金融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期(qī)轮回的(de)白糖期(qī)货(huò)正在迎来疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期之(zhī)前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的(de)白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)继(jì)续(xù)狂飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖(táng)主力(lì)合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年(nián)一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原(yuán)因与(yǔ)白(bái)糖(táng)期货的种植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此(cǐ)轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布(bù)的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产(chǎn)区(qū)陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西(xī)前期受不利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积(jī)增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国(guó)食糖产量整体保持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目(mù)前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场(chǎng)供需(xū)情(qíng)况也不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日报报林心如生肖，林心如生肖属什么道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖(táng)价(jià)格指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生(shēng)产国和地(dì)区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产量的76%；前(qián)四(sì)大出口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大(dà)利亚和(hé)印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗(z林心如生肖，林心如生肖属什么hè)产量(liàng)下降(jiàng)危(wēi)机，加上(shàng)政府实施的出口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖(táng)价可(kě)能(néng)会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业累计上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市(shì)场将会给(gěi)出答案(àn)。

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