昨夜，美国银(yín)行股持(chí)续暴(bào)跌，内外盘(pán)商品期货(huò)全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性(xìng)银行(xíng)股(gǔ)又崩(bēng)了，第一共和银(yín)行股价重挫(cuò)，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史(shǐ)新低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股(gǔ)再(zài)次大跌，导致(zhì)美国国(guó)债价格飙升(shēng)，短期市场利率(lǜ)大(dà)幅下跌，债券(quàn)交易员(yuán)不再完全押注美联储(chǔ)会(huì)再加息25个基(jī)点。6月的美(měi)联储利(lì)率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利(lì)率高出20个基点，这(zhè)暗示(shì)未来两次FOMC会议(yì)中有一次加息的可能性(xìng)约(yuē)为80％。而本(běn)周(zhōu)早些时候，交易员认为美联储在(zài)5月份加(jiā)息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有(yǒu)可能进(jìn)一步加(jiā)息(xī)。除了大(dà)幅降低(dī)加息的可能(néng)性外，掉期(qī)交易还显示(shì)，市(shì)场对利率见顶后美联储降息的押注有所增加，他们预计到年底(dǐ)联邦基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘(pán)方(fāng)面，截至(zhì)昨(zuó)日23时收盘(pán)，国内期(qī)货主力合约几乎全(quán)线下(xià)跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金(jīn)属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发(fā)布声明称，美国总统拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案(àn)。白宫(gōng)称：众议院共和(hé)党人必须在没有任何要求和条(tiáo)件(jiàn)的情况下打(dǎ)消违约的可能性，并解决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了(le)一项将债务上限问题和削减支(zhī)出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)的(de)政府支出。

　　同在周二，美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦警告称，如果美(měi)国国会不提高政府的(de)债(zhài)务上限，由此(cǐ)产生的(de)债务(wù)违约将在美国(guó)引发一(yī)场“经济灾难(nán)”，使(shǐ)未来几年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违(wéi)约将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的(de)支出(chū)增(zēng)加(jiā)。耶伦称，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是(shì)国(guó)会的一项“基本责任”，如果违约将(jiāng)产生(shēng)一(yī)场经济(jì)和金融灾难(nán)，使借贷成(chéng)本永久提(tí)高，增加未来的投资成本。如果(guǒ)不(bù)提高(gāo)债(zhài)务上限，美国企业将(jiāng)面临信贷市场的恶(è)化，政府将可能无法向军人家庭和(hé)依赖社会保障的老年人(rén)发(fā)放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任美国(guó)总统

　　北(běi)京时间(jiān)4月25日傍晚(wǎn)，美(měi)国总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)正式(shì)宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社(shè)称，拜(bài)登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代(dài)人(rén)都(dōu)要(yào)经历为了民主挺身而出的时刻，为(wèi)了他们的基本(běn)自(zì)由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞(jìng)选连任美(měi)国总统(tǒng)的原(yuán)因。加(jiā)入我(wǒ)们，让我们(men)完成这项任务。”拜登还附上了一(yī)段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在民(mín)主党内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续(xù)而激烈(liè)”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到(dào)第(dì)二任期结束时，这位资深民主党人将(jiāng)年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广(guǎng)播(bō)公司（NBC）上周末发布的(de)一项民(mín)调(diào)显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支持他(tā)参(cān)选的人中，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期(qī)交(jiāo)所公布劳动节期间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所公布劳动节期间有关工作(zuò)安(ān)排，调整(zhěng)相关期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保证金水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日(rì)起(qǐ)第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国际铜期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃料(liào)油期货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单(dān)边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，所有品(pǐn)种期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月(yuè)27日结(jié)算(suàn)时(shí)起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱(jiǎn)期(qī)货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的(de)交(jiāo)易保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的(de)交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的(de)交易保证金(jīn)标(biāo)准仍为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边市的第一个交易日结算时起，上述品(pǐn)种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金标准和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大(dà)商所通知称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整(zhěng)为9％；其他期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的(de)第(dì)一个交易(yì)日结算时(shí)起，黄大(dà)豆1号、黄大(dà)豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期(qī)保值(zhí)交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为7％，投机交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气(qì)期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平恢(huī)复至节(jié)前标(biāo)准；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所(suǒ)公告称，自4月27日(rì)结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期货(huò)各合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准分别调(diào)整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品种持仓(cāng)量最大(dà)的合约未出现单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期货(huò)各合约的交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合(hé)约(yuē)的保证(zhèng)金调(diào)整(zhěng)系(xì)数根据(jù)相应股(gǔ)指期货的交易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，工业硅期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅(guī)品种持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单边无(wú)连续报价的第一(yī)个交易(yì)日结算时起，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货(huò)价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约收(shōu)盘至(zhì)16345元/吨，日内(nèi)跌(diē)4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至(zhì)4月(yuè)25日(rì)，全国均(jūn)价15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示(shì)，近期生猪现(xiàn)货(huò)偏(piān)强的主要原因有四点：一是短期二次育肥(féi)造(zào)成货源(yuán)有所收紧；二是(shì)来自(zì)政(zhèng)策面的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一”假期需求(qiú)支撑。不过(guò)，盘面主(zhǔ)要以预(yù)期(qī)为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻(luó)辑依旧在于(yú)产业(yè)基本面(miàn)偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南北部(bù)分区域二次育肥采(cǎi)购量增加，政策消(xiāo)息稳市(shì)信号相对(duì)强烈，期(qī)现(xiàn)货价格同(tóng)时上涨。然而，生猪期(qī)货(huò)2307、2309合(hé)约(yuē)虽(suī)有乐观(guān)预(yù)期，但已(yǐ)注入升水，反弹至(zhì)养殖成本(běn)附(fù)近明显(xiǎn)承压(yā)。同时，套(tào)保资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华(huá)联期(qī)货生(shēng)猪(zhū)分析师蒋琴说(shuō)。

