金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一(yī)个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是(shì)，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主力期货合约(yuē)打(dǎ)破(pò)700亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断0元(yuán)/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主(zhǔ)亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始(亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断shǐ)一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年(nián)年(nián)初(chū)才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年一次(cì)的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三年一(yī)个种植周期，这(zhè)从根本决定了白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事(shì)件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算(suàn)供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白(bái)糖来说(shuō)并(bìng)不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及(jí)农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价(jià)格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地(dì)区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚(yà)等，其中前十位食糖(táng)产量(liàng)约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别(bié)是(shì)巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和(hé)印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度(dù)正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下(xià)降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至(zhì)目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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