如(rú)果要论二季度迄今(jīn)，全球股票市场中最(zuì)为靓丽的一(yī)道“风景线”，那(nà)么显然非日本股市莫(mò)属！

　　周五（5月19日），日(rì)经(jīng)225指数进一(yī)步强势高开逾(yú)1％，最高触及30924.47点，创下了(le)自1990年8月以来的新高，收(shōu)在30808.35点。在本周早(zǎo)些时候，东(dōng)证指数(shù)已经(jīng)率先创下(xià)了1990年8月3日以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)收盘点位。

　　多(duō)组(zǔ)对比(bǐ)可以显示出(chū)日(rì)股今年(nián)以来的强势：东证指数年内已(yǐ)累计上涨了逾15％，远远超过了标普500指数(shù)约9％的涨幅。截止本周三，追踪日本股市的最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨(zhǎng)了11.8％，而追踪标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如果(guǒ)把周(zhōu)期缩短到(dào)二季度迄今(jīn)的短短(duǎn)一个半(bàn)月，日(rì)股的(de)涨(zhǎng)幅更是在(zài)全球(qiú)主要股指中几无敌手……

　　日股(gǔ)为何(hé)能一举领(lǐng)涨全球？对于许多国际什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空市(shì)场的投(tóu)资者而言(yán)，近来提到日股的优异表现，脑(nǎo)海中第(dì)一时间(jiān)浮现出的，无(wú)疑都是(shì)“股神”巴菲特在上月对日本市场表现出的强烈投资意愿(yuàn)。正是巴(bā)菲特(tè)进一(yī)步增(zēng)持了日本五大商社仓位，令越(yuè)来(lái)越多的业内人士开始注意到(dào)这一全球第三大经济体(tǐ)的巨(jù)大投(tóu)资机会(huì)。

　　不过(guò)，日股本轮爆(bào)发背后(hòu)的成功秘(mì)诀，真的仅仅只是获得(dé)了“股神”的青睐吗？

　　答案显然没那么简单！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚(yà)太股票(piào)团队联(lián)席主管Carl Vine看来，并不是巴菲特的(de)出现让(ràng)日(rì)股变得吸引(yǐn)人。巴菲特所看到的（机(jī)会）其实也正是(shì)其他人眼(yǎn)下(xià)正在看到(dào)的(de)，人们对日股的前景正(zhèng)感到(dào)非常兴(xīng)奋！

　　至于究竟有哪些因素在推动着日股上涨？“干货”其实有很多……

　　狂热的外资买需

　　根据东京(jīng)证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外(wài)国投资(zī)者目(mù)前(qián)已经连续第六周成为了日本股票的(de)净买家。在此期间，外(wài)国投资者(zhě)大举涌入了(le)日股股(gǔ)票和期货市(shì)场，净流入逾(yú)300亿美元，是过去10年最大规模(mó)的资(zī)金流入之一。

　　根(gēn)据交易所的数据，在截至5月12日的最(zuì)近一周(zhōu)内，海外(wài)交(jiāo)易者又净买入(rù)了价(jià)值7810亿(yì)日元(yuán)（约合57亿美元）的(de)股票和(hé)期货。

　　杰富瑞日(rì)本股票策略师Shrikant Kale表示(shì)，自2012年“安倍(bèi)经济(jì)学”时(shí)代初期以(yǐ)来(lái)，他就(jiù)从未(wèi)见过(guò)外(wài)国(guó)投资者对日本如此感兴趣。

　　在欧美银行系统(tǒng)不稳定和信用紧缩(suō)风(fēng)险的笼罩下，越来越多的海外(wài)投(tóu)资者似乎(hū)看到了日(rì)本股市作为避险地的(de)“稳(wěn)定性”。日本(běn)股票给人的长期低迷印象正在减弱，持(chí)续稳定在1美(měi)元兑换130日元的日元汇率、以及股神巴菲特(tè)对日本五大什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空商社的增持，也令不(bù)少海(hǎi)外投资者对投资日本产生了更(gèng)多(duō)的兴趣(qù)。

　　高盛日本公(gōng)司就(jiù)表示(shì)，近(jìn)来已受到(dào)了(le)越来越多(duō)平时不太关(guān)注日(rì)本市场的海(hǎi)外(wài)投资者的咨询。不少海外投资者在看到(dào)日本股市的涨幅超过美股(gǔ)后(hòu)，开始调(diào)查其中的(de)原(yuán)因，他们(men)的建仓买入又进一步促使股市上涨，形成了目前的良性循环。

