全球头号对冲(chōng)基金(jīn)桥水的最新(xīn)调仓(cāng)情况曝光了！

　　根据其向美国(guó)证交会(huì)提(tí)交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末的(de)美股持仓市(shì)值(zhí)达到(dào)163.88亿美(měi)元（约合人民币(bì)1140亿元），较一季度末有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水(shuǐ)大幅加(jiā)仓，晋升为其第一大重仓，但桥(qiáo)水(shuǐ)减持(chí)了两(liǎng)只标普500ETF，还(hái)减(jiǎn)持了宝洁(jié)、百事可乐(lè)、可口可(kě)乐、沃尔(ěr)玛等多只(zhǐ)消费股(gǔ)；另外桥(qiáo)水加(jiā)仓了谷(gǔ)歌母公(gōng)司(sī)Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示(shì)，其非(fēi)常看好黄金(jīn)，认(rèn)为黄(huáng)金可能正(zhèng)处于持续(xù)增长(zhǎng)期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值(zhí)近164亿美元(yuán)

　　美(měi)国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水(shuǐ)基(jī)金今年(nián)一季度末(mò)的持仓曝光。据了(le)解，到今年4月末(mò)，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今年一季度的美股持仓变动情(qíng)况，数据(jù)显示(shì)，截止2023年3月末，桥水在(zài)美股的持仓总市值达到(dào)163.88亿美(měi)元，较去年底的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观(guān)策略基金，桥水的美(měi)股组合仅占总资产很(hěn)小的一(yī)部分。

　　在这个(gè)季度(dù)，桥水在不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证券(quàn)，减持(chí)了360只证券；同时也积极买(mǎi)进，新进(jìn)了118只证券，增持(chí)了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只(zhǐ)消费股

　　今年一季度(dù)末，桥水(shuǐ)的(de)前(qián)十(shí)大重仓标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安(ān)硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升为桥水的第一(yī)大重仓，加仓了(le)331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持(chí)仓市值为8.72亿美(měi)元，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一季度都(dōu)有(yǒu)所减(jiǎn)持(chí)，期末持仓市(shì)值分别为(wèi)7.52亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水(shuǐ)持(chí)有多只(zhǐ)消(xiāo)费品个股，但是今年一季度都(dōu)进行了减持，比(bǐ)如其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期末持有494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿美元(yuán)；还(hái)有(yǒu)桥水也减持了百事可(kě)乐、可口(kǒu)可乐，持股数量分别降至(zhì)280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第(dì)五(wǔ)、第六大重仓股；另(lìng)外，桥(qiáo)水还减持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中(zhōng)沃尔玛(mǎ)的减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但(dàn)是，桥(qiáo)水在一季度(dù)小幅加仓了(le)医疗(liáo)领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四(sì)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金(jīn)君(jūn)梳理了(le)桥(qiáo)水基(jī)金美股前30大重(zhòng)仓，其(qí)中增持(chí)的标的还(hái)包括谷歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有(yǒu)市(shì)值为2.39亿美元；还增持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有市(shì)值为2.12亿美(měi)元；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在一季度(dù)减持的标的相对(duì)较多，除(chú)去前十大重仓，桥(qiáo)水还减持(chí)了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持(chí)有市(shì)值为3.42亿(yì)美(měi)元。

　　另外(wài)桥水减持(chí)幅度较(jiào)大的还有拼多多(duō)，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减(jiǎn)持了(le)塔吉(jí)特28％，持股降至(zhì)66.44万(wàn)股(gǔ)，持有市值(z诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗hí)为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一(yī)季(jì)度还减持了(le)其特别(bié)看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万(wàn)股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元。该基金从去年(nián)年底(dǐ)以来出现较(jiào)大涨势，表(biǎo)现非(fēi)常突出。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥水还(hái)是非常看(kàn)好黄金(jīn)的。

