昨(zuó)夜(yè)，美国银行股(gǔ)持续暴跌(diē)，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又(yòu)崩(bēng)了，第一共(gòng)和银(yín)行股价重挫，盘中(zhōng)一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩(kuò)大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷(gǔ)银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美(měi)国地区性(xìng)银行(xíng)股(gǔ)再(zài)次大跌，导致美国国(guó)债价格飙升，短(duǎn)期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券(quàn)交易员(yuán)不(bù)再完全押(yā)注美(měi)联储(chǔ)会再加息25个基点(diǎn)。6月的美(měi)联储利率掉期合(hé)约(yuē)目前反(fǎn)映出，央行基准利率(lǜ)仅(jǐn)比当(dāng)前(qián)有效联邦(bāng)基金利率(lǜ)高出(chū)20个基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议(yì)中有一次加息(xī)的(de)可能性约为80％。而本(běn)周早些时候，交(jiāo)易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有可(kě)能进一步加息(xī)。除了(le)大幅降(jiàng)低加息的可能(néng)性外，掉期交易还(hái)显示，市场对利率(lǜ)见顶后美联储(chǔ)降(jiàng)息的押注(zhù)有所增加，他(tā)们(men)预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为(wèi)去(qù)年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石(shí)跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特(tè)6月原油(yóu)期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金(jīn)属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声(shēng)明称，美(měi)国总统拜登将否决众议院议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出(chū)的债务(wù)上限方(fāng)案。白宫称(chēng)：众议院共(gòng)和党人必须在没有任何要求和条(tiáo)件的情况下打消违约(yuē)的可能性，并解(jiě)决债务(wù)上限问题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦(mài)卡锡(xī)公(gōng)布了一项将债务上限问题和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但(dàn)同(tóng)时(shí)还要削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美国(guó)财(cái)政部(bù)长耶(yé)伦警告称，如果(guǒ)美(měi)国(guó)国会不(bù)提高政府(fǔ)的债(zhài)务上限，由此(cǐ)产(chǎn)生的债务违(wéi)约(yuē)将在美(měi)国引发一场“经济灾难”，使未来几年的(de)利(lì)率上升。

　　耶(yé)伦当天(tiān)表示，债务违约将导(dǎo)致(zhì)失(shī)业(yè)率上(shàng)升(shēng)，同(tóng)时使美国家(jiā)庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的支出增(zēng)加。耶(yé)伦称，提(tí)高或暂(zàn)停31.4万亿美元(yuán)的债务上限是国会的(de)一(yī)项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生一场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加未来(lái)的投资成(chéng)本。如(rú)果不提高债务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能无法向军人家庭和(hé)依(yī)赖(lài)社(shè)会保障的老年人发放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连(lián)任(rèn)竞选。法(fǎ)新社(shè)称(chēng)，拜登将“以创(chuàng)纪(jì)录的80岁高龄”投入到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历(lì)为了民主挺身(shēn)而出的时刻，为了他(tā)们(men)的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时(shí)刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总(zǒng)统的原因(yīn)。加入我们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜(bài)登(dēng)还(hái)附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部没有(yǒu)真(zhēn)正的挑(tiāo)战者，但(dàn)他(tā)的年(nián)龄可能(néng)受到“持(chí)续而激烈”的审视。拜(bài)登已(yǐ)经80岁(suì)，到第二任期(qī)结束(shù)时(shí)，这位资深(shēn)民主党(dǎng)人将年(nián)满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参(cān)选。不支持他参(cān)选(xuǎn)的人中，69％的(de)人认为(wèi)年龄(líng)是(shì)一个主(zhǔ)要或次要原因(yīn)。

