网(wǎng)、创新药等高弹性板块。因为消(xiāo)费品的业绩差异很大，建议更多(duō)关注(zhù)个股(gǔ)的性价比与成(chéng)长的确定性。

　　诺德(dé)基(jī)金张昳泓直言，从长期维度(dù)来看(kàn)，当下港股市场(chǎng)具备(bèi)一定的投(tóu)资(zī)性价比，当(dāng)前估值水平仍然(rán)位于历史偏低水平(píng)。从基(jī)本面(miàn)角(jiǎo)度来说，他们认为国(guó)内经(jīng)济(jì)的复苏节(jié)奏可能大概(gài)率是一波三折(zhé)趋势向(xiàng)上的弱(ruò)复苏(sū)态(tài)势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相(xiāng)对悲观的预期(qī)，往后看(kàn)随着经济(jì)的(de)缓慢(màn)复苏，预计盈利预期(qī)也会逐(zhú)步(bù)上修(xiū)。而从流动性角度来看，美联储暂(zàn)停加息虽在节(jié)奏(zòu)上(shàng)较难判断，但往(wǎng)未来看是大概率事件(jiàn)，预(yù)计人民币汇率(lǜ)的压力(lì)也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为顺周(zhōu)期受益于国内(nèi)经济复苏的(de)消费、互联网、医药等板块仍然值得重点关注。”张昳泓(hóng)表(biǎo)示，港股(gǔ)市(shì)场由(yóu)于(yú)其离岸市场特性(xìng)，海外投资人(rén)占比较高，受(shòu)国内及海外多重因素影响，市(shì)场整体(tǐ)波动性较大，建(jiàn)议投资人可以逢低(dī)布(bù)局，更(gèng)多可以采取基金定投的方式投资于(yú)港(gǎng)股市场。

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