5月10日，有消息称部分(fēn)银行(xíng)相关部门收到《关于(yú)调整协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限的通知(zhī)》，四(sì)大国(guó)有银行协定存(cún)款和通知(zhī)存款自律上限的(de)下调(diào)幅度为30BP，其它金(jīn)融机(jī)构(gòu)下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟下调中协定存款更多是对公业(yè)务，而通知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律上限拟下调的(de)背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了(le)招商(shāng)基金研(yán)究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基金总经(jīng)理助(zhù)理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下(xià)调(diào)有助于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银(yín)行(xíng)负债成本；同时本次降息(xī)有助于促(cù)进投资(zī)、消费，也(yě)被看作是(shì)促(cù)进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。预(yù)计下半年货币(bì)政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国(guó)有银行(xíng)为(wèi)何(hé)下调协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更(gèng)多是(shì)出于(yú)推(tuī)进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导利率自(zì)律机制建立了(le)存款利率市场(chǎng)化调(diào)整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参考以10年(nián)期国(guó)债收益率为代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去年(nián)9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行(xíng)陆(lù)续跟进下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机(jī)制发布《合格(gé)审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂(guà)牌利率(lǜ)下(xià)调，均是(shì)在利率市场化改革推(tuī)进背景下，银行(xíng)出(chū)于自身经营考虑的自(zì)发行(xíng)为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行近(jìn)年(nián)息差不断下行。在资产端定(dìng)价(jià)压力(lì)较大且(qiě)存款持续高(gāo)增(zēng)的情况下，压(yā)降存款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限有利于对(duì)公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下(xià)行，实(shí)体经济(jì)综合融资成本不断下降，银行(xíng)资产端收益下(xià)降较为明(míng)显；第(dì)二(èr)，银(yín)行整体净(jìng)息差持续走低，银(yín)行利(lì)润空(kōng)间(jiān)压缩(suō)明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和居(jū)民风险偏好大幅(fú)下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供(gōng)需关系发生(shēng)了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期存(cún)款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机制对于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知存(cún)款自律上限下调也是要将存(cún)款产品线(xiàn)的调整进(jìn)行(xíng)统一(yī)，全面缓解(jiě)银行负债(zhài)压力。

　　综合各项(xiàng)因素(sù)，银行(xíng)从自身(shēn)经营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制协调调降负(fù)债成本，有(yǒu)利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为(wèi)上限管控(kòng)，贷款利率则为(wèi)下限管控(kòng)，近年来贷款(kuǎn)利率下(xià)限管控彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月(yuè)利(lì)率自律机(jī)制(zhì)建立以来，4月和(hé)9月经历了(le)两轮大规模存(cún)款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延(yán)续(xù)去年9月(yuè)这一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充(chōng)下(xià)调(diào)。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施，加速了(le)中小(xiǎo)银(yín)行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济(jì)背景而(ér)言，疫(yì)后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱(ruò)，经(jīng)济修复存在波折。目(mù)前居(jū)民(mín)超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需(xū)求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利(lì)，助力(lì)经济增(zēng)长。从银行(xíng)的角度(dù)，净息差不断(duàn)压缩(suō)，银行经(jīng)营压(yā)力(lì)增大，调整存款成(chéng)本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限，主要(yào)影响对(duì)公客户在商业(yè)银行的活期(qī)类存(cún)款(kuǎn)收益(yì)，延(yán)续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，特别是中小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的(de)成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存(cún)款利率机制创设(shè)以来，两(liǎng)轮利(lì)率调降都集中在活期和定(dìng)期(qī)存款，实际(jì)上忽(hū)略了这些介于活期和(hé)定期(qī)存(cún)款之间(jiān)的存款的(de)利率调(diào)整，当下有必要一次性调整通(tōng)知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证(zhèng)存款利率下(xià)调的有效性。银行一季度净息(xī)差水平均(jūn)创历(lì)史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利(lì)率(lǜ)下调可以有效降低(dī)银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边(biān)际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多增(zēng)幅(fú)度(dù)较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增大，控制存款成(chéng)本成为(wèi)当(dāng)务(wù)之急(jí)。中小银行或有动力持续主动下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。因此银行降(jiàng)息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行(xíng)领(lǐng)域。以(yǐ)地方(fāng)债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债(zhài)发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债(zhài)主(zhǔ)体(tǐ)，其信用(yòng)债收(shōu)益率仍有(yǒu)下行(xíng)趋(qū)势和空间(jiān)。