　　国内(nèi)期交(jiāo)所公布劳动节期间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动(dòng)节期间有(yǒu)关工作安排(pái)，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知(zhī)称，自4月27日起第一个未出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为10％；白银期货(huò)合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％；锡(xī)期(qī)货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未(wèi)出现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，黄金期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出(chū)现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结(jié)算时(shí)，国(guó)际铜期(qī)货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，所有(yǒu)品种期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准仍(réng)为13％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后(hòu)，自品种持仓量最大(dà)的(de)合约未出现涨跌停板单边(biān)市的第一个交易日结算时起，上述品种期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准和涨跌停板幅(fú)度恢复至调整(zhěng)前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日结(jié)算(suàn)时(shí)起，豆(dòu)粕(pò)、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙(yǐ)烯(xī)期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平调整为9％；其(qí)他期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水平维持不变。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，在各期货持仓量(liàng)最大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个(gè)交易日(rì)结(jié)算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)6％，套(tào)期保值交易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投(tóu)机(jī)交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚(jù)丙(bǐng)烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化石油气(qì)期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平恢(huī)复至节(jié)前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告(gào)称(chēng)，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)相(xiāng)关品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约未出现(xiàn)单边市的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的(de)保证(zhèng)金调(diào)整系(xì)数根据相应股(gǔ)指期货的(de)交易(yì)保证金标准进行调整。

　　广期所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时起，工(gōng)业硅(guī)期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在工业硅(guī)品种持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强需(xū)弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价(jià)格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全(quán)国均(jūn)价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要(yào)原因(yīn)有四点：一是短期二次育(yù)肥(féi)造成货源(yuán)有所收(shōu)紧；二是来自政策(cè)面的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运不(bù)便(biàn)；四是“五一”假期(qī)需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻(luó)辑依旧在(zài)于产业基本(běn)面(miàn)偏(piān)弱(ruò)的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触(chù)底。中小养(yǎng)户惜(xī)售(shòu)推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北(běi)部分区域二次育肥采(cǎi)购量增(zēng)加(jiā)，政策消息稳市信号相对(duì)强(qiáng)烈，期(qī)现货价(jià)格同时上涨。然而(ér)，生(shēng)猪期(qī)货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已(yǐ)注入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至养殖成本附(fù)近明显承压(yā)。同时，套保资(zī)金介(jiè)入。因此周二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全(quán)国能(néng)繁母猪存栏(lán)相当于正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以及生(shēng)猪(zhū)存栏依旧处(chù)于高(gāo)位(wèi)，意味着今年一(yī)季(jì)度(dù)去产能(néng)不及预期，供应偏宽松是事(shì)实。从目前的存栏以及屠宰企业(yè)库存来看，今年下半年市场不会出现(xiàn)生(shēng)猪货(huò)源(yuán)紧张(zhāng)或猪肉紧张的(de)状(zhuàng)态，供应宽松大概(gài)率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货(huò)生(shēng)猪(zhū)分(fēn)析师张晓君介绍，从月度初(chū)生(shēng)仔猪(zhū)来看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今年(nián)2月(yuè)全国(guó)新(xīn)生仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐月增加，至少对应到今年(nián)7月生猪出栏供给(gěi)相(xiāng)对充(chōng)足。