　　从(cóng)供应端来看(kàn)，截(jié)至3月(yuè)末，全国能繁母猪存(cún)栏相当于正常保有量(liàng)的105％，一(yī)季度猪(zhū)肉产(chǎn)量(liàng)1590万吨(dūn)，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称(chēng)，能繁(fán)母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依(yī)旧(jiù)处于(yú)高位，意味着今(jīn)年(nián)一季(jì)度去产能(néng)不(bù)及(jí)预期，供(gōng)应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以(yǐ)及屠宰企业(yè)库存来看，今年下半年市(shì)场不会出现生猪货(huò)源(yuán)紧张(zhāng)或猪肉紧张(zhāng)的状(zhuàng)态，供应(yīng)宽松大概率(lǜ)延(yán)长至今年下半(bàn)年。

　　格林(lín)大华(huá)期货生(shēng)猪分析师(shī)张晓君介(jiè)绍(shào)，从月度初生仔猪来(lái)看(kàn)，农(nóng)业部监(jiān)测数据显示(shì)，去年(nián)9月到今年(nián)2月全(quán)国新(xīn)生(shēng)仔猪数量各月(yuè)环(huán)比增幅逐(zhú)月(yuè)增加，至少对(duì)应到今年(nián)7月生猪(zhū)出栏(lán)供给(gěi)相(xiāng)对(duì)充(chōng)足。从出(chū)栏体重来看(kàn)，当前(qián)生猪出(chū)栏(lán)均(jūn)重(zhòng)仍接(jiē)近123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将支撑出栏体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化(huà)方向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪存栏(lán)量明显高于去年同期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文(wén)件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强(qiáng)化以能(néng)繁(fán)母猪为主的生猪产能调(diào)控(kòng)”，将全国能繁母猪(zhū)数(shù)量稳定(dìng)在4100万(wàn)头的正常保(bǎo)有(yǒu)量，可见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随(suí)着屠(tú)宰场持续入(rù)冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差(chà)倒(dào)挂，冻品销(xiāo)售不畅，待(dài)冻鲜(xiān)价差(chà)恢(huī)复，冻品持(chí)续出库，目前(qián)冻品的高库存(cún)水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好(hǎo)发(fā)展态(tài)势，政策引导及市场预期向好(hǎo)，加上居(jū)民收(shōu)入增加、消费意愿增(zēng)强等利(lì)好(hǎo)因素，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实际需(xū)求却一直不温不火(huǒ)。目(mù)前(qián)看(kàn)，今年生猪的需求(qiú)大概率(lǜ)将(jiāng)回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在(zài)于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实(shí)质性好转。目前“五一”备(bèi)货基本收尾，从走量看(kàn)并未(wèi)出现明显提(tí)升(shēng)，随着二季度气(qì)温升高，需(xū)求逐步降低(dī)，预(yù)计(jì)需求再次回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集(jí)团企业出栏计(jì)划或继(jì)续增加，市(shì)场整体处于供(gōng)大(dà)于求状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏(fá)上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整(zhěng)体供给相对充足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一(yī)”小长假前(qián)，终(zhōng)端备货启动，集团(tuán)场(chǎng)缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期效应过(guò)后(hòu)，市场情绪逐(zhú)渐褪(tuì)去，猪(zhū)价将重(zhòng)回供需基本(běn)面。当前距“五一(yī)”小长假仅剩3个交易日，期货盘面(miàn)资金已经提前(qián)反映了市(shì)场情绪。建(jiàn)议投资者控(kòng)制仓(cāng)位(wèi)，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势不改，大概(gài)率仍将保持低(dī)位盘整运行状态。不过(guò)，市(shì)场(chǎng)预期二季度(dù)二次育肥缓慢入场，行情或(huò)好于一季度。按(àn)照官方(fāng)能繁存栏数(shù)据推算，今年(nián)3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处(chù)于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月份达到理(lǐ)论出栏(lán)峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概(gài)率环(huán)比(bǐ)下降。而11月(yuè)份(fèn)正值猪(zhū)肉消费旺季(jì)，供减需(xū)增预期下，相对(duì)支撑当期(qī)生猪价格，故目前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过(guò)在国家良好调(diào)控(kòng)之下，能繁(fán)母猪产能并未过度去化(huà)，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在(zài)国家政策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈(liè)的背景下，期价上行压力(lì)恐加大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择(zé)机(jī)卖(mài)出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容(róng)乐(lè)观