　　一个值得留意的现象是，在巴菲特上(shàng)月公(gōng)开表态力挺日(rì)股后(hòu)，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内华尔街资本也已(yǐ)相继造访日本。这(zhè)些海外资金有意复制巴(bā)菲特的策(cè)略，通过(guò)低成本日元(yuán)融(róng)资押注(zhù)高股息日元资(zī)产。

　　其实，巴菲特在日本五大商社上的加大投资，也存在着在国(guó)际(jì)市(shì)场上分散投(tóu)资对(duì)象的(de)想(xiǎng)法。虽然巴(bā)菲(fēi)特相信(xìn)美国(guó)的增长(zhǎng)潜(qián)力，但过(guò)度(dù)集(jí)中会产生(shēng)风(fēng)险(xiǎn)。

　　嘉信(xìn)理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投资策略(lüè)师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股市(shì)的回报率是在波动性远低(dī)于(yú)美(měi)国科技股的情(qíng)况下(xià)实现的。这意味着(zhe)日本股(gǔ)市对(duì)美(měi)国投(tóu)资者来说应该颇有吸(xī)引力(lì)。对(duì)美国债务上限的担忧可(kě)能(néng)也刺(cì)激了一(yī)些“末日(rì)准(zhǔn)备者”涌入(rù)日(rì)本股市(shì)，以此作(zuò)为避险手段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在(zài)周二的(de)一份报告中也表示，“外(wài)资的(de)回归是日(rì)本股市复苏的重要标志。（我(wǒ)们(men)）将继续对日本(běn)股票维持超(chāo)配，并偏向银行、金融和价(jià)值股的投资。”

　　深层次的企业治理变革

　　当然，在海外投资者今年对日本产生(shēng)兴趣之前，他(tā)们(men)此前在这片“失落地带”曾经历过(guò)长达数(shù)十(shí)年虚假的曙光和令人失望的(de)低回报。那么这一次，即便有(yǒu)着避险(xiǎn)和多元化分散投(tóu)资(zī)的需求(qiú)，他们又为何铁了心一(yī)定要(yào)来(lái)日(rì)本市场(chǎng)？日本市场的吸引力就一定远超全球(qiú)其他地(dì)区吗？

　　这(zhè)便不得不(bù)提(tí)日(rì)本(běn)市场眼下正经历什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空的一(yī)场“蜕变”了！

　　金融服务(wù)提(tí)供商(shāng)Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股(gǔ)市(shì)本(běn)轮上涨的主要(yào)原因还(hái)源(yuán)于治(zhì)理标准(zhǔn)的提高，以及企业(yè)部门推动向股东(dōng)返还现金。日本多年的公(gōng)司治理改(gǎi)革已开始见效(xiào)，这项改革(gé)最初由已(yǐ)故前首相安倍晋(jìn)三(sān)倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日本企(qǐ)业的派息已大幅增加，在截至今年(nián)3月的财年中(zhōng)，日本企业宣(xuān)布的回购规模(mó)已飙升至9.7万(wàn)亿日元（合714亿美元(yuán)）的历(lì)史(shǐ)最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日(rì)本公司资(zī)产负债表上(shàng)有净现(xiàn)金，而美国的这一比例只(zhǐ)有20％多一点；东(dōng)证指数成分股公(gōng)司(sī)中约有54％的公(gōng)司股价低(dī)于每(měi)股账(zhàng)面价值，而标普500指(zhǐ)数(shù)成分股中这(zhè)一比(bǐ)例仅为7％。单从市净(jìng)率等估值指标(biāo)来看(kàn)，这(zhè)就为日本股市提供了(le)更(gèng)坚实的底部和更高的上限。

　　今年3月底，东(dōng)京证券交易所为了改变股价跌破(pò)每股净资产——市(shì)净率低于1倍的情(qíng)况(kuàng)，还请(qǐng)求(qiú)上市企业(yè)在(zài)意识到资本成本(běn)的前(qián)提下推进经(jīng)营并公布(bù)改善方案等(děng)。

　　与此相呼(hū)应的行动已(yǐ)开始扩大。4月(yuè)下旬，JVC建伍株式(shì)会社推出了力争“早(zǎo)日实(shí)现市(shì)净率(lǜ)超过1倍”的中期经营(yíng)计(jì)划和股票(piào)回购(gòu)，股价(jià)随后大涨近4成(chéng)。清水建设株式会社4月下旬也宣(xuān)布了上限200亿日元的股(gǔ)票回(huí)购和积极压缩政(zhèng)策性持股的方针，该公司股价随后(hòu)上涨(zhǎng)了10％。

