尽(jǐn)管周(zhōu)五大幅反弹(dàn)，中证TMT指数(shù)自4月10日(rì)以来累(lèi)计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年(nián)大概率演化为TMT大年 机构预计5月见底后将迎(yíng)“盛夏攻势(shì)”且大概率创新高 逢(féng)低加(jiā)仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商(shāng)策略张夏(xià)在4月23日研报中测算，本轮TMT高(gāo)点出(chū)现在4月(yuè)8日(rì)，高点调(diào)整(zhěng)幅度(dù)已经达到6.8％，截至(zhì)2023年4月(yuè)7日，计算机、通信、传媒(méi)和电子自年初(chū)以(yǐ)来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由(yóu)于今年(nián)出(chū)现了(le)以AI+代(dài)表的大型(xíng)产业趋(qū)势，一季度TMT大涨且有明(míng)显超额收益(yì)，那么今年演化为TMT大年的概率(lǜ)已经非常大(dà)。

　　进一步来看，若参考历史的(de)调整时间和幅度，可能这一轮(lún)调(diào)整并没有结束。以(yǐ)TMT大年的(de)规律和应对策略，其(qí)中TMT大年通常(cháng)分(fēn)为“春(chūn)季(jì)躁(zào)动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四(sì)波行情，春季躁(zào)动后往(wǎng)往(wǎng)会有一波明显的调整(zhěng)，时间在1重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛(shèng)夏攻势开(kāi)始的时间来看，每(měi)年(nián)四月份到九(jiǔ)、十月份期间会有一波(bō)主升。数据(jù)显示，2010年、2013年都(dōu)是6月底七(qī)月初，到(dào)了2014年、2019年提前到5月下(xià)旬六月初，2020年调整比较(jiào)早，见底也比较(jiào)早(zǎo)是4月初。因(yīn)此，张(zhāng)夏认(rèn)为，在学习效应的推动下，盛夏(xià)攻势开始(shǐ)的(de)时间越来越重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么早。对此，有业内人士预(yù)计，基本(běn)在一季(jì)报(bào)披露结束后(hòu)，假设按(àn)此速度再调整一段时(shí)间，估计在5月基本见底后将迎来“盛夏(xià)攻(gōng)势”。而面对TMT大年中的(de)这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大(dà)概(gài)率创新高。

　　以史为鉴盛夏(xià)攻(gōng)势或由计算机转电(diàn)子(zi)（从应用(yòng)到硬件） 关注短期(qī)维度业(yè)绩可能(néng)超预期的AI赋能消费电子(zi)板块受益标(biāo)的(de)。

　　今(jīn)年业绩密集披露期(qī)结束后(hòu)，若(ruò)随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以及政府支(zhī)持(chí)力度进(jìn)一(yī)步加大、资本(běn)开支增加、订单增加(jiā)和产品(pǐn)销量(liàng)业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入(rù)盛夏攻(gōng)势，而往(wǎng)往这一波盛夏(xià)攻(gōng)势还会创新(xīn)高。考虑今年年(nián)初春季躁动是计(jì)算机占优，招商(shāng)证券张夏认为按照历史经验，要么(me)计算机(jī)转电子(zi)（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强(qiáng)。

　　国海策(cè)略4月9日研报认为，伴(bàn)随二季(jì)度业绩(jì)窗(chuāng)口期的(de)到(dào)来(lái)，市场表(biǎo)现将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是全年主线的(de)判断，并建议关(guān)注短期维度业绩(jì)可(kě)能超预(yù)期的(de)部分消(xiāo)费板块，电子行业有望体现出(chū)相对(duì)优(yōu)势。

　　从(cóng)细分(fēn)环(huán)节进(jìn)一步(bù)来看，广发策略4月17日研报(bào)指出，电(diàn)子行业在ChatGPT产(chǎn)业(yè)链中(zhōng)主要分布位于AI服(fú)务器(qì)及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发(fā)策略认为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为(wèi)代表的大模型进行训(xùn)练/推理的算力载体和基础。数据量和算力的提升(shēng)明显拉(lā)升(shēng)了AI服务器中存储(chǔ)芯(xīn)片、光模块/光芯片、PCB基板(bǎn)等(děng)电子产品(pǐn)的(de)量与(yǔ)价(jià)，给相关电子(zi)厂商带来了(le)机会。国海证券同样(yàng)在研报中指出，维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等(děng)细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认(rèn)，估值修复尚未结(jié)束。

　　国联证(zhèng)券4月(yuè)20日研(yán)报(bào)同样表示，伴(bàn)随AIGC模型(xíng)快速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐(jiàn)越来(重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么lái)越广(guǎng)，对于算力的需求将(jiāng)呈现(xiàn)指数(shù)级增(zēng)长，且AI芯片国产替代速度加快。建议重点关注(zhù)景(jǐng)嘉微、海光信息(xī)等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂(chǎng)商(shāng)；寒武纪、国芯(xīn)科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯片等领域，东(dōng)北(běi)证(zhèng)券4月16日研报表示(shì)，AIGC正在催化前述光通信重要环(huán)节，相(xiāng)关公司将深(shēn)度受益(yì)AI带来的增量需(xū)求。建议关注国产光模块龙头公司(sī)：中际旭(xù)创、新(xīn)易盛、光迅科技；高(gāo)速光引擎光(guāng)器件(jiàn)核心(xīn)供应商天孚通信(xìn)；国产(chǎn)光芯片(piàn)领军企业源(yuán)杰(jié)科(kē)技(jì)。

　　同(tóng)时，国(guó)金证券樊志(zhì)远在4月21日研报(bào)中(zhōng)同样看好AI服(fú)务(wù)器(qì)PCB，其测(cè)算，AI服务器PCB价值量是普通服务器的价值(zhí)量的5~6倍，随着AI大模型(xíng)和应用(yòng)的落地(dì)，市(shì)场对AI服务器的需求(qiú)日益增加(jiā)，市场扩容在即，建议关注沪电股份、生益(yì)科技、联(lián)瑞(ruì)新材、生益电(diàn)子、兴森科(kē)技等企(qǐ)业。

　　另一方面，对于相关电子(zi)产品，广发策略表示(shì)，电子(zi)厂商亦有望受益于ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)的发(fā)展(zhǎn)。在终(zhōng)端应用侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智能音箱、安防等终端设(shè)备打(dǎ)开新成长(zhǎng)空间。此(cǐ)外，东海证券(quàn)3月(yuè)31日研报同(tóng)样认为，AI赋能消费电子趋势明(míng)确(què)，估值重塑逻辑(jí)逐步验(yàn)证，关注消费电子景气拐点。

　　对此，国信证券4月(yuè)17日研报(bào)建(jiàn)议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服(fú)务器产业链。其(qí)中，具(jù)备AIGC大(dà)语(yǔ)言模型(xíng)接入潜(qián)力的AIoT设备产业链(liàn)，包括海(hǎi)康威视(shì)、传音控股(gǔ)、视源(yuán)股份、康冠科(kē)技、歌(gē)尔股份、创维数(shù)字(zì)等；2）受益于全球算力(lì)需求爆发式增(zēng)长(zhǎng)的AI服务器产业链，包括工业富联、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产(chǎn)品频发催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐歌尔(ěr)股份(fèn)、三(sān)利(lì)谱、创维数(shù)字(zì)等；4）景(jǐng)气度筑底、消费复苏(sū)预期强(qiáng)化(huà)的智(zhì)能(néng)手机产业链，包括光弘科技、闻泰科技(jì)、传音控股、顺络(luò)电(diàn)子(zi)、东山(shān)精密等。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么