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪出栏(lán)均重仍接近123公(gōng)斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值(zhí)得一提的是，目前(qián)生(shēng)猪养殖逐步(bù)向规模化、集团化方(fāng)向发(fā)展，而且规模化(huà)占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪(zhū)存栏量(liàng)明显高于(yú)去年同期，产(chǎn)能(néng)较(jiào)为充裕。同(tóng)时，2023年中央一(yī)号(hào)文件将(jiāng)“稳(wěn)定(dìng)生猪基础产能(néng)”目标细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪(zhū)产(chǎn)能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国家稳(wěn)猪(zhū)价的(de)决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着(zhe)屠宰场持(chí)续(xù)入冻，冻品(pǐn)库(kù)存持续攀升。卓创资讯数据(jù)显示，截(jié)至4月20日，全(quán)国冻(dòng)品(pǐn)库容(róng)率为31.9％，明(míng)显高于去年(nián)最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价(jià)差恢复(fù)，冻(dòng)品持续出库，目前冻(dòng)品的(de)高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结(jié)为(wèi)持续向好发(fā)展态势，政策引(yǐn)导及市(shì)场(chǎng)预期(qī)向好，加上居民收(shōu)入增(zēng)加、消费意愿(yuàn)增(zēng)强等利好因素(sù)，都是猪肉消费的助力。但是，实际需(xū)求(qiú)却(què)一直不温不火。目(mù)前看，今年(nián)生(shēng)猪的需求大概(gài)率将回(huí)归到正常(cháng)年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一(yī)鸣也表(biǎo)示，此次(cì)需求好转主(zhǔ)要在于冻(dòng)品(pǐn)入库以及二育支撑，终端需求无实质性(xìng)好转。目(mù)前“五(wǔ)一(yī)”备(bèi)货基(jī)本收尾，从走量看并未出现(xiàn)明显提升，随着二季度气温升(shēng)高，需求(qiú)逐步降(jiàng)低，预(yù)计需求再(zài)次回归至低迷状态。4月(yuè)底到5月预计集团企业出栏计划或(huò)继续增加(jiā)，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)处于供大于求状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君看来，生(shēng)猪整体供给(gěi)相对充(chōng)足，限(xiàn)制猪价大(dà)幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪(zhū)价短线反(fǎn)弹。然而，假期效应过(guò)后(hòu)，市场情绪逐渐(jiàn)褪(tuì)去，猪价(jià)将(jiāng)重(zhòng)回供需(xū)基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日(rì)，期货盘面(miàn)资金已经提前反映了市(shì)场情(qíng)绪。建议投资者控制(zhì)仓位，防(fáng)范假期(qī)风(fēng)险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来(lái)看，猪价(jià)颓势不(bù)改，大概(gài)率仍将(jiāng)保持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期二季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好(hǎo)于(yú)一季度(dù)。按照官方能繁(fán)存栏数据(jù)推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出(chū)栏量处于逐步增加的(de)阶段，并于10月份达到理论出(chū)栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大(dà)概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉(ròu)消(xiāo)费旺季，供(gōng)减(jiǎn)需增预(yù)期下，相对支撑当期生猪(zhū)价(jià)格，故(gù)目前盘(pán)面(miàn)11月价格相对坚挺(tǐng)。不(bù)过(guò)在(zài)国家良好调(diào)控(kòng)之(zhī)下，能(néng)繁母猪(zhū)产能并未过度(dù)去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定(dìng)，猪价(jià)不具(jù)备(bèi)持(chí)续大幅上涨的(de)基础条(tiáo)件。在(zài)国(guó)家政策端稳定猪价意愿强烈的(de)背(bèi)景下，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出(chū)套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来(lái)西(xī)亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需求端(duān)的扰动，一方面，印度洗船事(shì)件为盘面(miàn)带来了压力；另一方面，市场对于第二(èr)波(bō)新冠(guān)疫情可(kě)能到来(lái)从而(ér)降低国(guó)内需求的(de)担忧则(zé)进一步加速了盘(pán)面(miàn)下滑。”国(guó)联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据新加坡、日本等(děng)海外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率(lǜ)将小于(yú)第一波，短期(qī)情绪释(shì)放(fàng)后(hòu)，棕榈(lǘ)油将回归基本(běn)面。从相关因素的梳理来看，目(mù)前处于短多长空的(de)局(jú)面。

