金融界5月22日消息 日本股市走出了泡(pào)沫经济崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要股指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新高，同(tóng)时也是(shì)自日本泡(pào)沫经济崩溃(kuì)以来的最高收盘(pán)价。今年以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示日(rì)本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺(quē)力(lì)量(liàng)

　　对于日本(běn)股市爆发，海(hǎi)外资金(jīn)是(shì)不可或缺的力量(liàng)。数据(jù)显(xiǎn)示，海(hǎi)外投资(zī)者对日本股票需求(qiú)稳健。根据(jù)日本交易所集团，4月海外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的日本股(gǔ)票(piào)，为2017年10月以(yǐ)来最大规(guī)模的外国人净购买(mǎi)量(liàng)。

　　不过，日本(běn)企业部门(mén)仍然是日本(běn)股票的最(zuì)大净买家，年初至今的买入量为1.1万(wàn)亿(yì)日(rì)元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲(fēi)特的出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯(bó)克希尔”）首次(cì)披露，其收购了(le)日本前五大(dà)贸易公司每家略高于(yú)5%的(de)股份。这五(wǔ)大贸易公司分别是(shì)伊藤忠商事、三(sān)菱(líng)商(shāng)事、三井物产(chǎn)、住(zhù)友商事(shì)和丸红(hóng)。自首次披露之后，巴(bā)菲特已3次购买并扩大了对日本(běn)五大商社的(de)股(gǔ)份持有量。

　　从近期数据(jù)披露可以看(kàn)出，伯克(kè)希尔哈撒韦目前在(zài)日(rì)本(běn)持(chí)有的(de)股票比在美(měi)国以外(wài)任(rèn)何其他(tā)国家都多。今年(nián)早些时候(hòu)，巴菲特(tè)增(zēng)持(chí)了日本五(wǔ)大商社，并暗示将进(jìn)一步投资日本股票。现年92岁的(de)他还在上(shàng)个月(yuè)罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会(huì)上，巴菲特就这样说(shuō)到(dà一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十o)：

　　投资日本(běn)商(shāng)社的决定其实(shí)非常简单一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十(dān)，也(yě)非常容易(yì)理解，我们(men)可能(néng)和这五家公司都有过业务来往。从整体来看，这些公(gōng)司能够支付不错(cuò)的分红，在某些情况下也(yě)会回购(gòu)股票(piào)，我们也能很好(hǎo)地理解他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能通过(guò)融资解决汇率风险问题。所以(yǐ)我们就(jiù)开(kāi)始购买了，甚至这(zhè)件事情(qíng)一开始我都(dōu)没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行(xíng)的(de)部分(fēn)原因是为了向这(zhè)些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔(ěr)非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视为巴菲(fēi)特的接班(bān)人(rén)），因为接下来双方可(kě)能要共事(shì)20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年布局(jú)的巴(bā)菲(fēi)特已经(jīng)赚(zhuàn)麻了(le)，巴(bā)菲特再次用行(xíng)动告(gào)诉大家姜还是老的(de)辣(là)。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行(xíng)动中。4月初造访(fǎng)日本东京的(de)还有美国对冲基金Point72创始人(rén)史蒂(dì)夫·科(kē)恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开(kāi)设办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申(shēn)请(qǐng)在日本(běn)市场的运营(yíng)牌照(zhào)。

　　巴菲特(tè)看(kàn)好(hǎo)日本(běn)股(gǔ)市的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本(běn)综(zōng)合(hé)商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并(bìng)财报（国(guó)际会计准则）于(yú)5月(yuè)9日全部(bù)出炉(lú)。日本5大商社的(de)合计净利润超过(guò)约4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃伦·巴(bā)菲特开始(shǐ)大(dà)量持股(gǔ)的2020财年（截至(zhì)2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商社的合(hé)计(jì)净(jìng)利润在短(duǎn)短(duǎn)2年时(shí)间里增加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴菲特宣布持(chí)有股票的2020年(nián)8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过(guò)巴(bā)菲特重仓(cāng)的(de)美国苹果和美国(guó)可口(kǒu)可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰(tài)君安国际宏观在研报中(zhōng)指出在过(guò)去(qù)的三十年中(zhōng)，日本经历(lì)了漫长(zhǎng)而痛(tòng)苦的(de)通缩，也被认为将会撤离世(shì)界舞台(tái)的中(zhōng)心。但其并没有(yǒu)完全失去竞争优势，与此同(tóng)时，在国际格局大(dà)变化的背景下，日本经济(jì)的(de)边际变化(huà)值得研究并重视(shì)。

　　国泰君安(ān)表示在新的地缘政治(zhì)格(gé)局下，日本在亚太格局中扮演了更加重要的角色，同时日本在芯片等(děng)产业发展(zhǎn)中野(yě)心勃勃(bó)，这都成为(wèi)了边际上的重要变量。仔(zǎi)细观(guān)察日(rì)本的经(jīng)济脉络，我(wǒ)们也会发现日本的设备投资开始进入加速期，这背后有产业自(zì)身发展的(de)原因，也暗合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提(tí)的是，日本相对稳(wěn)定甚至略显(xiǎn)僵化的政治格局，在(zài)全球动荡的大(dà)背景下反而成为了“避风港”。与(yǔ)此(cǐ)同时，劳动力(lì)的下滑趋(qū)势固然不(bù)可避免，但良好的(de)医疗体系(xì)以及人工(gōng)智能的(de)发展，也(yě)意味着劳(láo)动力萎缩的风险在一(yī)定程度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日(rì)本监管层的推动

　　近年来(lái)，日(rì)本(běn)监管(guǎn)层持续推(tuī)动企业经营能力的改善和价值的(de)修复(fù)，其中敦促企(qǐ)业对投(tóu)资者提高(gāo)回报、鼓励(lì)企业公开回购成为改革重要抓手。尤其是在(zài)今(jīn)年3月(yuè)底，东京证(zhèng)券交(jiāo)易所为(wèi)了(le)改变大量(liàng)个股股价跌破净值(zhí)的情况(kuàng)，发布《关(guān)于实现关注(zhù)资金成本和股价(jià)经营要求》要求上市公司提(tí)高企业价值(zhí)和资(zī)本效率(lǜ)从而提(tí)升股价后，日本股市开始掀起一波(bō)回购热潮。

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