用(yòng)友网络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服务转型(xíng)第二(èr)阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来单季最大(dà)亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来连续第三(sān)年净利下滑。与此(cǐ)对应的(de)是，2020年以来公司股价持续大谢霆锋资产有百亿吗跌(diē)。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利(lì)同步(bù)大增、股价大涨的同(tóng)向(xiàng)共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价(jià)为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月(yuè)28日(rì)晚(wǎn)间发(fā)布(bù)2023年第(dì)一季度报告，一(yī)季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东(dōng)的净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来单季(jì)最(zuì)大亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用(yòng)友网络发(fā)布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利(lì)11.8亿(yì)元的(de)历史最高(gāo)点之后，用友网络连续(xù)第(dì)三(sān)年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下(xià)历史新高(gāo)之后，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友(yǒu)网络(luò)在股(gǔ)价相对(duì)高点进行了定(dìng)增融资(zī)。此次定增吸(xī)引了(le)不(bù)少机(jī)构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名机(jī)构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结果，增(zēng)发数量(liàng)约1.7亿(yì)股，每股(gǔ)价格(gé)为31.95元(yuán)，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定(dìng)增(zēng)市场颇为活跃的私(sī)募(mù)大(dà)佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入(rù)资金约2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在定增结束之后，用(yòng)友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网络的(de)2022年各(gè)季度业绩(jì)更是连续爆雷：一季(jì)报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫(wèi)东的总持股(gǔ)数(shù)，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三季(jì)度末(mò)退出前十(shí)大(dà)股东，在此期间，其(qí)减持数量(liàng)至少有(yǒu)4100万(wàn)股。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用(yòng)友网络(luò)股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的(de)发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶段是服(fú)务企(qǐ)业(yè)的数智化(huà)。

　　具(jù)体来说，从(cóng)2016年(nián)起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务(wù)业务，引领中国企业级服(fú)务市场。在此基础上，公司2020年(nián)进入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标(biāo)是(shì)构建和运营全球领先的企(qǐ)业云服务(wù)平(píng)台。

　　2015年(nián)，用友网络正式(shì)发(fā)布(bù)了完(wán)全基(jī)于(yú)互联网架构的(de)企业互联网开(kāi)发(fā)平台。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人力云等(děng)云产品(pǐn)得到逐步发展，各(gè)领域云(yún)上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服(fú)务快速(sù)发展(zhǎn)，第二个阶段的统一(yī)底座(zuò)和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式(shì)发布(bù)，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来看，用友网(wǎng)络云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型取得了(le)较大成功。

　　2022年(nián)，其云服(fú)务(wù)业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为公司主要收入来源并继(jì)续(xù)扩大(dà)收入占比(bǐ)。

　　但(dàn)从高(gāo)端市场份额来(lái)看(kàn)，用友却还是(shì)没有多大(dà)突(tū)破。《2021年中国工业(yè)软件发展白(bái)皮书》显示，国(guó)产(chǎn)ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有率仅有25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和Oracle占(zhàn)比(谢霆锋资产有百亿吗bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价(jià)直(zhí)接跌(diē)停(tíng)。尽管华为目(mù)前仅为(wèi)自用，并(bìng)不(bù)一(yī)定(dìng)会面向外部市场提供高(gāo)端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用友在高端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞(jìng)争力信心(xīn)的严(yán)重不足，也反应(yīng)了其在高(gāo)端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年(nián)，在(zài)其营收逐(zhú)渐增长(zhǎng)的同时，净利润也(yě)在同时逐年(nián)增长，且增幅远高(gāo)于营收增(zēng)幅。对(duì)应到股价(jià)上，在此期间，用友网络股(gǔ)价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小幅增(zēng)长(zhǎng)，几乎可以说是踏(tà)步(bù)不前，净利润却大幅下跌，股价(jià)也因此大跌，公司市(shì)值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络董(dǒng)事(shì)长王(wáng)文(wén)京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有很大的提升空间。但从目前的情况来看，用(yòng)友3.0的(de)第(dì)二阶段，道阻且长。

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