　　包括(kuò)软(ruǎn)银、丰田汽(qì)车(chē)、三(sān)菱商事(shì)在内的(de)日(rì)本龙(lóng)头企业在近期(qī)公布财报时，也均宣布了(le)新(xīn)的股票回购计划。不(bù)少分析师预计(jì)，到今年5月底，各日(rì)本(běn)上(shàng)市公(gōng)司的(de)回购(gòu)规模将进一(yī)步创下新(xīn)纪录。

　　高盛首(shǒu)席日(rì)本股(gǔ)票(piào)策(cè)略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证交所）主题正引起许多海外投(tóu)资(zī)者的(de)共鸣，他(tā)们开始看(kàn)到这方面的(de)有利证据(jù)。在交易所这些变化的(de)推动下，许多(duō)公司正在回(huí)购(gòu)股份(fèn)，厘清经常令(lìng)人困惑的(de)交叉(chā)持(chí)股(gǔ)，并在(zài)定(dìng)期(qī)公开会议之(zhī)前与股东进行更密切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日(rì)本股票(piào)主管(guǎn)Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓励(lì)意味着“过(guò)去两(liǎng)年在这方面发生(shēng)的(de)事情比过(guò)去30年还要多”，这(zhè)是(shì)股市充(chōng)满活力表现的(de)最大单一原因。他们对提高股(gǔ)本回报率有(yǒu)着坚定的态度，希望(wàng)市值上升。

　　宽货(huò)币、稳经济

　　最后，日本央(yāng)行目前依然宽松(sōng)的货币政策(cè)和日本相对稳健的经济基本面，显然也对日股的表现构成了提(tí)振(zhèn)。

　　尽管新行长植田和男上月已(yǐ)走马上任，但(dàn)日(rì)本央行暂时(shí)仍未改(gǎi)变(biàn)其(qí)大(dà)规模(mó)的货币宽松路线。即便(biàn)日本(běn)通货膨胀率超过(guò)了央(yāng)行2％的(de)目标，但植田和男依然强调，“还不能放(fàng)心地说(shuō)通胀（达到了(le)央(yāng)行目标）”。

　　相比之下，欧(ōu)美央行今年上(shàng)半年(nián)还在持续加息，并已被迫在物价与经(jīng)济稳(wěn)定之间作出艰(jiān)难抉择。继续宽松的日本央行眼下依然(rán)处于能让海外投(tóu)资者放心购买的状态。

　　日本宏观(guān)经(jīng)济的表现目前也相对更为稳(wěn)健。日(rì)本(běn)内阁府17日公布(bù)的(de)数据显(xiǎn)示，今年前三(sān)个月日本国内生(shēng)产总值（GDP）折合成(chéng)年(nián)率增长1.6％，创(chuàng)下了近三个季度以来(lái)新高。

　　日本国家旅游(yóu)局(jú)表示，受益于(yú)中国(guó)放宽旅行限制，4月商务(wù)和休闲外国游客人(rén)数从此(cǐ)前的182万攀升至195万(wàn)。高(gāo)盛(shèng)策略师在报(bào)告中指出，考虑(lǜ)到入境旅游业复苏(sū)、强劲资本支出计划和日本央行持续宽松等积极因素，日本(běn)这个(gè)世界第三大(dà)经济(jì)体的前景十(shí)分强劲。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，从经(jīng)济合作与发展组织的经济(jì)前景指数来(lái)看(kàn)，日本目(mù)前是(shì)七国集团中唯一一个超过临界线(xiàn)100的。

　　日本第(dì)三(sān)大(dà)在线经(jīng)纪(jì)商Monex的(de)首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎相当(dāng)不错(cuò)，重要的(de)汽车(chē)行业预计利润将增(zēng)长。以内(nèi)需为(wèi)导向的企业正受益于入境(jìng)游增长的前景，而大型银行也获得了丰厚的收益。预计日本股(gǔ)市到(dào)今年年底将(jiāng)进一步上涨10％或更多。

　　里昂证券也认为(wèi)，日本(běn)股市今年的涨势或将延续下去，因盈利增长、股票回购(gòu)和估值仍处于低(dī)位吸引了(le)买家(jiā)，巴菲特的认可(kě)、公司(sī)治理的改(gǎi)善均提(tí)振(zhèn)了市场，而企业财报(bào)的(de)不(bù)俗表(biǎo)现或有望成(chéng)为最新的上行(xíng)催化剂。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空