金融(róng)界4月26日消(xiāo)息(xī) 国内期(qī)货市(shì)场早盘收盘(pán)，商品(pǐn)期货跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃(lí)、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油(yóu)、短纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白(bái)糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向(xiàng)上无驱动 玻(bō)璃行情波动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值合适做多但是驱动有(yǒu)限(xiàn)的阶(jiē)段。前期我(wǒ)们做空纯碱的原因(yīn)在于(yú)4月偏宽松(没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处的好处sōng)的(de)预期下(xià)，存在累库和订(dìng)单下(xià)滑(huá)导(dǎo)致的(de)现货价格下降，近几周(zhōu)现货也基本兑现，期货重心(xīn)下移。从09可能的向上(shàng)驱动来(lái)看，检(jiǎn)修(xiū)、可流通现货(huò)、投产延迟这三点可(kě)能(néng)会构成(chéng)反弹(dàn)的驱动。而目(mù)前来看，投产的变数预计不大；中游库存偏低，但是现货反馈并(bìng)不存在缺货迹象(xiàng)，基差(chà)表(biǎo)现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹的(de)驱动依(yī)旧是(shì)等待检修的兑现造成现货的趋(qū)紧反馈，短期确难见得(dé)。策略上，SA现货(huò)存在(zài)企稳的迹(jì)象，但是驱动依旧是等(děng)待检修(xiū)兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的(de)需求来看，玻(bō)璃(lí)的表现环比和同比上都是相当出类拔萃，日均(jūn)水平持平去年8月份(fèn)和2021年旺季的水(shuǐ)平，而这(zhè)一点和下游(yóu)反馈和实际地产的表现并不(bù)匹(pǐ)配。同时，我们(men)观察到下游原片库存基本补至2022年年初水平；进(jìn)入五月，我们还是(shì)得考虑梅雨季的(de)因素(sù)，往(wǎng)年下(xià)游存在压缩原片库存的可能(néng)性。但是从近(jìn)期的现货反馈来看，各(gè)家玻璃厂继续(xù)上调(diào)现货(huò)价格，产(chǎn)销维持在(zài)较高水平，因此近月确实难以出现回撤，总体还是正套思路。

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