　　淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀g>陈(chén)钟闻：首先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是由实体经济资(zī)金供需决定(dìng)的，而(ér)央行的政策利(lì)率、基(jī)准利率在一方面要合适顺应市(shì)场(chǎng)环境，一(yī)方(fāng)面也(yě)代(dài)表着政(zhèng)策意愿强调(diào)信(xìn)号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第一年(nián)，我们(men)仍(réng)面临内生动力(lì)不强(qiáng)需(xū)求不足的情(qíng)况，央行已经通(tōng)过(guò)降准以及结构性(xìng)货(huò)币政策等多(duō)项举措(cuò)给予了实体(tǐ)经济所需的一定的资金投放支持，有效降低(dī)了实体综合(hé)融资成本(běn)，后续需要财政政(zhèng)策产(chǎn)业政策等配套政策(cè)继续激活(huó)内生(shēng)动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行需(xū)要观察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策利(lì)率的概率不大，但仍会维(wéi)持(chí)资金(jīn)合(hé)理充裕的环(huán)境，故从银行资产端的角度(dù)来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要(yào)看(kàn)实体(tǐ)经济复苏的情况。银(yín)行负债端，存款基准利率下调(diào)的(de)概率不(bù)大(dà)，而存(cún)款利率上(shàng)限的调(diào)整空间仍(réng)存在，而是(shì)否进一步下调要看银行自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市场化(huà)调(diào)整机制，自律(lǜ)机(jī)制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益率为代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合(hé)理调(diào)整存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)水平(píng)。在存款利率市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审(shěn)慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》新增存款利(lì)率市(shì)场化定价(jià)情况(kuàng)作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调(diào)降存款利率。我们认为，通(tōng)过(guò)存款利率下行，稳定商业银(yín)行净息差进而保持(chí)贷款利率维持低位(wèi)或继续下(xià)行，最终(zhōng)有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金(jīn)融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债利率持续下行，银(yín)行间利率下(xià)行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期被进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济(jì)进入衰(shuāi)退(tuì)周(zhōu)期，加息周期基本结(jié)束，后续有望逐(zhú)步(bù)迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商业银行和股份制商(shāng)业银行的定期(qī)存款利率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下(xià)降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增(zēng)加银行信贷投放(fàng)的动(dòng)力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民(mín)避险需(xū)求(qiú)仍(réng)在，存款持续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力去(qù)下调存(cún)款定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力(lì)

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动中小银(yín)行主动跟随下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观预期(qī)被放大，大量(liàng)资金集(jí)中在银行(xíng)存款端，此次(cì)存(cún)款利率下调也有望带动存款资金的(de)释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息差压(yā)力。本次下(xià)调(diào)将引导银行(xíng)的对公活期成本下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行内生(shēng)资本补充能力(lì)；②减少(shǎo)企业及(jí)居民的短期存(cún)款意愿、促进企业(yè)投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的协定(dìng)存款(kuǎn)定价秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞(jìng)争。此前(qián)，部分中小银行的协定存款和通知存(cún)款定价过高，会(huì)对遵(zūn)守自律(lǜ)机制、定(dìng)价较低的(de)银(yín)行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会(huì)普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶(è)意竞争，而对股份行及国(guó)有大行影响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下行仍有(yǒu)空间。市(shì)场降息预期升(shēng)温，但大(dà)概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行(xíng)的活(huó)期类存款收益，使得对公客(kè)户活期存款收益向对私(sī)客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，另一方(fāng)面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整(zhěng)降低了银行负债成本，目前上(shàng)市银行(xíng)协(xié)定存款占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计(jì)行业(yè)资金成本可以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息(xī)揽(lǎn)储(chǔ)，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降低银行对公活期存款成(chéng)本压力(lì)，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端成(chéng)本(běn)的下(xià)降使得(dé)银行(xíng)盈利能力增强，进一(yī)步(bù)打开了资产端收益(yì)率下行(xíng)的空间，或(huò)带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号(hào)

