公募基金一季报募集披(pī)露(lù)。张坤以超(chāo)880亿(yì)元(yuán)的管理规模，再(zài)度成为主动权益类(lèi)基金“公募一哥”。

　　2023年公募(mù)基金(jīn)一季报进入密集(jí)披露(lù)期(qī)，顶流基(jī)金经理(lǐ)调仓(cāng)路(lù)径和投资思路也(yě)随之曝光。

　　2023年一季(jì)度(dù)末，张坤的管(guǎn)理规模(mó)超(chāo)880亿元(yuán)，再度成为主动权益(yì)类基金“公募一(yī)哥”。一季度，张坤加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油(yóu)、泸州老(lǎo)窖(jiào)，减持香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)、招商(shāng)银行。

　　700亿级基金(jīn)经理刘(liú)彦春一季度加仓古井贡酒、美的集(jí)团，减持中国中免、药(yào)明(míng)康(kāng)德。另一位700亿(yì)级基金经(jīng)理谢治宇则加(jiā)仓了(le)晶晨股(gǔ)份、海康威(wēi)视，减持海尔智家、韵达股份。

　　张(zhāng)坤(kūn)：在可积(jī)累的(de)长坡(pō)上“滚雪球”

　　近(jìn)日，顶(dǐng)流基金(jīn)经理张坤(kūn)掌舵的(de)易(yì)方达蓝筹精选、易方达优质企业三(sān)年持有(yǒu)、易方达(dá)优质精选(xuǎn)混合（QDII）、易方达亚(yà)洲精选股票(piào)（QDII）四只基金披露了2023年一季报。

　　2023年(nián)一季度末，张(zhāng)坤的管理规(guī)模(mó)为(wèi)889.42亿元，比(bǐ)2022年末(mò)缩水近5亿(yì)元(yuán)。

　　一季度末，张坤(kūn)的基(jī)金管理(lǐ)规(guī)模(mó)超越葛兰，再度成为主动权益类基金“公(gōng)募一哥”。

　　张坤在一季度末(mò)保(bǎo)持了(le)高仓位运(yùn)作，4只基金的权(quán)益(yì)资(zī)产仓位(wèi)均超过了92％。一季度(dù)张坤所(suǒ)持基金股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了(le)调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的(de)配置。

　　从基(jī)金收(shōu)益来看，张(zhāng)坤掌管的(de)4只基金在2023年(nián)一季(jì)度均实(shí)现(xiàn)了正收益，基金(jīn)净(jìng)值增长率在0.76％到7.37％不等。

　　张坤所管规模最(zuì)大的(de)基金——易方达蓝筹精选在一(yī)季度末的基金规模(mó)为562.09亿元，报告(gào)期内(nèi)基金份(fèn)额净值增长率为1.03％，同期业绩比(bǐ)较基准(zhǔn)收益率为2.08％。

　　易(yì)方(fāng)达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为：贵州茅台、泸(lú)州老窖、腾讯控股、五粮液、洋河股(gǔ)份、招(zhāo)商银行(xíng)、香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所、伊利股份(fèn)、美团-W、中(zhōng)国海洋石油。

　　2023年一(yī)季度易(yì)方(fāng)达蓝筹精选前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　一(yī)季度，张坤对中国海洋石油大(dà)幅(fú)加仓，使其进入了(le)易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选第(dì)十大(dà)重仓股。此外，张坤对重仓的(de)4只白酒股进行了不同的加减仓操(cāo)作：加仓(cāng)泸州老窖、贵州茅(máo)台、洋(yáng)河股份，减持(chí)五粮液(yè)。

　　从(cóng)减持(chí)情况来看(kàn)，易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)在一季度还(hái)减持了香港交易所、招商银(yín)行、美团-W等(děng)股(gǔ)票。

　　张(zhāng)坤(kūn)在一季报(bào)中指出(chū)，个(gè)股方面，仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优质公司(sī)。基本面价值投资很吸(xī)引人的一点是，投资者可以用很冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷长一(yī)段时(shí)间来充(chōng)分(fēn)观(guān)察公司的发展，等到它们用事实证明自己的(de)成功和(hé)巨大的成长(zhǎng)潜(qián)力(lì)之后，再(zài)买(mǎi)入也不迟。基本面价值(zhí)投资的(de)优势之一在于可积(jī)累性。如果(guǒ)只(zhǐ)是(shì)针对某一次投资，积累的重要性可能并不显著。但如果(guǒ)将(jiāng)投(tóu)资(zī)贯(guàn)穿一生，并将长期复合回报作(zuò)为终级目标，可(kě)积累性就是这一目(mù)标的最重要保障，选(xuǎn)择一条可积累的“很长的坡”并在坡上“滚雪球”是很重要的。

　　刘彦春(chūn)：在顺周期行业中寻找投资机会(huì)

　　一季度末，顶流基金经理(lǐ)刘彦(yàn)春管理(lǐ)规模(mó)达751.63亿元，报(bào)告(gào)期内所管基金净(jìng)值增长率在-1.59％到1.29％不(bù)等。

