财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成(chéng)，多位知名基(jī)金(jīn)经理大(dà)幅调(diào)仓换股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗些(xiē)专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也证明了(le)这(zhè)一点，公募(mù)基金(jīn)一季(jì)度大(dà)幅(fú)加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选混合(hé)一季(jì)度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产(chǎn)业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和(hé)下游(yóu)运用(yòng)，在(zài)经济复(fù)苏相对温(wēn)和(hé)的情景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称(chēng)，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一个(gè)很重(zhòng)要的(de)临界(jiè)值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这(zhè)点看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新(xīn)能(néng)源(yuán)的钟爱(ài)业(yè)内(nèi)闻名，最(zuì)新(xīn)披露(离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗lù)的(de)一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还(hái)仍(réng)加(jiā)仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对(duì)本(běn)产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的(de)公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市(shì)场定价(jià)中未被(bèi)充分认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理(lǐ)的(de)睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心(xīn)怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块(kuài)的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度(dù)我们对于电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了(le)一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己看好的(de)行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确定性来的时(shí)候(hòu)，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承(chéng)受(shòu)的(de)。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金的王(wáng)崇(chóng)一季报(bào)表示暂时无(wú)法预测(cè)其兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很难在(zài)A股(gǔ)找到(dào)明显的(de)受益(yì)标的，就(jiù)没有参与。不过他也(yě)认为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一季(jì)度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的(de)判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模(mó)块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研(yán)报(bào)指(zhǐ)出(chū)，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主要集中于大(dà)模(mó)型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的(de)应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发(fā)和发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注(zhù)应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年之前是(shì)周期(qī)的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也(yě)指出(chū)，AI后续或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投(tóu)资策(cè)略会上(shàng)提到“今年(nián)大概率(lǜ)还是(shì)一(yī)个(gè)偏成长风格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在过去几年其(qí)实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要(yào)推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本(běn)身今(jīn)年科技股的(de)机会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太(tài)适合(hé)大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置(zhì)上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局(jú)有(yǒu)望(wàng)率先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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