　　中国基金报：未来(lái)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)是否还有进一(yī)步下降的空间？对(duì)股(gǔ)债(zhài)市场有(yǒu)何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下(xià)行使(shǐ)得商业银行(xíng)净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下(xià)限，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款利率有进(jìn)一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经(jīng)济(jì)，政策导向下(xià)贷款加权平均利(lì)率创有统(tǒng)计以(yǐ)来(lái)新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市(shì)场上的(de)竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行”和存(cún)款市(shì)场份额考核压(yā)力使得各行(xíng)下调存款利率动力不(bù)足(zú)，同样(yàng)2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成(chéng)本率基本持(chí)平(píng)。贷(dài)款和存款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格(gé)审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预(yù)期，有利于降低全社会无风险收益率，利多(duō)永续经营性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然(rán)有(yǒu)下降(jiàng)的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定期化(huà)，活(huó)期(qī)存(cún)款占比明(míng)显下降，存(cún)款付息率有(yǒu)所抬升(shēng)，与此同时(shí)，贷款(kuǎn)收益(yì)率大幅下行，大(dà)幅加剧了(le)银(yín)行(xíng)息差压力(lì)，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄(xù)高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，促(cù)进存款流向消费和(hé)实际投资。短期(qī)看(kàn)，存款利率下调(diào)带动(dòng)流动(dòng)性继续进入债市(shì)，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能进(jìn)入股市(shì)，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。考虑(lǜ)到(dào)存(cún)量贷(dài)款重(zhòng)定价等影响，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利(lì)率整体下行。现实(shí)中(zhōng)，存款利(lì)率(lǜ)降低有(yǒu)助于压低(dī)全(quán)社(shè)会利率水平，利好债(zhài)券，同时(shí)股票(piào)市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也(yě)将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号(hào)来看(kàn)，是否意(yì)味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松(sōng)为时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会(huì)均(jūn)表明当前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而(ér)在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提(tí)供更有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端(duān)利率(lǜ)仍(réng)有下行空间(jiān)，但这(zhè)一(yī)调降是针对(duì)银行协定存款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调(diào)降挂(guà)牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策利率就必须淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀进(jìn)行对等下调(diào)，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全(quán)性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资者应该(gāi)如何守住(zhù)自己的钱袋(dài)子？你有什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者的投资工具应该(gāi)兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全(quán)性(xìng)。在存款利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其他固收(shōu)类(lèi)基(jī)金在具一(yī)定(dìng)流动(dòng)性(xìng)的同时，相较活期存款和(hé)相当部分的银行(xíng)理财产品，具(jù)有一(yī)定的超额收(shōu)益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低和(hé)风险偏好适(shì)中投(tóu)资者的合(hé)适(shì)投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当前无论从绝对(duì)利率水平还(hái)是从信用利差(chà)，都回到了较低历史分位数水平，虽然(rán)债市多(duō)头(tóu)环(huán)境仍未(wèi)改变(biàn)，但一致(zhì)预期导致行情走的比较迅速，市(shì)场进(jìn)一步盈利空间被压缩(suō)，若(ruò)看不到央行(xíng)货币政策(cè)增量(liàng)政(zhèng)策(cè)，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能会放大(dà)市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对(duì)于普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)来说，在这(zhè)样的环境下(xià)尽量选择(zé)防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而短债基(jī)金中要(yào)选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经济(jì)高频(pín)数据(jù)的弱(ruò)化趋(qū)势显现，且4月(yuè)底政治局会议从(cóng)疫情后稳(wěn)增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期调结构(gòu)，政(zhèng)策(cè)发力预期下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整(zhěng)期，高(gāo)股息策(cè)略往往跑(pǎo)赢(yíng)市场(chǎng)。因(yīn)此在当前环境下，建议关注(zhù)行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面(miàn)临低利率环境(jìng)，需(xū)要我(wǒ)们识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保本(běn)的(de)所谓理财产品。对普通投资者而(ér)言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选(xuǎn)择把投资理(lǐ)财(cái)交给少(shǎo)数(shù)专业(yè)的人来(lái)做(zuò)，让(ràng)优秀的基(jī)金经理管理自己的(de)钱袋子(zi)。具备(bèi)一定(dìng)投资能力和风控能力的人士可通过理(lǐ)财和(hé)投资试图(tú)跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提(tí)条件是做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择适合自己风(fēng)险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在评(píng)估(gū)自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银(yín)行现金管理类产品等(děng)风(fēng)险等级较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵(líng)活的产(chǎn)品。

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