　　其中，景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成(chéng)长是(shì)刘彦春管理(lǐ)的(de)规模最大(dà)的基金，一季(jì)度末规模(mó)达384.71亿元。

　　从业绩来看，景顺长(zhǎng)城新兴成长一季度A类(lèi)和C类份额净值(zhí)增长率分(fēn)别(bié)为0.71％、0.62％，业绩比较基准收益率为3.24％。

　　一季度末，景(jǐng)顺长城新兴成长保持高仓(cā冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷ng)位运行(xíng)，股票仓位(wèi)94％。该基金重仓贵州茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液、中国中免、迈(mài)瑞医(yī)疗、古井(jǐng)贡酒、海大(dà)集团、药明(míng)康德、山西汾酒、美的(de)集团(tuán)。

　　2023年(nián)一季度景(jǐng)顺长城新兴成长前十大重仓股

　　从持仓变动情况来(lái)看，景顺长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴成长一季度加(jiā)仓(cāng)古井贡酒、美(měi)的集团、迈瑞医疗、贵(guì)州茅台等股票(piào)，减持中国中免、药明康德、五粮液等股票。

　　刘(liú)彦春在基金一季报中指出，我国经济复苏、美国(guó)紧缩后(hòu)通胀下行仍将是今(jīn)年(nián)主要宏(hóng)观背景。经济运行正常(cháng)化需要一个(gè)过程，特别是居民(mín)和中(zhōng)小企业，需(xū)要时间修(xiū)复(fù)资产负债表、修复信心。随着经济逐步(bù)正(zhèng)常化，居民(mín)消费(fèi)信(xìn)心回升、超额储(chǔ)蓄下降是(shì)必然事件，消费今年(nián)大(dà)概率超预(yù)期(qī)回升。就近期公布的(de)社融和地产数据分析，二季度A股盈利增速有(yǒu)望(wàng)进(jìn)入上行周期。

　　“全(quán)球经济正在重(zhòng)回正轨的(de)路(lù)上。除了(le)继(jì)续(xù)关注(zhù)整个经济(jì)体发(fā)展状况之外(wài)，可以将目光更多放在微观企业层面(miàn)。可以看(kàn)到很多公司(sī)在过(guò)去几年始终做正确的(de)事，经营效率提升，逆境(jìng)中(zhōng)变得更加优秀(xiù)、更加(jiā)强大。不(bù)必总是关注(zhù)宏观数据(jù)，多看看微观企业变化可以让内心更(gèng)加平静。我们对全年股票市场有(yǒu)信心(xīn)，未来将继续保(bǎo)持合同约定较高仓位运(yùn)作(zuò)，更多在顺周期行业中寻找投资(zī)机会。”刘(liú)彦春进一步指出。

　　谢治宇：挖(wā)掘人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)

　　一季度末(mò)，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)规模达700.12亿(yì)元，所管(guǎn)4只基金在报告期内均实现了正收益。

　　其(qí)中，兴全合润基金管理规(guī)模最大，为281.3亿元，一季度基金份额净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)率为5.5％，跑赢了业绩比较基准收益率（3.88％）。

　　兴全合润一季(jì)度末保持高仓(cāng)位(wèi)运(yùn)行，股票仓位达92.47％，该基(jī)金前十大重仓股分别为三安光(guāng)电、海康威视、海尔智家、澜起科技、韵达股份(fèn)、万华化学(xué)、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份、健友股(gǔ)份、梅花生物。

　　2023年一季度(dù)兴全(quán)合(hé)润(rùn)前十大重仓股(gǔ)

　　从前十大持仓变动情况来看，一季度兴(xīng)全合润加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股份，使(shǐ)这两只股票进入前十大(dà)持(chí)仓。此(cǐ)外(wài)，一(yī)季度兴全合润(rùn)加仓(cāng)三安(ān)光(guāng)电，减持海尔智家、韵达股份、健(jiàn)友股份等股(gǔ)票。

　　谢(xiè)治宇在兴全(quán)合润一季(jì)报中指出，今年一季(jì)度疫情(qíng)对(duì)经济的影(yǐng)响基本(běn)消除，整体经济逐(zhú)步回到(dào)复苏轨道(dào)。随着中国的(de)稳增长政策落实与全球范围内(nèi)的通胀见顶，内(nèi)需复(fù)苏加(jiā)上预期改善推动资本市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)偏好回升(shēng)。虽然海外(wài)银(yín)行出现了阶段性(xìng)危机(jī)，但各国(guó)政府较为迅速地采取了(le)对(duì)应措施，接管相(xiāng)关(guān)银行，市场情绪得到(dào)稳定。

　　“随着各种风险因素减弱(ruò)，一季度(dù)A股板块分化更明显(xiǎn)。随(suí)着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷等子版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的‘中特估’、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。该基金报(bào)告期内对(duì)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局。未来(lái)仍将(jiāng)坚持挖掘公(gōng)司长期(qī)成长价值，不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)具(jù)有良好投资(zī)性价比(bǐ)的优秀公司。”谢治宇表示。

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