“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑是(shì)2023年(nián)出(chū)口最大的看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低基数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉(lā)动(dòng)方面(miàn)，“一带一路”国家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家在中国出口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果今(jīn)年“一带一路(lù)”出(chū)口增速(sù)保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得(dé)全年2023年全年的(de)出口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据再(zài)次验证，当前(qián)观察的(de)中国的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中国出(chū)口增速的(de)重(zhòng)要指标(biāo)，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和(hé)增速(sù)快(kuài)速上升，导致(zhì)港口数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一(yī)方(fāng)面，以往韩国、越南出(chū)口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一(yī)趋势，但(dàn)由于(yú)产(chǎn)品结构差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口结构性变化(huà)背景下，传统观察框(kuāng)架(jià)适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期(qī)的波(bō)动可能(néng)加大。

　　铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价国别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的突(tū)破口仍在(zài)于“一带(dài)一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额维(wéi)持强势，增速较3月进一(yī)步加快(kuài)部分源于(yú)去年低基数原(yuán)因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景气度与产业(yè)链韧性(xìng)仍可在一段时间(jiān)内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受(shòu)全球半导体(tǐ)周(zhōu)期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月出(chū)口量(liàng)与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价大的变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在(zài)2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的作用，那(nà)么如何(hé)去评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后存量博弈(yì)。在全(quán)球经(jīng)济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来(lái)自于存量的(de)竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一(yī)带一路(lù)”沿线国家总出(chū)口(kǒu)的70％，以下(xià)简称(chēng)10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年(nián)10国(guó)在(zài)悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日韩的(de)年均下跌(diē)份额，假设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份额中(zhōng)约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球(qiú)放缓的(de)背景下，1个(gè)百分(fēn)点并不少，我国全年(nián)出口增(zēng)速可能略高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经济(jì)体出口增速(sù)预测，思路(lù)为在中国加(jiā)入世(shì)界贸易组织(zhī)后、历次(cì)全球经济陷入衰(shuāi)退或是(shì)经济增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三(sān)年，分别(bié)作为中性、乐观(guān)和悲(bēi)观情景作为参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为美(měi)欧有可(kě)能(néng)在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别(bié)作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩(hán)拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设(shè)对其余国家(jiā)（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余国家拉(lā)动我国(guó)出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估(gū)的(de)风险，主要来自于两个(gè)方面：数据(jù)口径差异和欧美(měi)经济体(tǐ)的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口(kǒu)的数据和中(zhōng)国(guó)向各国出口(kǒu)的数(shù)据(jù)存在差异（无论(lùn)是(shì)绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较大，一般而言(yán)中国出口端(duān)的增速会更高(gāo)，这意味(wèi)着(zhe)我们(men)基于“一带一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据的测算是低估的；外(wài)需方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较大的不(bù)确定性，可(kě)能在今(jīn)年下半年、也可能在明年(nián)，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么(me)2023年(nián)发(fā)达经济体对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累(lèi)可能(néng)没(méi)有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济(jì)体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期(qī)，对(duì)于(yú)中(zhōng)国出口的拖累不足。

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