　　据国(guó)海良时期货油脂(zhī)分析师(shī)孙(sūn)啸介绍(shào)，开(kāi)斋节后市场延续了产地(dì)未来(lái)供需(xū)转宽松的交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报(bào)价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整(zhěng)体相比上(shàng)一(yī)个交易日均有20美(měi)元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的(de)back结构(gòu)也显(xiǎn)示出市场对东南亚地区棕榈油食(shí)用需求转入淡季以及印尼可能放(fàng)松DMO出口(kǒu)限制的(de)担忧。产地供需偏宽松的预(yù)期在印尼(ní)GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季节(jié)性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚(yà)摆脱洪水扰动后(hòu)，产区未来(lái)整体产量可(kě)能(néng)非常(cháng)可(kě)观(guān)。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大(dà)增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出口(kǒu)骤(zhòu)降(jiàng)，斋(zhāi)月(yuè)节备货(huò)结束(shù)、主(zhǔ)要进口国植(zhí)物(wù)油供应充足，印度(dù)3月棕(zōng)榈油库(kù)存仍有59万吨，植(zhí)物油(yóu)库存则继续增高至345万吨，充(chōng)足(zú)的(de)库存(cún)和竞(jìng)争油脂(zhī)的(de)影(yǐng)响或将冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油料(liào)分析(xī)师郭文伟(wěi)表示(shì)，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数据(jù)显示，马(mǎ)来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入(rù)季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数(shù)据显示(shì)，4月(yuè)1—15日马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋(qū)势。不过，4月份处在(zài)复产(chǎn)初期，且(qiě)今年(nián)4月份(fèn)工妥否的意思是什么，妥否的用法作日较少，产量预计(jì)在150万(wàn)吨以下(xià)，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存预计开(kāi)始小幅度累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳持续，后期马棕继续面临累库压力，棕(zōng)榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份(fèn)印度(dù)食用油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性中性(xìng)位置，其(qí)中棕榈(lǘ)油进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突出(chū)。但是(shì)其国(guó)内食用油峰值库存(cún)问题仍未(wèi)解决。截至3月末，其食(shí)用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已经(jīng)走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内(nèi)方面，郭妥否的意思是什么，妥否的用法(guō)文伟表示，国内棕(zōng)榈油近月(yuè)进口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月(yuè)买船(chuán)有所增加。海关数据(jù)显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内(nèi)棕榈油(yóu)港口库存(cún)仍处在历史同期高点(diǎn)，截至4月25日(rì)，库(kù)存(cún)为(wèi)85万吨(dūn)，连续(xù)4周下降，随(suí)着气温升高及棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈(lǘ)油继(jì)续(xù)呈现去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认(rèn)为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将(jiāng)随(suí)油脂(zhī)整体弱(ruò)势运行，有下(xià)破可能。5月(yuè)份东南亚天(tiān)气值得关注(zhù)，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最为明显(xiǎn)，印尼次之。如果出现(xiàn)持续(xù)干燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被打破(pò)，届时，棕(zōng)榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多(duō)因素支撑。国内贸易(yì)商(shāng)进口(kǒu)利润深度亏(kuī)损，5月船(chuán)期频现洗船，进口到港(gǎng)数量将明显减少。在此基(jī)础(chǔ)上，随着天气升温(wēn)，棕榈油消(xiāo)费季(jì)节性回暖。第(dì)二(èr)轮(lún)疫情虽可(kě)能有影响，但无法(fǎ)改变(biàn)消费(fèi)逐步恢复(fù)的大势(shì)，国内库(kù)存短期内仍可(kě)能(néng)加速去化(huà)。长期市场对于未来供应充裕的预(yù)期基本一致。天气情况(kuàng)有(yǒu)所好转，马(mǎ)来西亚与印尼步入增产周期(qī)，供应增加而出口需求较差，未来产地存在(zài)累(lèi)库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争(zhēng)优势，在(zài)豆油、菜油(yóu)未来存在(zài)集中(zhōng)供应压力的情况(kuàng)下，棕榈(lǘ)油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利(lì)多因素对盘面有一(yī)定支撑，价格或(huò)以(y妥否的意思是什么，妥否的用法ǐ)区间调整为主。长(zhǎng)期来(lái)看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠加全球宏(hóng)观(guān)经济环境偏弱，价格重心或逐步下(xià)移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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