　　近期，桥(qiáo)水基(jī)金联席首席投(tóu)资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔(ěr)-坦(tǎn)布尔(ěr)表示，黄金(jīn)可(kě)能正(zhèng)处于持续增长期的(de)开(kāi)端(duān)，因为全球对美元(yuán)去杠杆(gān)化的(de)推动(dòng)仍是金价(jià)的长期支撑。她表(biǎo)示，黄金被低估了(le)，还有(yǒu)很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球货(huò)币市场中(zhōng)日(rì)益重要(yào)，这使得它不仅(jǐn)仅是(shì)对(duì)抗债(zhài)券市场和利率的工(gōng)具。另外(wài)，地缘政治动(dòng)荡不会消失，这是(shì)对(duì)黄金的长(zhǎng)期支撑。不仅(jǐn)如此，由于全球通胀水平仍相对较高(gāo)，黄金(jīn)将(jiāng)继续(xù)吸引投资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)联合首席投资官鲍(bào)勃·普(pǔ)林(lín)斯分享了他在2023年一季(jì)度的最新观察。

　　他指出，名(míng)义支出水平高于经(jīng)济体的生产能力，导致通胀率远高于目标水平，美(měi)国和其他(tā)西方经济体处于(yú)看跌失衡中。为(wèi)了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需(xū)求压(yā)力，欧美各(gè)国央(yāng)行一直在实施紧(jǐn)缩政策——目前紧缩政策造成(chéng)的(de)负面影(yǐng)响初现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济(jì)和市场(chǎng)带来一定的负(fù)面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相比之下，亚(yà)洲(zhōu)经济(jì)体的经(jīng)济更加接(jiē)近于均(jūn)衡——支出与劳动力产(chǎn)出水平一致，通(tōng)胀可控(kòng)，政策(cè)制定者有足(zú)够(gòu)的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在(zài)大部分(fēn)西方国(guó)家，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向(xiàng)，促使(shǐ)人们抛售资(zī)产持(chí)有(yǒu)现(xiàn)金。紧缩(suō)政(zhèng)策推高了折现率（即现金未来实际收(shōu)益率的预(yù)期(qī)），但(dàn)迄今为(wèi)止尚未严(yán)重(zhòng)影响风险溢(yì)价和经济增长，上述(shù)情况(kuàng)极(jí)有可(kě)能在周(zhōu)期的下一阶段出现(xiàn)。与西方国家相(xiāng)比，中国(guó)、日本和(hé)许多亚洲国家和地区处于(yú)周期的不同位置(zhì)，这些国家和(hé)地区(qū)的政策制定者支持货币和信用流(liú)动，这降低了折现率(lǜ)和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息(xī)，桥水基金(jīn)在(zài)其(qí)官(guān)微发文(wén)称(chēng)，“上周美联储(chǔ)加息25个基(jī)点。虽然没有明确声(shēng)明加(jiā)息将会(huì)暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表(biǎo)明，美联储希望持观望态度(dù)。这(zhè)符合(hé)我(wǒ)们对(duì)当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了应对(duì)疫情(qíng)带来(lái)的(de)影响，许多(duō)发达经济体都推出了大规模财(cái)政(zhèng)刺激政策，引(yǐn)发(fā)了通胀问题。为了应对高通胀，央行(xíng)不得不收紧(jǐn)政策。其中美国采取了最激进(jìn)的(de)应(yīng)对通胀(zhàng)的举措，在不到18个月的时间里，美联储加(jiā)息500个基点，并迅速(sù)减持债(zhài)券(quàn)。目前，虽然美(měi)国经济尚未(wèi)出现严重问题，但名义支出已经放(fàng)缓。如果美联(lián)储进一步收紧(jǐn)政策，银行(xíng)业就(jiù)会继续承(chéng)压，从而影响信贷供应。上周，美(měi)国(guó)第一共和银行被(bèi)接(jiē)管，再次凸显美国金融体系面临压力，股市和(hé)债券收益率(lǜ)出现下跌(diē)。美国可能需要（也(yě)可能不(bù)需(xū)要(yào)）进一步收(shōu)紧(jǐn)政策。鉴于迄今(jīn)为止的紧缩举(jǔ)措，美联储(chǔ)可以(yǐ)评估形势再做出决策(cè)。

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