在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不(bù)？”“还要(yào)有(yǒu)个跌(diē)停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢(yì)价率已经(jīng)大幅回落(luò)。与此同(tóng)时(shí)，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到(dào)资金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的(de)溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级(jí)市场交易价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热情在(zài)风险提(tí)示后有所降温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日净(jìng)流入(rù)资金都(dōu)不到(dào)2千(qiān)万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场看，目(mù)前跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的(de)赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率(lǜ)（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)近(jìn)期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不(bù)够大，短期(qī)内受到资金的(de)净买入，产生(shēng)了供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就(jiù)会推(tuī)高二(èr)级市(shì)场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到指(zhǐ)数(shù)正(zhèng)常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程(chéng)，就(jiù)会产生(shēng)二(èr)级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初以来(lái)日本股市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超(chāo)越30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破(pò)裂以来的(de)最(zuì)高(gāo)点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期(qī)日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济(jì)活(huó)动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司多表(biǎo)现良(liáng)好；三(sān)是(shì)今年(nián)东京交易所提(tí)出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一(yī)改革(gé)下，预计部分低(dī)估值企业可能(néng)采取(qǔ)股票回购等方式(shì)提振股价，截至(zhì)本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的股票(piào)被宣布回(huí)购(gòu)；四(sì)是近期部(bù)分利好消(xiāo)息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本股(gǔ)市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提(tí)示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度(dù)不高(gāo)等问(wèn)题，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者在(zài)自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价测(cè)算(suàn)，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地jīn)净流(liú)入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列(liè)。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净(jìng)流入(rù)资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资(zī)金关(guān)注，净流(liú)入(rù)资金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最(zuì)多的是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化投(tóu)资(zī)部表(biǎo)示(shì)，随着前(qián)期(qī)创(chuàng)业板50指数的(de)回调，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续(xù)关注板(bǎn)块趋(qū)势(shì)反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和(hé)配套电(diàn)网改造。要(yào)重视通用(yòng)人工智能(néng)发(fā)展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动能(néng)要加快转变，新能源及人工智(zhì)能(néng)将是经济(jì)转(zhuǎn)型的两大(dà)动(dòng)能，汇(huì)聚(jù)战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益(yì)于政(zhèng)策红利，该(gāi)机(jī)构建议关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流(liú)出(chū)方(fāng)向看，表现相(xiāng)对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别有超(chāo)过1个(gè)亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主(zh殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地ǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体(tǐ)量的(de)资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的(de)资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议(yì)从(cóng)中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板(bǎn)块(kuài)的(de)投(tóu)资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计(jì)复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但(dàn)市场展现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材(cái)的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关(guān)注资金(jīn)合力最强的人(rén)工智(zhì)能与央企相(xiāng)关品种，中期(qī)在(zài)市场炒作(zuò)热度回落、且经济(jì)复苏(sū)趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域(yù)；而长期来(lái)看，可以积极关(guān)注数(shù)字化(huà)对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等(děng)行业。

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