　　昨(zuó)日，马来(lái)西亚BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情(qíng)变化多集中在需求端的(de)扰动(dòng)，一方面，印度洗船事(shì)件为盘面(miàn)带来(lái)了压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来(lái)从而降(jiàng)低国(guó)内需求的(de)担忧则进(jìn)一步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业(yè)部分析师姜颖告诉期货日(rì)报记者，根据新加坡、日(rì)本等海外经验，第二波疫情的波及范围预计(jì)很(hěn)大概率将小(xiǎo)于第(dì)一波，短期情(qíng)绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基(jī)本面(miàn)。从(cóng)相关(guān)因素的梳理来看，目(mù)前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时(shí)期(qī)货(huò)油(yóu)脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延(yán)续了产地未(wèi)来供需转宽松(sōng)的交易逻(luó)辑。马(mǎ)来(lái)西亚午市24℃棕榈(lǘ)油(y形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字óu)5、6、7月船期现货(huò)报(bào)价分别为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整(zhěng)体相比(bǐ)上(shàng)一个交(jiāo)易日(rì)均有20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大的back结(jié)构也显示出市场(chǎng)对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需(xū)求转入淡季以及印尼(ní)可能放(fàng)松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份产量后得到(dào)强(qiáng)化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为(wèi)历史同期最(zuì)高水平，仅环(huán)比1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平(píng)均季节性减量(liàng)。目前产(chǎn)地(dì)已步(bù)入增产(chǎn)季，在(zài)马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来整体产(chǎn)量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增(zēng)，库存超预期下(xià)降(jiàng)至167万吨(dūn)，不(bù)过，4月份马来西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口国植物油(yóu)供应(yīng)充足，印度(dù)3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万(wàn)吨，植(zhí)物油库(kù)存则继续(xù)增高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂的影响或(huò)将冲(chōng)击印度对棕榈(lǘ)油进(jìn)口。”徽(huī)商期货油脂油料分(fēn)析师郭(guō)文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比(bǐ)下(xià)降18.4％。然而棕(zōng)榈(lǘ)油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马(mǎ)来西亚棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结构(gòu)呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在复产初(chū)期，且(qiě)今年4月份工作(zuò)日较少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚(yà)棕榈油库(kù)存(cún)预(yù)计开始小幅(fú)度累库，且(qiě)随(suí)着复产(chǎn)利多增强和出口前景不佳持续(xù)，后(hòu)期马棕继续面临累库(kù)压(yā)力，棕(zōng)榈油行(xíng)情(qíng)或(huò)维持(chí)承(chéng)压回调走(zǒu)势。

　　需(xū)求方面，孙啸(xiào)称，印度(dù)SEA数据(jù)显(xiǎn)示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突出(chū)。但是其国(guó)内(nèi)食(shí)用油峰值库存问题仍未(wèi)解决(jué)。截至3月末(mò)，其(qí)食用油总库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前已(yǐ)经(jīng)走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油近(jìn)月(yuè)进口严重(zhòng)倒(dào)挂(guà)，远月有所修(xiū)复(fù)，近(jìn)月进口偏低，远月买船有(yǒu)所增(zēng)加。海关(guān)数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前(qián)国内棕榈油(yóu)港口库存(cún)仍处在历史同(tóng)期高点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随(suí)着气温升高及棕榈(lǘ)油消费进一(yī)步好转，需求有望回(huí)升，国内(nèi)棕(zōng)榈油继(jì)续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望(wàng)后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份(fèn)东南亚天气值得关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次(cì)之。如(rú)果出现持续干燥天气，产(chǎn)区增产节奏将(jiāng)被(bèi)打破，届(jiè)时，棕榈(lǘ)油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内贸易商进(jìn)口利润深(shēn)度亏(kuī)损(sǔn)，5月(yuè)船(chuán)期频(pín)现洗(xǐ)船，进口(kǒu)到港数量将(jiāng)明显减少。在(zài)此基(jī)础上，随着天气升温(wēn)，棕(zōng)榈油消费季节性回暖。第二(èr)轮疫情虽可(kě)能有影响(xiǎng)，但无(wú)法改(gǎi)变消(xiāo)费逐(zhú)步恢复的大势，国内库存(cún)短(duǎn)期内(nèi)仍可能加(jiā)速去化。长(zhǎng)期市场对于未来供(gōng)应(yīng)充裕的预期基本(běn)一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西亚与印尼步入增(zēng)产周期(qī)，供应增加而出口需求较(jiào)差，未来(lái)产地存在(zài)累库预期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价(jià)差处于历(lì)史极(jí)低(dī)负值(zhí)，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜(cài)油未(wèi)来存在集(jí)中供应压力的情况下，棕榈油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因(yīn)素(sù)对盘面有(yǒu)一定支撑，价格或以(yǐ)区(qū)间调(diào)整(zhěng)为(wèi)主。长期(qī)来(lái)看，棕(zōng)榈(lǘ)油将(jiāng)逐(zhú)渐演变为供(gōng)强需(xū)弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价(jià)格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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