北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲(fēi)特和他(tā)的老搭档芒格(gé)在5个半小时的(de)提(tí)问环节(jié)中，回答了(le)投资人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的(de)投(tóu)资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金(jīn)首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会(huì)的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中国经济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次(cì)公(gōng)开表示十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上(shàng)，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国是没有问题的。相较(jiào)于投资美(měi)国(guó)而言，投资中(zhōng)国可(kě)以(yǐ)让你用(yòng)便宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确(què)定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资(zī)标(biāo)准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲特提(tí)出(chū)的(de)“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行(xíng)了梳(shū)理，选出(chū)了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净(jìng)资(zī)产收益(yì)率来(lái)看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行(xíng)业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产收益(yì)率指(zhǐ)标(biāo)，且(qiě)出于对(duì)公司(sī)的价值(zhí)判断而不(bù)是价(jià)格判断，选择(zé)的是加权(quán)平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名(míng)第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了估值(zhí)相对(duì)行业平(píng)均值(zhí)偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲(fēi)特(tè)的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了(le)行(xíng)业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年(nián)增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业(yè)龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于(yú)其所属行业滚动市(shì)盈(yíng)率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长率表现(xiàn)略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之差来(lái)看，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价(jià)均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（00整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚0848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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