AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全(quán)市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系管理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季(jì)度(dù)报(bào)中，无论(lùn)是(shì)成长派、还是(shì)价值派(p风味发酵乳是不是酸奶ài)，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保留了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发(fā)展为全球带(dài)来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的(de)健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的(de)法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重在(zài)季(jì)报中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们(men)坚定的看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改变。他(tā)还专门谈(tán)及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑(jí)是提(tí)高效(xiào)率，而高质量发(fā)展的核(hé)心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的(de)效率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在(zài)美国是一个和互联(lián)网行(xíng)业一样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮(lún)数字化(huà)将会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机(jī)会。目(mù)前整个板(bǎn)块的(de)估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能(néng)完(wán)成季报，也显示出人工智(zhì)能(néng)确实(shí)开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工作(zuò)等(děng)，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者教育基地宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一(yī)言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智(zhì)能云接(jiē)入文(wén)心一(yī)言能力(lì)，致(zhì)力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一季度(dù)市(shì)场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极(jí)参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐一(yī)季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工(gōng)智(zhì)能的(de)计算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个(gè)股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能源、互联(lián)网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基(jī)本处于估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部的(de)位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期的(de)序幕，带来以十年(nián)为维(wéi)度(dù)的(de)产业变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度(dù)的(de)复苏(sū)和业绩(jì)修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新(xīn)能(néng)源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成(chéng)未来社会的(de)基(jī)石。在当下，随(suí)着经济的(de)企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产业机(jī)会将进入(rù)新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一(yī)派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维(wéi)持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴全合润(rùn)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了(le)对(duì)人工智能相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例(lì)，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位9风味发酵乳是不是酸奶0％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核(hé)心在(zài)于全要(yào)素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务端全面(miàn)提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵(hán)盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个系(xì)统性(xìng)工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波(bō)表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权(quán)益投资(zī)部总经理陶灿(càn)管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生活在一(yī)季度继(jì)续(xù)调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术创新带来的(de)相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留(liú)了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一(yī)季(jì)度(dù)并未(wèi)加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型(xíng)路(lù)线的成功，这一成功比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因(yīn)为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于(yú)科(kē)技史上的(de)一次重大创新(xīn)，未来(lái)多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应(yīng)用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更(gèng)加(jiā)重(zhòng)视这一领域的(de)研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价(jià)值(zhí)投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中也(yě)提到(dào)了对(duì)AI的(de)看(kàn)好，但(dàn)他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市(shì)场高度关(guān)注(zhù)的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的(de)需求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子等偏成(chéng)长行(xíng)业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领(lǐng)航一(yī)季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三(sān)季(jì)度半导体(tǐ)及(jí)医(yī)药(yào)板块的(de)抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时(shí)反而应该加(jiā)大(dà)对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪潮带(dài)来的全(quán)球(qiú)繁荣(róng)的(de)开端。作(zuò)为成长投(tóu)资者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三(sān)四季度布局了(le)不少人工智(zhì)能相关的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率少(shǎo)于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情的(de)确立(lì)，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证了一(yī)个道(dào)理(lǐ)，即市(shì)场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。

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