北(běi)京(jīng)时(shí)间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的(de)巴菲特(tè)股东大(dà)会在(zài)奥马哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半(bàn)小时(shí)的提(tí)问环(huán)节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自(zì)全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的(de)前景(jǐng宝马和特斯拉哪个档次高)。中国(guó)将会(huì)成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资(zī)中国(guó)是(shì)没(méi)有问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也(yě)是(shì)值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴(bā)菲特(tè)提出的“净资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其(qí)投资(zī)特(tè)点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行(xíng)了(le)梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年(nián)的净资产收(shōu)益(yì)率来看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且出于对(duì)公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司(sī)共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业(yè)算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相对(duì)行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年(nián)入(rù)手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手的(de)纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对(duì)金融(róng)领域(yù)的持仓仍(réng)有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行(xíng)了(le)行业筛选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不(bù)良影(yǐng)响的(de)公(gōng)司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不(bù)少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司中，家用(yòng)电器(qì)行业公司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专做厨(chú)卫(wèi)电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业(yè)的5年净利(lì)润复(fù)合(hé)年(nián)增长率表现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间股(gǔ)价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，宝马和特斯拉哪个档次高仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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