衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济(jì)分析局公布数据显示，美(měi)国一季度(dù)实(shí)际(jì)GDP年化季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的(de)是，疫情(qíng)爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地方(fāng)政府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖(tuō)累项主要(yào)包括(kuò)进口、私人库存投资和住宅固定(dìng)投资。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速(sù)较(jiào)去年第四季(jì)度放缓的主要原因是私人库存(cún)投资回(huí)落以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济(jì)最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小。最大的(de)拖累(lèi)项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅(fú)放(fàng)缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数，一季度年(nián)化(huà)季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军(jūn)队发表声(shēng)明(míng)称，扣押了一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由于一(yī)艘不(bù)明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行(xíng)为(wèi)违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上(shàng)监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊(yī)朗海军(jūn)立即(jí)开始拦截(jié)并识别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不(bù)明船(未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思chuán)只的自动(dòng)全球定位发送系统被(bèi)关闭并(bìng)频(pín)繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法(fǎ)当局的许(xǔ)可(kě)下，海军(jūn)出动直升(shēng)机扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立(lì)即释放(fàng)这艘(sōu)油轮。报道称，美(měi)国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第五舰队(duì)在(zài)一份声(shēng)明中称(chēng)，一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视(shì)频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布(bù)的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)的俄罗(luó)斯人通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时(shí)间(jiān)4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了(le)一(yī)次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话(huà)，是(shì)我(wǒ)们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的(de)背景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法(fǎ)确认准确(què)性(xìng)。上述发言(yán)人(rén)还说，通话事件已报交有关(guān)执法部门，出于对他(tā)们工作的尊(zūn)重(zhòng)，美联(lián)储不会(huì)进一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四(sì)平(píng)八稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联(lián)储(chǔ)的安全性遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的(de)担(dān)忧主(zhǔ)要(yào)是(shì)基于美联(lián)储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论(lùn)通常(cháng)受到投(tóu)资者和商界人士的(de)密切(qiè)关注，有时会(huì)引发股市波动(dòng)。而且，美(měi)联储(chǔ)官员同他人(rén)的私下会(huì)面时常引(yǐn)发争议(yì)，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论可(kě)能(néng)让在场的(de)人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不(bù)止一次成功骗取国外(wài)政客和他们通话，而且通常(cháng)将将通话视频公之(zhī)于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据(jù)两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科和德(dé)国前总(zǒng)理默克尔(ěr)通话，默克尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在对(duì)话中直接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些(xiē)时候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒(mào)泽(zé)连斯(sī)基(jī)，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延(yán)下，国内外油价出现(xiàn)大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油价则(zé)出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投(tóu)在(zài)74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报(bào)记者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大(dà)未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负责人(rén)杨(yáng)安表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让内(nèi)外(wài)盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国际(jì)市场宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)具有很大不(bù)确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之(zhī)际，市(shì)场避险情绪(xù)高涨，国内(nèi)投资者担忧情(qíng)绪(xù)更为明显，也使得(dé)内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美(měi)国银行业危机(jī)风波再起，叠加美国债(zhài)务(wù)压力及经济衰(shuāi)退风(fēng)险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需(xū)求，风险资产面临较大压(yā)力(lì)，从而推动本周(zhōu)油价(jià)油价(jià)下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行(xíng)业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再(zài)次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日(rì)宏(hóng)观(guān)情绪导致油价再(zài)度承压。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美国第(dì)一共和银行(xíng)的财(cái)报和股价(jià)表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月(yuè)降至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最(zuì)低水(shuǐ)平，市(shì)场对于(yú)美联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业(yè)危机风险(xiǎn)在未(wèi)来一段时间内仍将不时(shí)困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也高度关(guān)注美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面的不确定性成为(wèi)影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素(sù)，这是(shì)投资者需要注(zhù)意的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即将公布加(jiā)息决议，市场(chǎng)对(duì)美联储加息25个BP的(de)概(gài)率预(yù)测(cè)在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近期美联(lián)储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于后续(xù)何时停止加息(xī)仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日(rì)举行货币(bì)政策会议，基于(yú)当前欧元区(qū)的(de)高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)水平，预(yù)计(jì)欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持加息政策(cè)，因此市场对于海外经(jīng)济衰退(tuì)带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原(yuán)油(yóu)市(shì)场基本面表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将(jiāng)到来的(de)五一(yī)长假和美(měi)国夏季出行旺季(jì)预计对于(yú)需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍(réng)将(jiāng)面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师(shī)董(dǒng)超也表示(shì)，后市(shì)原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其(qí)是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外(wài)美国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越(yuè)来(lái)越难以(yǐ)持续，后(hòu)续(xù)的减产将很快到来(lái)；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐步消退(tuì)，后期(qī)原油市场将转入对供(gōng)应面的(de)减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月份油价上(shàng)下(xià)区间(jiān)将更为模糊(hú)，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国(guó)产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油(yóu)价整体(tǐ)即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受(shòu)宏观(guān)及基本面风(fēng)险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预计今年年内(nèi)剩余(yú)时段供应(yīng)紧张将是原油市(shì)场(chǎng)主基调(diào)，当然(rán)全球(qiú)经(jīng)济(jì)面临衰退风险及(jí)欧(ōu)美市(shì)场需求疲(pí)弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观利空(kōng)与供应(yīng)紧张局(jú)面(miàn)形(xíng)成(chéng)对峙的(de)复杂局面下，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落(luò)，中长期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本(běn)下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也(yě)出(chū)现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期高(gāo)、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油的下挫主要还是受到(dào)油价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其(qí)中(zhōng)高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料(liào)油市(shì)场整体供应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随着发(fā)电旺(wàng)季的(de)临近，本月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下(xià)降(jiàng)三分(fēn)之二，但同时本月俄(é)罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升(shēng)，抵(dǐ)消了(le)一部分中(zhōng)东(dōng)出口的下滑(huá)；需求端方面，中东南(nán)亚公用事业发电需求的增(zēng)长以及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科(kē)威特(tè)炼厂计(jì)划外检修导致部分船货延期，目前(qián)5月的装船已(yǐ)经延迟(chí)至6月，虽然检修(xiū)的(de)装置正在逐渐重启，但(dàn)由于(yú)开斋(zhāi)节(jié)整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的(de)时间会有所推(tuī)后，对(duì)于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同时(shí)低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低燃(rán)料油在基(jī)本面的(de)支(zhī)撑(chēng)下，预计后市走势或较原(yuán)油更为(wèi)抗跌(diē)，如若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油(yóu)系品(pǐn)种波(bō)动将主要受到原油价格的(de)影响，不过(guò)基本面差异还是会(huì)让各(gè)品种表现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃(rán)料(liào)油整体表现将(jiāng)强于低硫燃(rán)料油。

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