自4月下(xià)旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，场内(nèi)资金在科(kē)创板投资上采取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也(yě)持续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基金加(jiā)速(sù)布局科创(chuàng)板、半(bàn)导体板块，体现出市场(chǎng)对上述板块投资价值(zhí)的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板块(kuài)性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一(yī)个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金配置(zhì)的工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资(zī)的特征，最近(jìn)一个月，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回(huí)调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追(zhuī)逐(zhú)的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首，除此之(zhī)外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子(zi)、计算机等(děng)科创(chuàng)板的核心(xīn)权重行(xíng)业持续获得(dé)资金青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一(yī)方面(miàn)随着半导体下行(xíng)周期拐点临近(jìn)，业(yè)绩边际(jì)改善的(de)预(yù)期吸引资金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的核心板块业绩变化来(lái)看(kàn)，电子、计(jì)算(suàn)机和通(tōng)信(xìn)板块的2023年盈利(lì)和收入(rù)预(yù)期增速保持(chí)在(zài)较高水(shuǐ)平，相比过(guò)去明(míng)显改善，与(yǔ)此同时新能源(yuán)板块的增速依(yī)然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创(chuàng)板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的利润增速相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未来的一(yī)致(zhì)预(yù)期净(jìng)利润增速(sù)来(lái)看，科创50相比其(qí)他宽(kuān)基指数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平来(lái)看，科创50仍处于(yú)历史(shǐ)较(jiào)低水平，同时盈利(lì)估(gū)值(zhí)匹(pǐ)配度(dù)依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好今年以来科创板走(zǒu)势(shì)。“从板(bǎn)块(kuài)整体估值性价(jià)比(bǐ)以及对未来产业的(de)反应(yīng)程度，都是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创板的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入(rù)并持(chí)有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业和公司(sī)的长期成长。”华南一位基(jī)金经理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三(sān)名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业(yè)省公布外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯(xīn)片制造设备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管(guǎn)制(zhì)对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月(yuè)的(de)公告期(qī)后，并将(jiāng)于7月开始实(shí)施。受益(yì)于国产替代加速的预期，半导体板(bǎn)块(kuài)成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板(bǎn)块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是(shì)芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体行业走势(shì)，国泰基金认为(wèi)，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四季度至2023年一季度(dù)价(jià)格持续下(xià)探之后，当(dāng)前(qián)阶段或已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期相(xiāng)较(jiào)于其他(tā)半导(dǎo)体产(chǎn)业链环节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙头会(huì)在下游新(xīn)兴需求(qiú)诞生时，提升自(zì)身产能(néng)。而当(dāng)扩产落地时，行业(yè)进入供过于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则(zé)会通过降(jiàng)价进(jìn)行库存(cún)去化(huà)。供给与十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历需求的错(cuò)配使得存储行(xíng)业具十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾(gù)历史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于(yú)筑底(dǐ)阶(jiē)段，下(xià)半年有望迎来(lái)存(cún)储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智(zhì)能新兴需求爆发(fā)，对(duì)于算(suàn)力以(yǐ)及(jí)存储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两个季(jì)度量价持续下探的周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今(jīn)年(nián)下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际(jì)局势(shì)以及通(tōng)胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技(jì)的(de)投资机会需要(yào)看到真正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创新落地。预计(jì)半(bàn)导体和消费电(diàn)子大概率在二季度(dù)及(jí)二(èr)季度以后触(chù)底，当行(xíng)业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出(chū)来，下(xià)半年(nián)硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判(pàn)断，半导体产(chǎn)业(yè)链(liàn)正(zhèng)处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩(suō)产业链库存的(de)时期(qī)，价格下(xià)行(xíng)压(yā)力逐步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎来库存(cún)加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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