财联社5月(yuè)18日(rì)讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政府撮(cuō)合瑞(ruì)银与瑞信合并近(jìn)两(liǎng)个(gè)月后(hòu)，与(yǔ)这次事件有关(guān)的一个重要问题终(zhōng)于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法触发CDS（信贷(dài)违约掉期(qī)）的(de)赔付。

　　负责(zé)欧(ōu)洲、中(zhōng)东(dōng)和非洲地区的信贷衍生品(pǐn)决(jué)定委员会(huì)（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网(wǎng)发布公告称，由(yóu)11家(jiā)买方机构、卖方银行和做市商(shāng)组(zǔ)成的(de)委(wěi)员会一致投票通过(guò)了上述决议(yì)。值得(dé)一提的(de)是，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员，但没(m猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么éi)有(yǒu)出现在投票的清(qīng)单上。

　　具体来说，提出这(zhè)个问(wèn)题的市(shì)场参与者(zhě)认为，AT1债(zhài)券应该(gāi)与CDS合(hé)约所(suǒ)依据(jù)的参考债券（次(cì)级债）具有同等地位，并以一份2020年到(dào)期的(de)瑞信英镑次级债作为(wèi)标(biāo)准参考债务。

　　对此，委员会(huì)首(shǒu)先一致裁定，并没有(yǒu)发生“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此外(wài)，根(gēn)据AT1债券文件中的(de)排(pái)名条款和担保条件，次级债的持有人是(shì)相(xiāng)较于AT1债(zhài)券的优先(xiān)债权(quán)人。同时在2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周三的文件中，决策委(wěi)员(yuán)会没有对(duì)AT1债券是否构成借款资金做出(chū)任何决定。

　　在(zài)3月中旬(xún)的紧(jǐn)急交易中，瑞士监管(guǎn)机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引发了大量此类债券持(chí)有人的诉讼。一(yī)些投机者也在(zài)市(shì)场(chǎng)上炒作(zuò)瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的金融衍(yǎn)生品，信贷违(wéi)约(yuē)掉(diào)期(qī)的(de)作用是在信贷(dài)事件（违约(yuē)、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的(de)买方可以向(xiàng)卖方索赔，索赔的金额通常等于(yú)参考资产的面值减(jiǎn)去违约后的市场价值(zhí)。各个区域的信贷衍生品决定委员会(huì)，负责(zé)决定在这(zhè)个(gè)地区是否发生了信贷衍生品合约中定(dìng)义的信(xìn)贷事件。

猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么　　根据存管(guǎn)信(xìn)托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截(jié)至今年3月，与(yǔ)瑞信集团债务相(xiāng)关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美元，不(bù)过(guò)DTCC的(de)数据并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了(le)接(猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么jiē)手瑞信的最新评(píng)估。在本周二提(tí)交(jiāo)给美国SEC的监(jiān)管文件中，瑞(ruì)银表示紧急接手瑞信预计将造(zào)成170亿美元的损失，其中有40亿美元(yuán)为潜(qián)在的(de)诉讼和罚款支出。不过(guò)这部分的损失(shī)将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的价(jià)格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产(chǎn)的(de)实际(jì)价值。

　　这(zhè)份(fèn)文件同样显示，从(cóng)去年(nián)10月开始，瑞银的(de)战略委员会就已经开始评估瑞信(xìn)的状况，并(bìng)在今年2月得出“不宜收购”的决定(dìng)，但最后(hòu)仍在瑞士政(zhèng)府的要(yào)求下(xià)出手。

　　瑞银也在(zài)上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里(lǐ)奇(qí)·科(kē)纳将在合并交易完成后加(jiā)入瑞银集团的董(dǒng)事会，同(tóng)时(shí)在“可预见的未来(lái)”，瑞(ruì)信的品(pǐn)牌仍(réng)将(jiāng)独立运营(yíng)。

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